权益配置价值凸显，费率创新共赢：中银品质新兴混合助力捕捉新机遇

　　海外因素扰动趋于缓和，内部积极催化因素逐步增多，叠加“十五五”规划出炉等多重利好加持，市场热情逐步升温。

　　从当下市场表现来看，“周期搭台，科技成长唱戏”的风格特征愈发鲜明。市场结构方面，近两个月以来，周期板块整体走强，煤炭、钢铁、电力设备、建筑装饰等涨幅居前；与此同时，半导体、AI等科技板块反复活跃。指数方面，科创50指数表现亮眼，近两个月涨幅为11.79%，高于同期上证指数和沪深300指数。（数据来源：wind，行业分类为申万一级，统计区间：2025.9.11-2025.11.10）

　　在投资中，李思佳形成了自上而下和自下而上相结合的投资框架。自上而下方面，会在宏观判断市场未来盈利和估值走向的基础上，对行业周期位置和景气比较，进行板块选择；自下而上方面，会聚焦具备核心壁垒的个股，并根据潜在回报率进行组合配置。在投资过程中，李思佳不会单一押注某一个赛道，而是采用均衡配置、多收益来源的投资方式，以避免过度暴露单一beta风险，力争获取经风险调整后的稳健收益。

　　李思佳的投资理念也反映到她目前管理的基金产品中。以中银战略新兴产业股票基金为例，行业配置上，产品主要围绕“周期+科技”双主线展开，聚焦制造业、金融业、采矿业、信息传输等行业，充分挖掘新兴产业与周期性行业中的投资机遇。基金定期报告显示，截至今年三季度末，中银战略新兴产业股票A过去一年取得了43.92%的收益率，同期业绩比较基准收益率为15.37%，超额收益率为28.55%。（数据来源：基金定期报告，截至2025.9.30）

　　对于此次新发的中银品质新兴混合，采用浮动管理费率收取机制也是一大特点。2025年5月份，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在重新定义基金管理人与投资者的关系，强化利益共担机制，为公募基金可持续发展注入全新动能。作为基金投资的“锚”和“尺”，业绩比较基准是此次费率改革的“核心”。

　　整体来看，中银品质新兴混合的业绩比较基准符合行业发展，覆盖沪深300指数收益率、恒生指数收益率、中债综合指数收益率和银行活期存款，占比分别为60%、15%、20%和5%。相较于单一宽基指数，多元化的基准更能反映市场整体走势，也能为投资者提供较为合理的业绩参考坐标。

　　展望后市，李思佳表示看好两类资产，一类是代表产业变革方向的科技成长资产，如AI算力等具备明确成长逻辑的领域；另一类是基本面出现积极变化的ROE改善型资产，如部分供给端优化、盈利稳定性提升的传统周期行业。当前，A股新一轮资本开支周期正在开启，科技成长是扩张主力，可关注人工智能、人形机器人，以及自主可控领域。

　　业绩回顾：

　　中银战略新兴产业股票A于2015年11月26日成立，李思佳于2023年10月20日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为：2020年度66.16%/20.66%，2021年度25.75%/0.03%，2022年度-19.96%/-17.10%，2023年度-16.54%/-7.89%，2024年度18.19%/11.17%，2025年上半年4.85%/0.79%，2025年三季度34.54%/15.28%。

　　中银战略新兴产业股票C于2020年12月11日成立，李思佳于2023年10月20日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为：自基金成立至2020年度14.57%/3.60%，2021年度25.31%/0.03%，2022年度-20.29%/-17.10%，2023年度-16.87%/-7.89%，2024年度17.73%/11.17%，2025年上半年4.66%/0.79%，2025年三季度34.38%/15.28%。

　　基金经理无在管同类产品，同类产品为股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金，来源：银河证券。

　　风险提示：

　　基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。本基金属于R3中风险等级产品，仅适合产品风险承受能力等级为C3及以上的投资者。本基金若投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金的管理费由固定管理费或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。

（文章来源：证券日报）

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