基金净值异动背后，谁在震荡中悄悄加仓？

　　“随着前期科技、消费、周期等板块陆续调整，很多优质资产又回到了合理的估值中枢。”日前，一位基金经理向中国证券报记者透露，“我们团队会密切跟踪11月末至12月初的市场态势，并在合适的时点出手加仓。”

　　11月以来，尽管市场开启震荡模式，但在不少机构看来，“倒车接人”的时点不断变得清晰。记者梳理发现，不少近期成立的新基金已然开启建仓模式。Wind数据显示，截至11月24日，全市场自11月以来共有59只主动权益基金成立（不同份额分开计算，下同），其中有51只基金单位净值已经发生变化。

在震荡中入场

　　近期市场分化行情让不少基民在社交媒体评论区大喊“钱难赚”。Wind数据显示，截至11月24日，在全市场超8000只主动权益基金中，仅有400只产品11月以来的份额净值增长率为正。

　　在震荡行情下，不少资金已悄然入场。Wind数据显示，截至11月24日，11月以来全市场共成立59只主动权益基金；11月21日，其中51只基金的单位净值发生变化，超30只基金的净值涨跌幅超1%，超10只基金的净值涨跌幅超3%。这意味着，部分基金经理开启建仓步伐。

　　上述基金出现多位知名基金经理的身影。成立于11月18日的西部利得专精特新量化选股混合的净值跌幅目前已超过2%，该基金由基金经理盛丰衍担纲；成立于11月5日的富国兴和混合由基金经理范妍管理，该基金净值在成立后的10天内一直没有太大变化，直到11月21日才出现小幅下跌；由价值派基金经理蓝小康管理的中欧鑫悦回报一年持有混合成立于11月17日，在成立后的第一次净值更新日，该基金净值就出现小幅下跌；由量化基金经理姚加红管理的国金智远量化选股成立于11月4日，目前该基金复权单位净值跌幅超1%。

　　当然，也有基金经理保持观望态度，按兵不动。比如，金元顺安乾丰稳健混合、信澳高端装备混合等基金自11月成立以来净值还未发生明显变化。

机构称主线行情难言见顶

　　“我们需要理性看待近期行情波动。”一位从业超20年的基金经理日前接受中国证券报记者采访时表示，“首先，市场需要一段时间消化前期涨幅过快的板块；其次，四季度往往是市场波动比较大的时段，这更多是一种交易行为。”

　　东吴证券表示，四季度作为全年业绩定调的关键阶段，机构的核心诉求会从赚取超额收益转向锁定既有盈利、规避排名波动风险——前期主线经过持续上涨后，不仅积累了可观的涨幅，更因资金长期集中形成较高的交易拥挤度，风险收益比下降，成为机构眼中需兑现的收益。

　　“经过这一轮调整，不少优质资产又重新回归到了合理的估值水平。”上述基金经理表示，“市场可能慢慢接近阶段性的低点。11月末至12月初，如果有合适的机会，我们会考虑提高仓位。”

　　华夏基金日前发文表示，AI泡沫担忧并不会导致A股市场进入下行周期，仅仅是风险偏好的短期受挫；中长期来看，产业趋势、政策支持和估值水平均为市场提供较好支撑，整体下行空间有限。一旦调整企稳，则迎来较好配置时机。

　　对于配置方向，华夏基金认为，当前可以优先关注回调幅度较大的游戏、恒生科技及TMT（科技、媒体和通信）行业相关机会。首先，截至11月21日，游戏、恒生科技两大板块的调整时间已经超过30个交易日，调整空间较大，均已超过历史均值。其中，恒生科技每次运行到120日线附近，都会出现一轮不错的上涨。

　　其次，TMT行业成交额在全市场占比近期大幅回落。本轮TMT成交额占比的顶部接近45%，从历史数据看，情绪高点的成交额占比乘以0.6—0.7即为情绪低点，目前已经达到，具备一定安全边际。此外，当前AI行情尚未进入“应用端赋能”阶段，主线行情难言见顶。

（文章来源：中国证券报）

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