ETF简称规范倒计时：重塑市场竞争格局的“正名之战”

　　随着2026年3月31日最后期限的临近，中国1300多只、总规模超5.6万亿元的ETF市场，正迎来一场全面的“更名大考”。

　　近日，沪深交易所发布修订版基金业务办理指南，明确要求ETF扩位简称统一采用“投资标的核心要素 + ETF ”结构命名，并包含基金管理人简称，所有存量产品须在明年3月31日前完成更名。

　　这一被业内称为“ETF简称规范”的新政，旨在解决长期以来因命名混乱导致的投资者识别困难问题。

　　多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，此次规范不仅是命名方式的调整，更是行业竞争逻辑的根本转变：从依赖“名称红利”转向依靠“品牌实力”，从抢占简称转向综合运营能力的比拼。随着先发优势弱化、品牌效应凸显，市场集中度预计进一步提升，“强者恒强”的格局或将加速形成。同时，可能带来新一轮ETF降费潮。

　　新规：从“匿名”到“具名”

　　距离2026年3月31日仅剩4个多月，全市场近1300多只ETF产品正迎接一场“正名之战”。

　　11月19日，沪深交易所发布修订版《上海证券交易所基金业务指南第1号——业务办理》《深圳证券交易所证券投资基金业务指南第1号——相关业务办理》（以下简称“新规”），明确要求，ETF基金扩位简称应按照“投资标的核心要素+ETF”结构命名，并包含基金管理人简称；存量ETF基金扩位简称必须包含基金管理人，需要在2026年3月31日之前完成产品更名。

　　简单来说，就是在明年一季度前，所有的ETF场内的简称都要包含基金公司的简称。

　　新规发布后，部分ETF已启动更名。

　　比如，大成基金公告，自2025年11月24日起，深证成长40交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159906）场内简称由“深成长龙头ETF”变更为“深成长ETF大成”。

　　而一些基金公司行动更快。今年以来，包括易方达、华夏、嘉实、广发、南方、景顺长城、招商等基金公司已对旗下部分ETF简称变更。

　　比如，今年1月，易方达基金已在业内率先大批量调整旗下17只ETF简称，2月又批量变更了旗下8只ETF简称，统一按“标的指数+ETF+易方达”的命名规则进行调整。目前易方达基金旗下已有近70只ETF简称中加入了管理人名称。

　　“规范命名使ETF产品指向更明确，有助于降低投资者识别成本，推动行业标准化发展。”易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示。

　　格上基金研究员托合江指出，“基金行业对此次ETF命名新规呈现‘先主动试点、后全面铺开’的特征，以易方达、华夏、嘉实为代表的头部机构率先试点，其后中型及中小型基金公司陆续跟进，形成‘全面铺开’态势。”

　　竞争从“先发优势”转向“品牌深耕”

　　新规实施前，ETF简称遵循“先到先得”原则，催生了激烈的“名称抢注”现象。

　　据业内人士介绍，过去ETF的一大先发优势是抢注“指数名称+ETF”的名称。

　　例如，沪深交易所各有一只“沪深300ETF”，仅交易所和代码不同，一只是华泰柏瑞基金旗下在上海证券交易所上市的沪深300ETF（510300.SH），另一只是嘉实基金旗下在深圳证券交易所上市的沪深300ETF（159919.SZ），仅从简称上令投资者难以辨别。

　　在ETF行业，谁都想“先占坑”。比如，2024年9月，首批10只A500ETF发行的时候，各家基金公司都想要“A500ETF”这个简称。10家基金公司申请，给谁呢？

　　“以往热门简称如‘A500ETF’需通过微信群抽签分配，”一位业内人士透露，“全市场同一简称只能有沪、深市各一只。”

　　新规彻底改变了这一局面。上述业内人士表示，“现在不用抽签了，以后所有ETF都带管理人后缀，清楚标明是哪个基金公司的产品。”

　　业内共识是，新规要求ETF基金扩位简称包含基金管理人，使产品身份一目了然，降低投资者误判和筛选成本。

　　“本次新规的出台主要是基于解决近年来同质化ETF后发取名困难的问题，未来统一命名规范后有助于ETF业务更便利地开展。”一家深圳基金公司产品部人士表示。

　　上海一家基金公司人士指出，“此前ETF命名体系中，沪深交易所由于可以同名，可能导致不同细分指数跟踪的ETF名称相同，但走势大不相同。新规实施后，大家名称一致，仅后缀不同，减少了投资者筛选的成本。”

　　但同时，ETF的品牌运营变得更加重要。

　　“没有名称红利后，如何引导客户信任自家ETF系列，变成了重中之重，对于品牌较弱的公司，其优势产品也可能被强势品牌反超。”一位基金公司人士说。

　　托合江也持同样观点，“命名规则的统一，使投资者能快速识别产品的管理人，品牌声誉与历史业绩成为核心决策依据。头部机构凭借先发优势、规模效应具备竞争优势。”

　　多家基金公司人士均认为，新规利好大公司。

　　“新规利好大型基金公司。当投资者能够清晰识别管理人后，会更倾向于选择规模大、流动性好、品牌信誉高的头部产品。”一家大型基金公司人士表示。

　　其认为，新规实施之后投资人的投资行为会反而会变得理性，因为投资人转而看规模和流动性，而这正是ETF生态圈良性循环的根基。

　　另一位基金公司人士预测，“这次新规可能推动ETF业务头部化，规模向头部集中，最终形成如易方达与华夏的双强格局。”

　　Wind数据显示，截至11月25日，华夏基金ETF规模为8986亿元，易方达基金为8327亿元，紧随其后的是华泰柏瑞基金5893亿元。而南方、嘉实均超3000亿元，广发、国泰、富国、博时、华宝等基金公司均超2000亿元。

　　业内人士指出，头部公司为攻城略地，很可能祭出“低费率”这一利器，尤其在宽基指数领域，可能引发新一轮全面降费潮。比如，易方达基金的ETF业务很早就开始打“低费率”牌。

　　“头部公司的品牌效应非常强，而且一定是主打全部低费率。”一位公募人士感叹，ETF更名新规可能带来ETF新一轮降费潮。

　　而对于在ETF产品中处于第二三梯队的中型基金公司而言，行业ETF的特色标签将变得很重要。

　　业内人士指，“中型基金公司与其在宽基赛道硬碰硬，不如深耕行业或主题ETF，打造鲜明的特色标签，如科技、消费、ESG等，以此吸引特定领域的投资者。”

　　基金公司更名策略考量

　　面对ETF更名要求，记者发现，基金公司的策略并非“一刀切”，而是呈现出“先冷后热”、分批进行的特征。

　　“对ETF更名，我们将积极响应跟进。”一家深圳基金公司的人士向记者表示。

　　“公司整体将采用分批更名的策略，有节奏地进行。其中，对于存量规模较大的产品可能考虑后批更名，以减少对持有客户的影响。”上述基金公司人士表示。

　　“目前我们还没有完全安排上ETF更名。”一家上海基金公司的人士告诉记者。

　　据其介绍，此前该公司已有一部分ETF产品已更名，即后缀加上了公司的品牌，但目前还有一部分的产品没有更名，“因为本身辨识度比较高，没有那么迫切的更名需求”。

　　“之后ETF产品是整体一起更名，还是分批更名，因为规则刚刚发下来，公司还没有完全确定。并且截止日期是明年3月份，所以我们也没有那么着急。”上述基金公司人士说。

　　据记者了解，许多公司选择分批更名。优先调整冷门或业绩平淡的产品，以测试市场反应和系统衔接；对于规模大、交易活跃的热门产品，则可能稍晚调整，以减少对现有持有人的交易习惯造成的冲击。

　　而对于ETF简称更名的成本，一位基金公司人士介绍，“主要在于相关营销材料需统一调整名称，整体影响不大。”

　　托合江进一步分析，从实际操作来看，此次更名主要涉及基金名称、证券简称及公告文件的更新。其中，显性成本集中于法律、运营与信息披露环节。而隐形成本包括基金公司需同步更新TA系统、销售平台、APP、官网、行情接口、指数供应商对接等数十个系统模块，涉及系统改造、IT开发。

　　“实施挑战并非成本本身，而是如何在有限时间内完成全链条系统更新，交易终端、行情软件、量化策略参数需要同步更新，如果无法匹配，可能触发错误交易。”托合江说。

（文章来源：21世纪经济报道）

(原标题：ETF简称规范倒计时：重塑市场竞争格局的“正名之战”)

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