茅台股东大会，亮出底气与信心

　　“茅台面临的机遇始终大于挑战，茅台的未来依然信心十足。”

　　“问题和挑战也并非‘洪水猛兽’，它仍然遵循事物发展的客观规律，是可见、可寻、可解的。”

　　“我们不会‘唯指标论’，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。”

　　11月28日，贵州茅台召开2025年第一次临时股东大会，贵州茅台党委书记、董事候选人陈华首次亮相贵州茅台股东大会。

　　如何看待当前的行业形势？茅台如何走向更好的未来？

　　陈华以《坚持高质量发展，创造可持续价值》为题进行了分享，回应市场和投资者的关切。

　　贵州茅台党委书记、董事候选人陈华首次亮相贵州茅台股东大会。上证报高禹摄

“比以往任何一轮周期都更有底气”

　　当前，白酒行业已全面进入“存量竞争”阶段，普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等现实问题。

　　对于问题与挑战，陈华表示，这并非“洪水猛兽”，它仍然遵循事物发展的客观规律，是可见、可寻、可解的。“危”和“机”往往相伴而生，在冷静应对挑战的同时，更需要的是理性把握机遇。

　　“茅台面临的机遇始终大于挑战，茅台的未来依然信心十足。”陈华的一番话语透露，茅台自有底气。

　　第一，市场空间广阔。中国中等收入群体预计将达8亿人，白酒行业作为与经济发展、社会民生紧密相连的产业，一定会在国家经济发展浪潮中迎来新机遇，获得更广阔的发展空间。从白酒行业市场格局来看，酱香型白酒和茅台酒在整个市场中的销量占比，也都还大有潜力可挖。虽然白酒消费场景客观上有一定收缩，但像茅台酒这样的高品质产品，市场空间仍然很大。

　　第二，产业底蕴深厚。白酒被列为“历史经典产业”，文化价值将持续释放。酒文化也不会因为一两次的周期调整，就走向衰落。文化是茅台的五大核心竞争力之一，也必将随着文化强国建设、文化自信坚定，迎来更大的发展机遇。

　　第三，企业韧性强大。茅台历经多轮周期，品牌与渠道体系稳健。客观来看，本轮周期调整对茅台发出了巨大挑战，但在行业整体下行的趋势下，茅台凭借更加坚实的品牌支撑、更具韧性的渠道体系，保持了相对稳健的发展态势。

　　贵州茅台党委书记、董事候选人陈华。上证报高禹摄

　　“贵州茅台比以往任何一轮周期都更有底气，能更好地应对新挑战、把握新机遇、赢得新发展。”陈华说。

　　言语之外，贵州茅台也在用真金白银的实际行动展现发展底气。

　　据公司公告，此次临时股东大会上还审议了《2025年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等6项议案。

　　其中，贵州茅台2025年中期利润分配方案显示，公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。

　　同时，贵州茅台还拟以自有资金15亿元（含）至30亿元（含）回购股份，回购价格不超过1887.63元/股，回购股份的用途是注销并减少其注册资本。

“不会以牺牲长远发展换取短期利益”

　　在本次临时股东大会召开前，对于茅台股价与批价的波动，多位股东代表向记者表示，“对于茅台的信心不会改变”。

　　信心固然重要，但只有信心还不足够。如何让投资者的“信心”升华为“放心”，茅台又将成为一个什么样的茅台，始终是市场关注的焦点。

　　陈华明确表示，茅台会始终遵循“四个服从”——产量、成本、效益、速度均服从质量，“我们不会‘唯指标论’，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。”

　　他进一步谈到，茅台将以自身的确定性应对未来的不确定性；持续打造“让消费者、员工、股东满意，让合作伙伴共赢，让社会认可”的上市企业。

　　如何实现“坚持高质量发展，创造可持续价值”？

　　茅台将重点推进五方面工作：

　　一是始终铸牢质量根基不动摇，坚守传统工艺，健全全产业链质量管理；

　　二是全力推进营销市场化转型，以市场需求为导向，以消费者为中心，推动渠道融合与数字化转型；

　　三是不断做优文化价值赋能，推动文化创造性转化和创新性发展，坚持“文化出海”拓展国际化传播；

　　四是全面推进企业转型升级，加速数字化、绿色化转型发展；

　　五是持续深入践行ESG理念，守护酿造生态，努力打造“美丽茅台”示范样本，履行社会责任，实现企业发展与社会繁荣共生，提高公司治理水平，不断提升市值管理能力，坚持稳定的现金分红政策，更好地回馈股东们的信赖和支持。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：茅台股东大会，亮出底气与信心)

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