价值与成长双轮驱动家电股 TCL电子近5日累计涨幅超11%

　　财联社12月3日讯今日家电股延续涨势。截至发稿，TCL电子(01070.HK)涨2.24%、海尔智家(06690.HK)涨1.34%、美的集团(00300.HK)涨0.28%。

　　其中TCL电子表现尤为亮眼，近五个交易日累计涨幅已超11%。

　　机构观点：家电板块兼具价值与成长双重属性

　　华创证券最新研报指出，展望2026年，家电板块将展现出独特的投资价值。一方面，价值属性凸显：2025年基金对家电板块的配置比例有所下降，估值回调后更具吸引力，同时家电龙头企业分红意愿强烈，股息率处于高位，配置价值显著；另一方面，成长属性不减：尽管2026年国家补贴政策退坡可能对内销市场形成短期冲击，但海外市场持续高景气，加上家电企业积极拓展多元化业务布局，将为行业增长提供持续动能。

　　天风证券进一步分析认为，白电内销市场在国补政策刺激下将呈现"前高后低"态势，高基数压力主要体现在2025年下半年及2026年上半年。出口方面，自2025年第二季度起增速有所放缓，主要受关税不确定性及前期"抢出口"导致的高库存影响。展望2026年，随着美联储降息预期强化，以及美的、海尔等龙头企业通过海外产能布局有效对冲单一市场风险，白电出口有望迎来改善。该机构强调，家电板块当前具备高ROE、高分红特征，在市场震荡环境下展现出显著的防御性优势。

　　TCL电子：AI+AR业务成新增长点

　　值得注意的是，TCL电子旗下创新企业雷鸟创新近日完成数亿级C轮融资，创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额最高纪录。据悉，本轮融资资金将主要用于加速AI+AR眼镜的技术研发及生态建设，重点投入近眼显示、AI算法、多模态交互等核心技术领域，进一步巩固其在全球消费级AI+AR眼镜市场的领先地位，加速拓展全球市场份额。

　　国泰君安证券分析指出，雷鸟创新作为TCL电子孵化的创新企业，核心团队汇集了来自TCL、大疆、Meta、字节跳动等科技巨头的精英人才，创新优势显著。考虑到TCL电子整体已进入盈利修复通道，加之公司持有雷鸟创新11.5%的股权，其在AI眼镜领域的领先市场地位，有望充分受益于全球AI产业爆发带来的增长红利。

　　高股息属性增强家电板块配置价值

　　岁末年初之际，家电股作为高股息板块正受到市场高度关注。广发证券最新研究显示，港股通高股息全收益指数即将进入一年中日历效应最为显著的阶段(12月至次年1月中旬)，历史数据显示该时期获得绝对收益和超额收益的概率较高，收益率表现也相对可观。在当前市场环境下，布局港股通高股息板块，或将成为投资者把握年末年初投资机会、增厚收益的有效策略。

（文章来源：财联社）

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