高华证券董事长方风雷：引入外资对完善国内上市公司治理有重要意义

　　财联社12月7日讯（记者方彦博）在财联社第六届董秘峰会上，高华证券董事长方风雷发表主题为《全球资本的战略选择：中国市场的吸引力与开放合作的深层价值》的演讲，其中重点强调：“引入外资对完善国内上市公司治理有非常重要的意义”。

　　方风雷认为，外资对中国资本市场兼具“远水”与“活水”双重价值。

　　“这里所说的远水不是指距离远，而是他们的长期性。”方风雷称，目前，以淡马锡、挪威主权基金为代表的外资机构，其投资周期通常都在5年以上，投资年化收益率超6%。2018年至今，外资资金管理规模从1.2万亿元增至7.6万亿元，年增速超30%，且仍有巨大引入空间。

　　“活水则是形容外资所能激发的鲶鱼效应。”方风雷表示，海外成熟市场的投资机构一向是公司治理的积极推动者，非常看重信息披露的透明度、董事会的独立性、以及对中小股东权益的充分保障。对于企业估值，他们奉行基本面投资原则，更看重长期现金流和风险调整后的收益，对政策驱动或概念炒作产生的短期溢价保持非常谨慎的态度。

　　他明确，通过引入国际一流机构，多元化机构投资者，可进一步提升金融体系效率和促进多层次资本市场建设。从国际上成熟的发展经验看，外资是提升资本市场质量的关键力量，他们提高了流动性，降低了交易成本，带来了不同视角，使资产定价更有效率。

　　方风雷同样指出，外资机构将在促进本土金融产品和交易模式创新、优化资源配置，以及推动市场从散户化、投机化向机构化、价值化转型方面发挥重要作用。

　　对于上市公司如何吸引外资投资，方风雷称，无论哪里的资金最终看的都是回报率，因此专注主业和公司的ROE是首要核心。

　　其次，要遵循国际通用的ESG标准、积极改善股东回报，提高分红的可预期性。

　　方风雷表示：“外资非常忌讳过山车式的分红，公司应该制定清晰的股东回报规划，例如承诺未来三年最低分红比例，给长线资金以安全感。”

　　此外，方风雷还建议上市公司要打破信息不对称的投资者关系策略，建立专业化的英文沟通渠道和海外路演的能力。

　　对于当前的外资偏好，方风雷表示，近年来外资的审美已经发生了变化。目前来看，外资更关注具备全球竞争力的硬科技、高端制造企业，以及高分红、低估值的红利资产。从外资来源上看，中东资本、东南亚资本等新增外资除了依然青睐房地产、酒店这些传统资产外，也非常看好中国的硬科技。

　　最后，方风雷指出：外资VC、PE以及二级市场长期投资，对于中国的硬科技发展将会有积极作用。

（文章来源：财联社）

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