期市品种创新潮涌 夯实服务实体根基

　　“新上市74个产品，我国期货和期权品种数量达到164个。”

　　“十四五”时期，我国期货市场产品供给稳步增加，除2021年上市4个新品种外，2022年至2025年每年上市期货和期权新品种均在15个以上，多个产业链风险管理工具的空白被填补，成熟期货品种基本实现期权全覆盖。与国民经济高质量发展需求相匹配，服务实体经济领域更广、能力更强的期货和衍生品体系初步建成，期货市场服务实体经济的广度、深度和精度显著提升。

　　体系化布局，拓展覆盖领域

　　“十四五”时期，我国期货市场围绕“强链补链拓链”“向绿向新”，加快健全品种体系，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域。上期所（含上期能源）先后上市了氧化铝、合成橡胶、铸造铝合金、胶版印刷纸等18个期货和期权品种。郑商所推出了花生、烧碱、对二甲苯、瓶片等19个期货和期权品种，覆盖油料、化工、纺织等产业链。大商所上市了生猪、原木、纯苯等3个期货品种，以及棕榈油、乙二醇、鸡蛋等11个期权品种，并推出了国内首批月均价期货（线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货）。中金所先后推出了中证1000股指期货和期权、上证50股指期权、30年期国债期货。广期所先后上市工业硅、碳酸锂、多晶硅、铂、钯等服务绿色发展的期货和期权品种。

　　品种和工具创新不再是“单点突破”，而是呈现出体系化、板块化特征。上期所形成了覆盖金属、能源、化工和航运服务的产品矩阵。郑商所围绕聚酯产业推出了瓶片、对二甲苯等全球独有品种，初步实现了在中间产品创新上从“跟跑”到“领跑”的跨越。大商所沿着产业链持续完善工具体系，油脂油料板块已实现期货和期权工具的全覆盖。中金所进一步健全权益类和利率类衍生产品线，为市场机构配置股市和债市资产提供了丰富的工具和手段。广期所的新能源金属衍生品体系初步成形。

　　精准化服务，聚焦产业所需

　　品种创新的背后，是期货市场服务国家战略和产业发展的定位。

　　服务绿色发展成为鲜明主线。国内首个再生商品期货品种——铸造铝合金期货的上市，有助于进一步完善废铝循环利用的市场和标准体系，促进我国铝产业绿色转型和高质量发展。广期所锚定新能源赛道，上市工业硅、碳酸锂、多晶硅、铂、钯等新能源金属期货，为光伏、锂电等产业提供了至关重要的风险管理和定价工具。目前，我国已构建以新能源金属期货、清洁能源期货、再生金属期货等为主的多元化绿色期货品种体系。产业客户积极运用绿色期货品种管理风险，法人持仓占比稳步上升，当前占比约七成。

　　保障初级产品供给与产业安全是重要任务。生猪期货为产业应对“猪周期”提供了有效工具，2024年生猪养殖规模排名前二十的企业中，有15家参与套保。 原木期货为我国林业产业提供了有效的风险管理工具和贸易定价参考，在促进现货贸易标准化、规范化发展等方面发挥了重要作用，部分地区已经开始依托原木期货探索开展“保险+期货”项目，提升了林农和林场的经营管理能力和种植信心。聚酯、芳烃产业链风险管理工具箱的健全，改变了我国进口纯苯主要参考韩国价格的局面，进一步提升了我国在相关化工领域的定价影响力和话语权。

　　填补关键领域“空白”。集运指数（欧线）期货作为国内首个航运、服务类期货品种，为我国航运产业链企业提供了有效的风险管理工具。借助这一工具，部分企业已开始尝试将套保范围拓展至其他航线（如中东航线、地中海航线等）。

　　精细化深耕，丰富工具模式

　　“十四五”时期，我国期权市场迎来大发展，共上市51个期权品种。当前，已上市期权品种达73个，能化、农产品等板块已经实现期货、期权主要品种全覆盖。郑商所率先实现已上市活跃期货品种的期权全覆盖，并围绕白糖品种推出系列期权合约。上期所、大商所也基本实现了成熟期货品种的期权全覆盖。

　　期权工具的丰富，满足了实体产业更精细化、多样化的风险管理需求，为市场提供了更丰富的风险对冲策略。中国期货市场监控中心公布的信息显示，2025年以来，企业客户在有色金属、贵金属、能化、黑色等板块的期权持仓增幅均高于期货，显示客户对期权这种更为灵活的风险管理工具的认可度持续提升。例如，河南鹤壁丰盛物流有限公司就曾采用买入看跌期权策略，在付出一定权利金的前提下，规避了库存贬值风险。

　　随着期权工具的丰富，期货公司及风险管理公司的服务模式也在不断创新，推动衍生品更深入地融入实体经济。

　　场外衍生品与场内工具协同，提供个性化、精细化的解决方案。“远期+累计期权”“熊市价差看跌期权”“无敲出累购期权”等多元策略，有效满足了实体企业差异化的风险管理需求。基差贸易、含权贸易等以期货定价为基础的新型贸易模式在产业链快速普及。

　　从规模扩容转向“提质补短”

　　站在“十四五”收官的历史节点，我国期货市场已构建起覆盖关键领域的衍生品基础框架。但对照建设金融强国的目标和服务实体经济高质量发展的需求，产业链衍生品体系仍存在需要填补的空白。

　　新湖期货副总经理李强表示，“十五五”时期，期货市场品种工具创新需从规模扩容转向“提质补短”，深度锚定国家战略与产业痛点。碳排放权期货、电力期货、外汇期货、商品指数期货和天气衍生品等均是需要填补的空白。

　　“未来，随着这些空白被逐步填补，中国期货市场服务国民经济的体系将更加完备，功能将更加凸显，必能在服务实体经济高质量发展、支撑国家战略方面展现更大作为。”李强说。

（文章来源：期货日报网）

(原标题：期市品种创新潮涌 夯实服务实体根基)

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