早报丨“鹰派降息”定价再次升温，三大指数涨跌不一；现货白银站上60美元新高！金银概念股齐涨；哈塞特称降息空间不止25BP，最后一轮美联储主席面试即将开启

　　摘要：“鹰派降息”定价再次升温，三大指数涨跌不一；现货白银站上60美元新高！金银概念股齐涨；哈塞特称降息空间不止25BP，最后一轮美联储主席面试即将开启。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数12月09日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌179.03点，收于47560.29点，跌幅为0.38%；标准普尔500种股票指数下跌6.0点，收于6840.51点，跌幅为0.09%；纳斯达克综合指数上涨30.59点，收于23576.49点，涨幅为0.13%。

　　大型科技股多数上涨，博通涨1.29%，创收盘历史新高。美光科技涨超2%，谷歌、特斯拉涨超1%。Meta跌超1%，AMD、微软小幅上涨。苹果、英伟达小幅下跌。贵金属、加密货币板块涨幅居前，泛美白银涨超11%，美洲白银公司涨超7%，Hut 8、金田涨超4%，Strategy涨超2%。生物技术、减肥药、多元化银行板块走低，硕迪生物、摩根大通跌超4%，安进跌超2%，礼来、辉瑞跌超1%。

　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.37%。百度跌超4%，小鹏汽车、理想汽车跌超3%，哔哩哔哩跌超2%，蔚来、阿里巴巴跌超1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指12月09日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9642.01点，较前一交易日下跌3.08点，跌幅为0.03%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8052.51点，较前一交易日下跌55.92点，跌幅为0.69%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24162.65点，较前一交易日上涨116.64点，涨幅为0.49%。

　　商品市场：国际油价12月09日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌0.49美元，收于每桶58.39美元，跌幅为0.83%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨18.90美元，涨幅0.45%，报4236.6美元/盎司。国际银价创历史新高，现货白银涨4.33%，报60.67美元/盎司，盘中最高涨至60.84美元。COMEX白银期货涨4.72%，报61.160美元/盎司，盘中最高涨至61.295美元。

　　热点要闻：

　　最后一轮美联储主席面试即将开启，哈塞特领跑但前景未定

　　美国总统特朗普本周将启动最后一轮美联储主席候选人面试，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特将与另外三位候选人竞争。据三名高级政府官员透露，特朗普和美国财长贝森特定于周三面试美联储前理事凯文？沃什。官员们表示，尽管部分华尔街投资者担心哈塞特与总统关系过于密切，可能会过度激进地降息，但哈塞特仍然处于最有可能在明年五月接替鲍威尔的领先位置。

　　然而，继续进行额外面试的决定表明哈塞特并非板上钉钉的人选。官员们还提出了哈塞特缩短任期的可能性，这或许会为贝森特日后的继任铺平道路。据官员透露，贝森特已向白宫提交了一份包含四个名字的名单，其中包括哈塞特和沃什。其他两位候选人将从“其他决赛者名单”中选出，其中包美联储理事沃勒、美联储理事鲍曼以及贝莱德的里克·里德尔。一些债券投资者警告称，哈塞特可能会“不加区分地降息”，从而导致规模达30万亿美元的美国国债市场出现不稳定。鲍威尔尚未表态是否会继续担任美联储理事。

　　美国10月职位空缺升至五个月来最高水平，招聘持续低迷

　　美国劳工部统计局周二报告显示，美国10月职位空缺数环比增至767万，升至五个月来的最高水平，高于市场预期的715万。职位空缺是衡量劳动力需求的关键指标。招聘活动继续走弱：10月雇佣人数下降21.8万，至514.9万。该报告同时包含了9月数据，9月职位空缺为765.8万，雇佣人数为536.7万。

　　综合来看，劳动力市场仍处于经济学家和政策制定者所称的“不招也不裁”状态。劳动力市场停滞部分源于劳动力供给减少，移民数量自拜登任期最后一年开始下降，并在特朗普第二任期内加速下滑。此外，人工智能在部分岗位的应用也抑制了用工需求，尤其影响入门级职位。

　　劳动力市场呈现出典型的“低招聘、低流动、裁员升温”的结构性降温特征——足以支持一次降息，却不足以支撑一条顺滑的持续宽松路径。市场对“鹰派降息”的定价进一步升温。本周美联储降息概率仍接近9成，但对2026年之后的降息预期明显回撤。

　　哈塞特：美联储有充足空间大幅降息

　　下任美联储主席热门人选、白宫国家经济委员会主任哈塞特周二表示，他认为美联储“有充足空间”大幅降息。当被问及若获任命是否会推动特朗普所希望的“大幅降息”时，他回应道：“如果数据显示我们可以这么做——比如现在——我认为完全有空间这么做。”当被进一步追问这是否意味着降息幅度超过25个基点时，他明确回答：“没错。”

　　特朗普周二在接受Politico采访时表示，迅速降息将是其美联储主席人选的“试金石”。面对“若出任主席，忠诚对象是特朗普还是独立经济判断”的提问，哈塞特称：“我会坚持自己的判断，而我相信总统也信任我的判断。”

　　美国货币监理署确认银行有权从事无风险本金加密资产交易

　　美国货币监理署 (OCC)今日发布了解释性信函 1188，确认了国家银行可以从事与无风险本金加密资产交易相关的允许的银行活动。此类交易涉及银行在与一个客户进行加密资产交易时充当本金，同时与另一个客户进行抵消交易。银行充当中间人，不持有加密资产库存，而是以类似于充当代理人的经纪人的身份行事。与任何活动一样，国家银行必须以安全稳健的方式开展这些活动，并遵守适用法律。

　　美银、富国和花旗的CEO将于周四与美参议员会面，讨论加密市场立法

　　据彭博社报道，知情人士透露，美国银行（Bank of America Corp.）首席执行官Brian Moynihan、花旗集团首席执行官Jane Fraser和富国银行首席执行官Charlie Scharf计划于周四与两党参议员会面，就可能很快付诸表决的加密货币市场立法进行讨论。

　　此次讨论由大型银行联盟金融服务论坛（Financial Services Forum）组织，预计将聚焦于银行家反对允许稳定币支付利息的立场，以及银行在加密货币领域的竞争能力和防止利用加密货币从事非法活动等议题。参与加密货币市场结构立法的参议员受邀参加了此次会议。

　　12月通胀及就业数据将于明年1月公布，美国经济数据发布正逐步恢复正常

　　在经历了46天的政府停摆后，美国经济数据发布正逐步恢复正常。劳工统计局将于12月18日发布延迟公布的11月消费者物价指数（CPI），随后将于1月13日发布12月CPI和实际收入数据。通常在每月第一个星期五发布的1月就业形势报告现已定于1月9日发布，随着积压数据的逐步清除，劳动力市场数据的发布节奏已基本恢复正常。

　　美国众议院税法起草人寻求在明年8月前颁布加密货币法案

　　美国众议院共和党税法起草人马克斯·米勒（Max Miller）希望，在2026年8月之前，迅速推进并颁布一项旨在改变加密货币税务处理方式的立法。米勒正在积极与众议院筹款委员会的民主党议员进行会谈，并有望很快宣布一名主要的民主党共同提案人。该立法的目标是解决加密货币行业面临的几个最棘手的税务问题，这对该行业来说是一项关键优先事项。法案的核心内容包括：为小额交易设立最低豁免额、允许资产持有者按市场价格估值，以及明确质押（staking）的税务处理。

　　据悉SpaceX拟以1.5万亿美元估值进行IPO

　　据彭博报道，SpaceX预计IPO估值约为1.5万亿美元，筹集资金将远远超过300亿美元。SpaceX计划在2026年中后期进行IPO，具体时间取决于市场情况。SpaceX预计2025年销售额约为150亿美元，2026年销售额约为220亿至240亿美元。SpaceX的IPO计划有望成为有史以来规模最大的IPO。

　　个股聚焦：

　　最新爆料：Meta“牛油果”大模型推迟至2026年

　　根据周二的最新消息， Meta Platforms(META.US) 正在研发Llama模型的继任者、代号为“牛油果”的前沿模型。知情人士透露，公司内部有许多人原本预计该模型会在年底前发布，但现在的计划是推迟到2026年第一季度，旨在确保亮相时能获得良好反响。

　　更大的变化在于，作为美国科技巨头中唯一走开源路线的公司，Meta这回可能也要转向了。知情人士透露，“牛油果”很有可能是一个专有模型，这意味着外部开发者将无法自由下载其所谓的权重及相关软件组件。据悉，引发这一战略变化的原因，包括对海外竞争对手的提防。

　　外媒：英伟达销往中国的H200芯片面临美国安全审查和复杂的审批流程

　　美东时间12月9日，华尔街日报报道称， 英伟达(NVDA.US) 获准出口中国H200人工智能芯片将接受美国特别安全审查，芯片将先从台湾运往美国，然后再从中国出口。特朗普政府寻求一种合法途径，在不违反宪法禁止出口税规定的前提下，从销售额中抽取25%的政府分成。

　　外交关系委员会的克里斯·麦奎尔在内的分析人士表示，“这背后的真正利益并非国家利益，而是英伟达的利益”，并警告称，H200芯片的大规模销售可能会削弱美国在人工智能计算领域的优势。

　　AI代理“行会”成立，谷歌、微软、亚马逊、OpenAI、彭博均在列

　　当地时间周二，一群行业领军公司宣布组建AI代理基金会（AAIF），合作制定与AI代理有关的开源技术标准。这相当于全球银行对跨行电子支付所做的标准化，只不过互相传输的是应用数据。具体来说，“AI代理基金会”由管理Linux操作系统等其他开源项目的Linux基金会定向运作，确保技术标准的开发不受个别公司掌控。

　　该基金会基于三家公司捐赠的项目组建：Anthropic的MCP协议、OpenAI的AI代理设计蓝图AGENTS.md，以及Block的端侧开源AI代理Goose。除了三家捐赠单位外， 谷歌-C(GOOG.US) 、 微软(MSFT.US) 、 亚马逊(AMZN.US) 、彭博和 Cloudflare(NET.US) 也参与了基金会的发起。

　　Circle涨近6%，与Aleo合作推出银行级隐私稳定币USDCx

　　金色财经报道， Circle(CRCL.US) 公司与Aleo区块链宣布合作推出隐私增强型稳定币USDCx。该稳定币将为用户提供"银行级隐私"保护，使交易数据对公众不可见，同时保留合规记录供监管审查。Circle涨近6%。

　　百事向激进股东妥协“自救”：关厂裁员，削减美国市场20%产品线

　　面对业绩与股东压力， 百事可乐(PEP.US) 与激进投资者埃利奥特达成战略改革协议。核心举措包括：2026年前削减美国20%产品线、关闭三家工厂并推动裁员与产线优化、将资源转向平价产品与健康化创新。公司上调业绩指引，目标三年内提升核心利润率至少100个基点。

　　微软宣布向人工智能领域进一步投资230亿美元，重点投向印度

　　美东时间12月9日，路透社报道称， 微软(MSFT.US) 宣布了一项230亿美元的新人工智能投资计划，其中大部分将投向印度，这家美国科技巨头正在加深对全球增长最快的数字市场之一的投资。

　　微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，微软将在印度投资175亿美元，这将是微软在亚洲最大的一笔投资，此前微软已宣布在今年早些时候投资30亿美元。这项为期四年的投资计划将于2026年启动，届时微软将在印度拥有规模最大的云计算业务。

　　摩根大通预计2026年支出将达1050亿美元超预期，跌近5%

　　Marianne Lake在周二一场由高盛集团举办的会议上表示， 摩根大通(JPM.US) 预计2026年全年支出为1050亿美元。根据彭博汇编的数据，摩根大通对2026年非利息支出总额的预期为1010亿美元。摩根大通还预计，第四季度市场业务收入同比增幅将在十几个百分点区间的低段；预计第四季度投行业务费用收入同比增幅在低个位数。

　　礼来据称将斥资60亿美元在阿拉巴马州建立工厂，生产即将上市的减肥药和其他药物

　　美东时间12月9日， 礼来(LLY.US) 表示，计划在阿拉巴马州亨茨维尔投资超过60亿美元建设新制造工厂，新工厂将创造3450个制造与建筑工作岗位，预计将于2026年开始建设亨茨维尔工厂，2032年完工。亨茨维尔新工厂将重点研发口服GLP-1类药物奥福格列肽（ORFORGLIPRON）。

　　辉瑞通过高达21亿美元的交易扩展肥胖症产品线

　　辉瑞(PFE.US) 跌近2%，此前该公司通过一笔最高可达21亿美元的交易来扩展其肥胖症药物管线，与药友制药（YaoPharma）达成GLP-1药物YP05002独家合作与许可协议。

　　GE Vernova宣布上调营收指引和股票回购规模，派息幅度翻倍至每股0.50美元

　　GE Vernova(GEV.US) 预计到 2028 年，营收将达 520 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为 20%，较此前预期的 450 亿美元营收及 14% 调整后 EBITDA 利润率有所上调。董事会宣布每股 0.50 美元的季度股息，将于 2026 年第一季度支付，并将股票回购授权从 60 亿美元上调至 100 亿美元。

　　英美资源股东通过500亿美元并购泰克方案

　　英美资源集团(ADR)(NGLOD.US)和泰克资源有限公司(TECK.US) 有限公司的股东投票赞成两家公司合并，为成立一家市值500亿美元的金属生产商迈出了关键一步。泰克资源的B类股票投资者以89.7%的赞成票比例批准了这项交易，而英美资源集团表示，在股东大会上投出的票中，99.2%赞成合并。该交易仍需要至少八个国家（包括中国、美国和加拿大）以及欧盟的监管机构批准。

　　游戏驿站(GME.US) 2025财年Q3净利润为7710万美元，去年同期为1740万美元，净销售额为 8.21 亿美元，去年同期第三季度为 8.603 亿美元。第三季度末，比特币持仓估值为 5.194 亿美元。

　　Stellantis将联手叫车平台Bolt在欧洲部署无人驾驶汽车

　　全球第四大汽车制造商 Stellantis NV(STLA.US) 周二宣布，将与爱沙尼亚叫车平台Bolt合作，在欧洲部署无人驾驶汽车，计划于2026年开始进行道路试验。此次合作将把Stellantis的专用自动驾驶汽车平台与Bolt的叫车网络整合在一起，后者为50多个国家和地区的2亿多客户提供服务，其中包括23个欧盟成员国。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜成交放量逆势流入逾5亿港元加仓小米和腾讯减持泡泡玛特

　　南向资金昨日成交约966.95亿港元，较前一日放量约23亿，连续4日放量；约占恒指成交总额的46%，占比进一步走高。

　　趋势上，港股短线持续调整，南向资金昨日再度逆势净买入约5.31亿港元。其中，沪港股通净流出约3.52亿港元，深港股通净流入约8.83亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：小米集团-W(01810.HK)5.40亿港元；腾讯控股(0700.HK)8.78亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)4.25亿港元；农业银行(01288.HK)3.07亿港元；华虹半导体(01347.HK)2.50亿港元。

　　大幅净流出：泡泡玛特(09992.HK)5.74亿美元；中芯国际(00981.HK)1.18亿港元。

　　投资要点

　　小米集团-W昨日跌3.10%，资金前5日加仓3894万股，短线流入趋缓。

　　腾讯控股昨日跌0.41%，资金前5日减持389万股，短线以流出为主。

　　阿里巴巴-W昨日跌1.63%，资金前5日加仓1345万股，短线流入趋缓。

　　农业银行昨日涨0.88%，资金前5日加仓8874万股，短线仍在加速流入。

　　华虹半导体昨日跌5.41%，资金前5日减持164万股，短线流出趋缓。

　　泡泡玛特昨日跌5.04%，资金前5日加仓271万股，短线仍以流入为主。

　　中芯国际昨日跌4.11%，资金前5日减持1846万股，短线延续流出趋势。

　　注：由于港交所T+2结算，实际为截至两日前的近5日数据

　　港股公告精选

　　大唐新能源(01798)：前11个月累计完成发电量约3165.21万兆瓦时，同比增加10.58%。

　　龙湖集团(00960)：前11个月实现总合同销售金额593.9亿元。

　　旭辉控股集团(00884)：前11个月累计合同销售金额约151.0亿元。

　　中国人寿(02628)：截至2025年11月30日，公司总保费超过人民币7000亿元。

　　财经日历：

（文章来源：哈富证券）

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