港股三大指数上涨，有色金属活跃，科技股拉升助力大市反弹，港股通名单调整在即引关注 | 港股日报

　　AI摘要：12月10日港股三大指数午后拉升转涨，市场情绪回暖。盘面上，内房股、贵金属、重型机械等板块表现强势，而消费电子、海运、光伏等板块走弱。两只新股上市表现亮眼，其中宝济药业-B首日大涨超138%。多家机构发布个股评级，覆盖老铺黄金、信达生物、石药集团等，多给予“买入”或“增持”评级。后市展望方面，机构关注港股通名单调整带来的投资机会，并指出港股高股息资产在岁末年初具备较强的日历效应，值得关注。

　　12月10日港股三大指数午后拉升转涨，恒生指数、国企指数分别上涨0.42%及0.2%，二者止步2连跌行情，恒生科技指数涨0.48%。市场情绪有所回暖，三大指数现探底回升行情。

　　盘面上，午后权重科技股多数拉升转涨助力大市反弹；受市场利好传闻影响，内房股午后直线拉升上扬，万科企业一马当先，大幅收涨超13%；美联储决议前贵金属强势，白银大涨创历史新高，黄金等有色金属股全天活跃；重型机械股、餐饮股、家电股、煤炭股多数上涨。另一方面，消费电子概念股走低，权重思摩尔国际跌超7%刷新阶段新低，海运股大幅下跌，光伏股、石油股、航空股大部分表现低迷。此外，今日两只新股上市，宝济药业-B首日上市涨138.82%，图达通首日上市涨33%。

　　港股成交额前二十

　　数据来源：Choice

　　光大证券：首次覆盖老铺黄金(06181)予“买入”评级，目标价804.64港元

　　光大证券发布研报称，老铺黄金(06181)为中国古法金概念开创者与引领者，其定位高端，并长期深耕。2023年以来金价加速上涨，消费者对黄金的投资保值需求增加，而古法金蕴含内敛具备收藏价值，景气度持续提升，相对应的老铺业绩不断创历史新高。综合相对和绝对估值法，给予公司目标价804.64港元，2025~2027年目标PE为27/20/15倍，首次覆盖给予“买入”评级。

　　小摩：信达生物(01801)股价波动或与NRDL结果相关，评级增持

　　摩根大通发布研报称，信达生物(01801)股价周一下跌约7%。该行认为这可能与周末公布的全国医保药品目录(NRDL)有关。对该股评级仍为“增持”。

　　该行了解到投资者有以下担忧：1)礼来(LLY.US)的替唑帕肽(tirzepatide)被纳入NRDL用于治疗糖尿病，可能会对集团的玛仕度肽(mazdutide)的销售潜力造成压力;2)信达生物是否会为了获得NRDL的覆盖而大幅降低其小分子抑制剂药物的价格，可能会加剧销售压力。此外，该行认为集团的三特异性抗体药物IBI3003在ASH'25上发表的初步数据令人鼓舞，其疗效可能与强生(JNJ.US)的三特异性抗体药物JNJ-5322相当。

　　国元国际：给予石药集团(01093)“买入”评级，创新药研发快速推进

　　国元国际发布研报称，给予石药集团(01093)“买入”评级，目标价10.11港元，公司积极布局创新药，研发投入加大，出海成果突出，公司持续高强度投入研发，已构建国际化管线与领先平台，出海成果显著。尽管短期内成药业务受集采影响承压，但单季度业绩已呈现企稳回升态势，且多款核心创新药临近关键节点，授权收入成为新增长点，为中长期增长奠定坚实基础。

　　国投证券国际：港股通名单观察

　　预期恒生指数有限公司（恒指公司）将于明年 2 月 20 日发布恒生指数系列（含恒生综指）的 25H2 检讨结果，相关变动将于 3 月 9 日生效。由于恒生综指的变动将影响港股通名单，其变动备受市场关注。在 2025 年剩余 16 个交易日之际，我们提前对此次恒生综指的半年检讨进行预检，以便投资者尽早布局。我们将根据 12 月完整数据做最终测算，目前初步观察如下：

　　1）纳入恒生综指的日均市值门槛从25H1 检讨时的 73.3 亿港元大升至约 93.2 亿港元，剔出门槛则从 46.3 亿港元大升至约 61.5 亿港元；

　　2）27 只非 A+H 股份大概率能进入恒生综指而成为港股通新贵（入通）；1 只近期在港交所主板上市的 A+H 股—中伟新材 2579.HK 在 IPO 稳定股价期结束后， 将于 12 月 15 日入通；

　　3）经纬天地 2477.HK 及不同集团 6090.HK 的日均市值接近今次恒生综指检讨的纳入门槛，津上机床 1651.HK 的日均市值也相差不远，若其股价在年底前跑赢大盘，股份便有望入通；将于 12 月 11 日上市的京东工业7618.HK，其招股市值为 341 亿-417 亿港元，料能纳入恒生综指并入通；

　　4）潜在港股通新贵中，结合基本面及估值的考虑因素，以下股份值得关注： 材料：灵宝黄金 3330.HK、中伟新材 2579.HK（12.15 以 A+H 身份入通） 工业：威胜控股 3393.HK 医药：康臣药业 1681.HK、劲方医药-B 2595.HK、长风药业 2652.HK 金融：耀才证券 1428.HK 从交易角度，经纬天地、不同集团及津上机床的股价或因“冲入通”而出现较大波动（尤其是前两者），可能带来短期操作机会。

　　5）26 只现有港股通股份或将被剔出恒生综指并失去港股通资格（出通）。其中，绿城管理控股 9979.HK 及王龙 777.HK 的日均市值只略低于“出通”门槛，短线或有“保通”的交易机会。截至 12 月 5 日，这两股的港股通持仓分别为 10.60%及 13.62%。

　　广发证券：港股通央企红利：高股息核心资产

　　1、参考历史经验，港股高股息即将迎来一年中日历效应最强的时候（12月-次年1月中旬），该阶段获得绝对收益/超额收益的概率较大、收益率也较高。

　　根据2014-2024年每年12月-1月中旬的历史数据复盘：

　　（1）绝对收益：上涨概率90.9%，涨幅中位数和均值分别为3.4%和4.6%。亏损的一次是由于2016年年初的熔断。

　　（2）超额收益：相对沪深300全收益、中证红利全收益、恒生指数全收益胜率均为81.8%。

　　2、为何港股红利在岁末年初日历效应如此之强？我们理解原因有三：

　　（1）核心原因可能是公募基金等追求相对收益的资金，在年底进行资产再平衡的关键窗口期。

　　（2）潜在因素之一是12月-1月是保费高峰，面对增量资金，部分险资可能会在高股息资产里快速建仓以匹配负债成本，形成刚性买盘。

　　（3）潜在因素之二是年末政策催化/出台期，一旦支持提高分红政策落地或者是稳增长政策低于预期，可能会催生港股红利行情。

　　1、中信建投：维持联想集团买入评级

　　2、海通国际：维持六福集团优于大市评级目标价40.35港元

　　3、中信建投：维持康方生物买入评级

　　4、中信建投：维持信达生物买入评级

　　5、中信建投：维持沛嘉医疗-B买入评级

　　6、民银证券：维持波司登买入评级目标价5.80港元

　　7、民银证券：维持维珍妮买入评级目标价2.60港元

　　8、国元国际证券：维持安井食品买入评级目标价99.38港元

　　9、国元国际证券：维持石药集团买入评级目标价10.11港元

　　10、兴业证券：维持银河娱乐买入评级

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