广发基金刘玉：科技成长仍是核心主线 关注AI算力基础设施方向

　　上证报中国证券网讯（记者聂林浩）近期，国内外AI算力领域利好频出，CPO（光模块）等板块获得大量资金净流入。“CPO被视为AI算力投资中业绩弹性大、确定性较高的核心环节之一，因其直接受益于微软、谷歌、Meta等海外云巨头AI资本开支的落地。”广发新兴成长基金经理刘玉告诉上证报记者，科技成长方向预计仍将是市场的核心主线：一方面，海外算力链的龙头业绩持续兑现高增长；另一方面，国产算力链在自主可控战略推动下，正加速实现技术创新与份额提升。

　　据悉，刘玉是广发基金成长投资部基金经理，拥有17年证券从业经验、7年投资管理经验，长期深耕新兴产业成长方向。在对广发新兴成长这只基金的管理上，她用“高业绩确定性+远期空间大”来概括组合的配置思路：“一是紧扣业绩确定性高、景气度已验证的环节，确定核心持仓；二是布局远期空间广阔的成长赛道，以提升组合弹性。同时，配置方向也会随着产业变化和迭代进行动态调整。”

　　广发新兴成长近年来取得了优异业绩。Wind数据显示，截至12月10日，基金年内回报达73.41%；自其2018年10月接管以来，累计回报达162.31%，年化回报14.43%。

　　展望未来，刘玉认为，当前人工智能产业的发展仍处于早期阶段，预期算力基础设施作为AI技术底座，将伴随模型迭代与应用落地而迎来持续扩张的确定性需求空间。在算力链中，刘玉重点关注三个细分领域：一是CPO，目前英伟达已推出CPO交换机并计划量产，预计出货量将逐年显著增长，A股厂商有望参与其中的光学零部件环节；二是OCS（全光交换），具有高带宽、低时延、低功耗等优势，随着谷歌在TPU架构中积极应用，市场关注度随之提升；三是PCB（印刷电路板），在AI服务器升级中起到重要作用，未来英伟达可能采用PCB背板取代铜缆互联的方案，但方案仍有不确定性，需保持关注。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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