广发基金孙迪：持续看好AI产业链 关注海外算力方向

　　中证报中证网讯（记者万宇）近日，人工智能科技浪潮中最直接受益的海外算力板块成为市场关注焦点。对此，广发先进制造基金经理孙迪认为，海外算力链具有市场空间广阔、竞争格局清晰、业绩兑现能力强、处于产业爆发期、估值相对合理等优势，是具有较高配置价值的长期赛道。

　　“作为AI产业链的基础设施与核心基石，算力是当前市场比较明确的重要投资主线，相关投资标的可大体划分为海外算力链与国产算力链。”孙迪介绍，前者主要包括国内光模块、PCB、服务器制造、液冷等环节的头部公司，依托全球科技巨头的芯片生态与广阔市场，具备技术、规模和客户关系等优势，实现业绩的爆发式增长；后者则立足自主可控战略，正逐步构建从硬件到软件的完整产业体系，对应国产算力芯片设计、晶圆制造、半导体设备等板块。

　　在人工智能快速发展的产业趋势下，一些重点布局AI产业链的主动权益基金取得了出色的业绩，由孙迪管理的广发先进制造正是其一。Wind统计显示，截至12月10日，该基金年内回报达到84.85%，区间净值超越业绩比较基准的收益率达到47.61%。孙迪介绍，广发先进制造的投资范围主要集中在硬科技和先进制造业，致力于捕捉AI科技浪潮带动的全产业链机会，在深度覆盖“海外算力+国产算力”的同时，还会积极配置半导体存储、储能等相关受益方向。

　　孙迪是广发基金研究发展部总经理，他对“先进制造”有着独到的理解。“所谓先进性，一方面体现在行业所处的成长阶段，必须具备较大的成长空间，天花板要足够高；另一方面则体现在企业本身，既要有坚实的技术和渠道壁垒，又要有突出的盈利能力，并且能在全球舞台与巨头竞争或合作。”孙迪表示。

　　展望2026年，孙迪认为，在全球大的降息周期下，随着国内经济企稳和企业盈利回升，在政策呵护、长线资金托底和流动性充裕的多重支撑下，市场具备良好的赔率结构，再加上投资者风险偏好持续提升带来的资金积极入市，预期AI、创新药、港股互联网和智能制造等科技成长方向长期仍蕴含丰富的投资机会。

　　其中，AI是他最为看好的方向。“AI科技革命是一轮可以媲美移动互联网浪潮的长期机会，目前仍处于早期阶段，硬件基础设施方向具备更清晰的成长逻辑和盈利兑现度，特别在算力、存力、电力等紧缺的方向蕴含了良好的投资机会。”在AI产业的细分领域中，孙迪尤为看好海外算力链相关方向，如光模块、光芯片、PCB、液冷、服务器制造等，其中竞争格局好、市场份额大、技术优势突出的龙头公司，仍是他的重点关注方向。

　　此外，孙迪也在关注“出海”产业链，认为背后逻辑是龙头企业重塑基本面。“过去两年国内竞争激烈，而海外市场反而为具备制造优势和品牌潜力的企业打开增长空间。”孙迪指出，中国具备工程师红利和制造业优势，新能源车、消费电子、家电等板块都有望在全球市场占据更大份额；同时，部分企业通过商业模式创新、或依靠新的品牌与IP打造也在走向海外，为企业长期成长注入动力。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：广发基金孙迪：持续看好AI产业链 关注海外算力方向)

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