铜、银双双再创新高！紫金矿业涨超1%，有色50ETF(159652)连续4日强势吸金超2亿元，资金盘中再度出手！2026年有色金属怎么看，一文读懂！

　　12月12日，有色板块开盘领衔冲高，此后红盘震荡！截至10:26，有色50ETF（159652）涨0.26%，早盘一度涨超1%，资金盘中延续流入趋势，有色50ETF（159652）盘中获100万份净申购，以盘中成交均价计算，合计净流入超150万元！截至12月11日，有色50ETF（159652）已连续4日获净申购累计超2亿元，加上今日，有色50ETF（159652）已经获资金连续5日涌入！

　　有色50ETF（159652）标的指数成分股涨跌不一，中金黄金、山东黄金等涨超2%，紫金矿业、中国铝业等涨超1%，赣锋锂业、天齐锂业等跌超3%，华友钴业等跌超2%，北方稀土等回调。

　　【有色50ETF（159652）标的指数前十大成分股】

　　截至10：28，成分股仅展示使用，不构成投资建议。

　　昨日（周四），美联储连续3个月降息后，有色金属板块集体冲高，其中白银、铜等双双创新历史新高！受矿山供应中断及铜流向美国影响，铜今年迄今上涨35%，有望创下2009年以来最大年度涨幅。近期，白银市场迎来历史性行情，现货价格在年内涨幅已超过100%的基础上，于昨日再度创下历史新高。

　　【2026年有色金属主线：宏观与基本面双轮驱动】

　　关于有色板块2026年表现，平安证券指出，2026有色金属主线：宏观与基本面双轮驱动，价格弹性加速释放。展望2026年，结合宏观与基本面，三条主线有望主导有色板块表现：1)美元信用弱化及美联储降息有望持续，黄金等贵金属货币属性及金融属性持续计价，同时弱美元提供工业金属向上驱动。2)供给收缩加速为工业金属基本面核心演绎逻辑，表现在不同金属面临的上游资源约束或中游产能瓶颈。3)需求新增长极驱动弹性释放，供给出清结束背景下，能源金属基本面改善显著。（来源于平安证券20251208《双轮驱动，上行未央》）

　　【工业金属：2026年宏观顺风，供应约束及区域错配继续引领铜价中枢上移】

　　广州期货表示，2026年宏观整体环境依然顺风，供应约束及区域错配继续引领铜价中枢上移。

　　宏观面，海外：面对日益加深的美国内部分化，货币宽松几乎是政策必选项。目前美国通胀尚未走向不可控，市场无需担忧美联储货币宽松退缩。尤其在2026年5月中旬鲍威尔任期结束后，美联储的降息节奏或将加快。同时，为了赢得中选，2026年美国将采取更加宽松的财政政策，赤字率水平将回到6%，乃至更高水平。如果美国不进入衰退叙事，铜价下方空间较难打开。国内：2026年我国经济政策以温和扩张为底色、供给侧为主轴，反内卷与再平衡进程则仍属谨慎推进，制造业与出口板块凭借自身韧性保持相对稳健，股市行情将继续提振商品市场表现。

　　基本面，第一：2026年全球铜矿产量小幅增加但增量有限（预计45~55万吨），这几年的扰动率均在5%以上，如果维持高扰动，明年的增量将大打折扣，届时供应可能再次成为价格上涨推手。同时，原料端紧缺向电解铜传导或提速，铜冶炼内卷问题被高层高度重视，关注后期政策落地细节。第二：全球供应链区域错配格局大概率延续，非美地区现货紧张或引发挤仓风险，仍对铜价形成强支撑。第三：新能源+AI浪潮背景下，铜的战略属性及宏观配置吸引力热度不减，中长期宏大叙事依然为短期价格提供底部支撑。（来源于广州期货20251212《#年度视野丨供应约束及区域错配继续引领铜价中枢上移》）

　　【贵金属：白银上涨来自基本面深刻变化，金价上涨逻辑未变】

　　中银证券火线点评，此轮白银上涨并非单纯的资金驱动，而是多重深刻基本面变化的集中反映。这标志着白银正摆脱其作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价。

　　本轮白银表现更强的原因：1）全球能源转型和科技发展，为白银创造了巨大的新需求。2）持续的供应缺口。据世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口，这将是连续第五年供不应求。此外，白银多为伴生矿，银价上涨难以直接刺激产量大增，供应刚性较强。全球白银库存持续处于历史低位，实物供应紧张，近期甚至出现了现货交割紧张和“逼空”的迹象。3）金银比价的修复动能。此前金银比价一度超过100（历史均值在50-80），意味着白银相对黄金被显著低估，黄金价格处于历史高位后，部分资金会寻找更具性价比的贵金属，白银成为理想的“黄金平替”。（来源于中银证券20251211《布局春躁行情：把握白银基本面变革下的有色板块轮动机遇》）

　　黄金方面，平安证券表示，美元信用弱化未见拐点，仍看高金价。美联储2026年上半年仍处于降息通道内，伴随美联储负责人换任，货币政策独立性存疑。中长期来看美国财政问题持续，美元信用弱化趋势未见拐点；海外主要经济体政治风险抬升，避险属性发酵，仍看高金价中枢。（来源于平安证券20251208《双轮驱动，上行未央》）

　　【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

　　当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

　　1、全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

　　数据截至20251128，按中信三级行业分布

　　2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量高达45%，同类领先！

　　数据截至20251128，按中信三级行业分布

　　2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。

　　数据截至20251128

　　3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

　　数据截至20251128

　　4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为23.11倍，相比5年前下降了66%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达86.28%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

（文章来源：界面新闻）

(原标题：铜、银双双再创新高！紫金矿业涨超1%，有色50ETF(159652)连续4日强势吸金超2亿元，资金盘中再度出手！2026年有色金属怎么看，一文读懂！)

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