华夏旗下3基金进驻万科A 基金投资地产板块现分歧

　　截至上周五，房地产板块以今年来14.89%的涨幅位列前茅。对于今年地产板块的机会，尽管市场争议较大，但从基金的投资动向或许能窥见一二。

　　百余家上市房产企业年报截至上周五已披露过半，行业龙头如万科A、招商地产、保利地产年报已经面世。从年报持仓来看，基金的投资动向各异。

　　上周五披露年报的保利地产显示，部分重仓基金减持迹象明显。博时旗下的博时价值增长及博时价值增长贰号分别减持3440万股和1160万股。不过，也有交银施罗德成长增持410万股。

　　地产龙头万科A呈现两极分化。多头方面，华夏旗下的华夏蓝筹核心、华夏盛世及华夏回报均新进驻，持仓均在2000万股左右。交银旗下基金也扎堆出现，交银施罗德成长新进增持1780万股，交银施罗德先锋、交银施罗德蓝筹也分别增持973万股和250万股。空头方面，博时第三产业成长减持3400万股、博时价值增长及增长贰号分别减持2500万股和1700万股，富国天瑞强势地区减持1419万股。

　　另一地产龙头招商地产，易方达价值增长新进增持1464万股，交银施罗德成长、交银施罗德稳健配置分别增持131万股和90万股，上投摩根内需动力则减持450万股。

　　相较于一线地产股，广汇股份、泛海建设、苏宁环球及华侨城等二线蓝筹地产股受到“一哥”王亚伟更多青睐。基金年报显示，华夏大盘、华夏策略共计持有10余只二线地产股，相对沽空一线地产。从华侨城披露年报来看，广发小盘成长、富国天瑞强势地区及华夏盛世精选等基金也增持明显。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接受证券时报记者采访时表示，今年房地产板块的表现，需要观察中央政府继续严格调控房产和地方政策面临财政收入压力之间的博弈。房产政策不可能全面松动，但政策紧缩力度也不会大于去年。杨德龙认为，从投资角度来看，需要关注一个利润超预期的概念。一方面，从去年的调控延续至今，房价并没有出现大跌。此外，还需要观察的另一个指标是信贷投放规模。此外，从年报中各基金的判断来看，中银动态策略彭砚认为，今年国内的货币政策已经开始转向，货币政策调整或给房地产行业带来投资机会。上投摩根中国优势王振州则表示今年房地产调控将会继续偏紧，房地产行业供大于求的矛盾将进一步加剧，房价有可能明显下跌。

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　　基金耐心等候高铁赚钱 王亚伟新宠60天不涨反跌

　　无财气有人气，尽管大秦铁路今年以来股价逆市微跌，但基金等机构筹码一直保持稳定，上周更是连续4天获得机构增筹

　　随着基金年报披露的落幕，各基金重仓股的全样本亮相，从时间的角度上看虽然迟了3个月，但投资者仍能通过重仓股的分析来全面了解基金2012年的战略布局。基金一哥王亚伟的新宠，更是引得各路资金的关注。

　　据《证券日报》基金周刊独家观察，在2011年，王亚伟买入力度最大的一只股票是大秦铁路，其掌舵的华夏大盘 、华夏策略混合去年合计买入该股58859.6万元。但遗憾的是，截至上周末，这只股票今年以来的60个交易日里逆市下跌0.80%(同期上证指数累计涨4.87%)，王亚伟旗下的两只基金因此合计浮亏近500万元。不过，大秦铁路输了财气不输人气，虽然今年以来股价逆市微跌，但基金等机构筹码一直保持稳定，上周更是连续4天得到主力机构的增筹。

　　“我国铁路市场化改革将创造更好的市场环境，激发企业活力，是行业的整体利好，主业为铁路运输的上市公司均将因此收益，尤其是受益货运价格市场化改革的大秦铁路，业绩弹性最大。”北京一交通运输行业分析师对《证券日报》基金周刊记者表示，“尽管各扩能改造工程进度低于预期，但该公司基本业务稳定发展、具有稳定的分红政策和高分红率，股票具有较强的防御特征。在加上王亚伟榜样效应发酵，这只进可攻退可守的股票自然能得到机构的追捧。”

　　王亚伟第一新宠曝光

　　据最新统计，华夏大盘精选2011年度买入大秦铁路43132.95万元，占该基金期初净值比5.60%，为该基金第一新宠；华夏策略混合买入该股15726.65万元，占该基金期初净值比5.08%，仅次于兴业银行(同期买入该股16154.68万元)，为该基金第二新宠。王亚伟掌舵的两只基金在2011年合计买入大秦铁路58859.6万元，合计买入兴业银行56852.68万元，大秦铁路最终以超过兴业银行2006.92万元的买入额，当仁不让成为王亚伟的第一新宠。

　　对比基金三季报和二季报可以发现，王亚伟前十大重仓股的显著变化是在第三季度大举买入了大秦铁路和兴业银行两只个股。对于大秦铁路，华夏大盘精选和华夏策略二季度前十大重仓股均未纳入。三季度大举买入后，两只基金分别持有大秦铁路5800万股和1200万股，大秦铁路分别成为两只基金的第二大和第四大重仓股；2011年年报显示，截至去年底，华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有大秦铁路5800.99万股、2171.02万股，持股市值分别为43275.39万元、16195.82万元，持仓占基金净值比例分别为6.88%、6.30%。

　　大秦铁路今年以来逆市下跌0.80%(同期上证指数累计涨4.87%)，华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金因此合计浮亏近500万元。两基金今年以来回报率分别为2.87%、4.02%，均处于偏股基金榜单中游水平。

　　对于2012年投资，王亚伟在年报中认为国际政治局势的演化、欧债危机能否化解、房地产政策如何调整以及新股发行制度改革都将对A股市场的运行产生重大影响。未来股市的风险和收益预期都趋于下降，创业板整体挤泡沫的过程尚未结束，且银行股未来盈利能力的下滑和资产质量的恶化难以避免。

　　机构连续4天增筹

　　截至4月6日收盘，上证指数年内累计上涨4.87%，振幅15.72%；同期大秦铁路累计下跌0.80%，振幅7.10%。值得注意的是，大秦铁路颓败的走势并未打消众基金的持股信心，并且还有不少机构资金近期持续增筹。

　　据数据显示，2012年3月29日，大秦铁路下跌0.14%，期间上证指数下跌1.43%；当日以基金为主的机构资金1806.54万元净买入该股，其中机构买入额1.84亿元，卖出额1.66亿元。3月30日，大秦铁路上涨1.92%，期间上证指数上涨0.47%；当日机构资金净买入该股8299.93万元，其中机构买入额3.20亿元，卖出额2.37亿元。

　　进入4月份，机构资金继续增筹大秦铁路。4月5日，大秦铁路逆市下跌0.54%，期间上证指数上涨1.74%；当日机构资金净买入该股5510.16万元，其中机构买入额2.48亿元，卖出额1.93亿元。4月6日，大秦铁路逆市下跌0.13%，期间上证指数上涨0.19%；当日机构资金净买入该股1476.72万元，其中机构买入额1.00亿元，卖出额0.85亿元。

　　近4个交易日，大秦铁路累计上涨1.09%，期间有1.71亿元的机构资金净买入该股，其中机构买入额8.52亿元，卖出额6.81亿元；机构买入成本、卖出成本均为7.38元。同期，私募基金净卖出大秦铁路1500.33万元，买入额、卖出额分别为2336.04万元、3836.37万元，买入成本、卖出成本分别为7.38元、7.39元。可见，基金重仓股大秦铁路输了财气但不输人气。

　　基金期盼市场化红利

　　“我国铁路市场化改革将创造更好的市场环境，激发企业活力，是行业的整体利好，主业为铁路运输的上市公司均将因此收益，尤其是受益货运价格市场化改革的大秦铁路，业绩弹性最大。”北京一交通运输行业分析师对《证券日报》基金周刊记者表示。看来，基金对大秦铁路的不离不弃，主要是想分享铁路市场化红利。

　　据记者了解，目前多重力量促铁路改革进程加速。市场化环境与铁路计划经济属性的矛盾、铁路基建需求与资金紧张的矛盾、铁路职工高强度工作与低薪酬的矛盾等问题倒逼铁路改革；铁道部实名制售票推出、司法平台剥离加速等信号彰显铁道部积极改革的意愿；国务院已成立铁路改革小组，明确开启了铁路改革大幕。

　　“年初以来国铁成本上升势头明显，再加上目前物价水平稳定，通胀压力缓解。成本是推力，物价是东风，我们认为铁路提价的基础已具备，且已经进入提价的时间窗口。”有分析认为，年初以来国铁成本上升势头明显，再加上目前物价水平稳定，通胀压力缓解。可见，铁路提价的基础已具备，且已经进入提价的时间窗口。大秦铁路业绩弹性最大，最受益于提价。据相关分析，在提价10%-15%的假设下，大秦铁路业绩预计增厚5%-8%；若考虑基价1上调对大秦线的影响，大秦铁路的业绩增厚幅度将加大，有力覆盖今年因要素价格上涨所带来的成本增量，受益程度更为明显。

　　“我们认为，尽管各扩能改造工程进度低于预期，但大秦铁路基本业务稳定发展、具有稳定的分红政策和高分红率，股票具有较强的防御特征。在加上王亚伟榜样效应发酵，这只进可攻退可守的股票自然能得到机构的追捧。”该分析师如是表示。国金证券预计，大秦铁路未来货运能力将保持6%-10%左右的的增长水平，预计2011-2013年公司的每股收益分别0.822元、0.910元、0.989元，同比增长17.32%、10.76%和8.72%。在没有铁道部的重大财务政策变动之前，大秦铁路将不会调整分红政策，未来三年该公司分红率都有望保持在大约50%水平，对应股利分别为0.41元、0.45元和0.49元，较为稳定的分红率为公司提供了较高的防御性。(证券日报)

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