担心事件驱动风险 基金慎饮“王老吉”

　　价值1080亿元的“王老吉”商标回归，广药集团旗下两只A股昨日相继涨停。从一季度基金持仓来看，受益此次事件驱动上涨机会的基金不多。

　　受回收“王老吉”商标利好影响，白云山A昨日早盘封涨停，而广州药业停牌一小时复牌后也涨停。其实，在利好释放前，两只个股已经出现大幅上涨。广州药业自5月7日连续6个交易日上涨，5月以来涨幅50%以上；5月来白云山A涨幅也接近50%。

　　从一季度持仓来看，主动持有广州药业和白云山A的基金不多。上市公司季报数据显示，广州药业十大流通股东中，仅景顺长城能源基建1只基金持有141.42万股，去年底持有437.99万股的融通领先 ，一季末已退出前十大流通股东。白云山A也较为类似，仅易方达医疗保健行业1只基金主动持股115.97万股，另外4只被动持仓的基金均为指数基金，包括易方达深证100 、融通深证100 、银华深证100和南方中证500等基金。

　　南方基金首席分析师杨德龙认为，在市场提倡蓝筹价值的背景下，大型基金公司对事件驱动的获利机会日趋谨慎，而更偏好低估值的蓝筹类上市公司。首先，事件驱动存在不确定性风险，基金公司如果没有及时调研，掌握准确情况，一般不会贸然买入；其次，事件驱动有突发性，如果基金没能提前布局，一般很难买到。

　　分析师认为，从基本面来看，广州药业尽管回收商标，但能否顺利利用商标优势，做好红色罐装王老吉凉茶的市场仍存不确定性，基金公司缺席也是情理之中。晨星分析师王蕊指出，在公募基金领域，国内外以事件驱动为主题的基金并非主流，虽然国内目前基金的持仓较为灵活，但明确以事件驱动的基金并不多见。而在美国，事件驱动是对冲基金的一个主要投资类别。

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　　【事件回顾】

　　争夺战尘埃落定 广药集团夺回王老吉商标权

　　来关注王老吉商标之争，广州药业股份于昨日晚间在港交所发布公告称，中国国际经济贸易仲裁委员会对王老吉商标一事作出终审裁决，来看记者刚刚从广东发回的报道。

　　广州药业股份有限公司今日公告显示，广药集团于2011年5月11日收到中国国际经济贸易仲裁委员会日期为2012年5月9日的裁决书，仲裁委员会就“王老吉”商标许可协议争议仲裁作出裁决：广药集团与加多宝母公司鸿道有限公司签订的《“王老吉”商标许可补充协议》和《关于“王老吉”商标使用许可合同的补充协议》无效；鸿道有限公司停止使用“王老吉”商标。该裁决为终极裁决，自作出之日起生效。记者今天也第一时间采访了广州药业相关负责人。

　　广州药业股份有限公司市场策划部部长倪依东：

　　记者：那么这次仲裁之后，是不是就不需要法院来判决商标的所有权了

　　倪依东：当然了这是属于终裁，以一个就是商标获胜之后。

　　记者：咱们这以后的王老吉的产品，发展有一个计划没有？

　　倪依东：有(接)

　　记者：目前咱们在网站上也说咱们要招收3000人职工，对这个事情你们大概是怎么考虑的？

　　倪依东：是广药集团下属的王老吉大健康产业在招募相应的人员。

　　记者：那么这个是一个正常的企业行为？这么一下子招3000人是不是以后要重点发展这个王老吉品牌？

　　倪依东：对，我们会围绕王老吉做一个大健康产业的一个规划。那么这里会有涉及到所有保健的食品，包括功能型的食品呀，包括凉茶呀，包括其他的相关类别，

　　主要是于人类健康有关的相关产品，作为发展的一个内容。

　　记者随后试图联系加多宝副总裁阳爱星，电话一直无人接听。

　　在双方首次仲裁未取得和解后， 2011年年底，加多宝便开始了去“王老吉化”，在其饮料包装上突出“加多宝”三字。而广业集团就在仲裁结果公布前一天，广药发布招聘公告，为王老吉大健康特薪急招3000快销人员。广药为王老吉大健康设定了“十二五 ”末实现500亿元的销售目标，占其2015年全集团销售目标的八成以上。

　　“独饮”王老吉广州药业六天上涨近三成

　　广药集团夺回红罐王老吉商标，这意味着“王老吉”将由广药集团“独饮”。已连涨多日的广药集团旗下的“广州药业”和“白云山A”股票会否延续上涨趋势？来看相关专家的分析。

　　近日广药集团旗下的两家上市公司广州药业和白云山A走势强劲，最近6个交易日以来，广州药业上涨了29%，昨天两只股票更是强势涨停。

　　广发证券策略分析师何平：王老吉商标权收回来，这个商标的价值和无形资产，和实际的以后应用当中，给上市公司未来的业绩，和短期的一个股价炒作，

　　都是一个比较大的催化剂。

　　“王老吉”是广药集团旗下的保健产品系列的主要品牌，经评估，其品牌价值高达1080亿元。依照广药集团发展规划，未来将依托“王老吉”的品牌资源，在王老吉凉茶基础上进军“大健康产业”。

　　业内人士表示，此次广药集团收回王老吉商标权，广州药业将直接受益。

　　广发证券策略分析师何平：对它以后的一个大健康产业，一个产业链无论是医药，还有保健品甚至化妆品饮料，都可能通过王老吉注入市场，对它未来的业绩形成比较大的期望，从短期的催化来讲，广药集团还有一定的上涨空间。

　　考虑到广州药业和白云山A未来的两家公司换股合并，白云山A也将直接受益。据此前公布的换股吸收合并方案，白云山A与广州药业的换股比例为1:0.95。以白云山最新股价16.12元来计算，置换成广州药业的对应价格为16.96元/股，较广州药业当前19.01元的股价折价超过10%。有分析师提醒，广州药业和白云山A虽然还有一定的上涨空间，但对前期没有买入该两只股票的投资者还是不要盲目追涨。

　　广发证券策略分析师何平：从那个K线图来看，实际上涨幅也不小了，基本是一个充满的一个状态，那么在星期一的时候，可能受刺激会形成一个一字涨停的状态，那么对于没有进入投资者的话，不要盲目的在涨停板起追高。如果是已经买入的，还可以持有等待继续上涨，风险还是要防范。

　　财经链接：王老吉商标之争由来

　　目前王老吉商标的估值高达1080亿元，这场商标之争虽然终于尘埃落定，但其背后究竟有着怎样的“前因后果”？下面我们就来通过一个背景来梳理一下。

　　资料显示，1997年2月12日，广药集团注册申请了“王老吉”商标。随后，广药集团旗下公司与香港鸿道集团签订了商标许可使用合同。鸿道取得了独家使用“王老吉”红罐生产销售使用权。2000年双方第二次签署合同，约定香港鸿道集团对“王老吉”商标的租赁期限至2010年。随后，2002年至2003年间，鸿道集团又与广药集团签署补充协议，租赁时限延长至2020年。

　　但广州医药集团认为，原广药集团副董事长、总经理李益民是在收受贿赂后，才签订商标租赁时限延长协议的，因此认为，该补充协议无效，商标租赁期限已于2010年到期。

　　李益民案在2005年7月由广州市中级人民法院做出一审判决，法院认定其收受贿款人民币20.9万、港币329万、美元2.5万，对其判处无期徒刑，剥夺政治权利终身。

　　2011年12月29日，王老吉商标案进入仲裁程序，原定2月4日作出的裁决被延期至今。(中央电视台)

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