5月股基整体跑赢A股 市场重回底部区域

　　5月，沪深两市双双收跌，欧美股市也再度普跌。而在这刚刚过去的5月，偏股型基金的表现要好于市场，但是一度风光的QDII基金却又再度遭遇重创。

　　股基整体超越市场QDII惨败

　　5月31日，截至收盘时，上证综指收于2372.23点，跌24.08点，跌幅为1.00%；深成指收于10141.41点，跌38.98点，跌幅为0.38%。23个申万一级行业15行业上涨，其中，医药生物、建筑建材、有色金属表现居前，分别为5.64%、4.79%、4.75%，金融服务、综合、商业贸易表现居后，分别为-1.76%、-2.50%、-3.18%。此外，外围市场中，道指下跌6.21%。标普500下跌6.27%；道琼斯欧洲50下跌6.13%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌11.68%，印度孟买下跌6.35%。

　　从具体产品来看，5月份股票型基金排名前三的分别是华宝兴业新兴产业涨9.35%，广发聚瑞涨8.92%，上投摩根新兴动力涨8.16%。排名靠后的分别有长城品牌跌3.32%，南方隆元产业主题跌1.85%等。长城品牌优选在5月的业绩垫底，根据一季报，该基金有很高的行业集中度，一季报显示改进配置了超过60%的金融行业。混合型基金中，东方基金旗下的两只基金业绩垫底。排名最后的是东方精选跌0.89%，东方龙混合跌幅也达0.46%，而鹏华中国50 、国泰金马和华安宝利的业绩在同类基金中亦处于垫底状态。

　　QDII基金的美好时光非常短暂，5月的QDII基金全部下跌。具体来看，有5只基金跌幅超过10%，分别为，华宝兴业标普油气、南方金砖四国 、招商标普金砖四国分别下跌12.23%、12.32%和12.58%。即便是跌幅最小的富国全球 ，也下跌了1.03%。

　　此外，保本基金在5月份表现相对稳定。刚刚完成了股权变更和团队重组的金元惠理以1.92%的业绩涨幅位居榜首，紧随其后的是招商安达 、工银瑞信保本分别涨1.90%、1.76%。

　　偏股型基金仓位攀升

　　统计显示，截至5月30日，纳入统计范围的439只偏股型基金仓位测算结果，当月偏股型基金的仓位水平一路走高。目前偏股型基金的平均仓位为84.17%，较前一周上升了约5个百分点 ，与4月份相比涨幅更是超过了10个百分点。

　　与4月数据相比，偏股型基金仓位的上升幅度更加明显，平均提高了12.46个百分点。从基金仓位的变动水平上看，绝大多数偏股型基金的增仓幅度都超过了10个百分点，占比为61.05%，而选择降低仓位的基金仅占统计总数的6.38%。从基金类别角度来看，股票型基金与标准混合型基金仓位变化的方向和幅度基本相同，只是混合型的加仓力度稍弱，其中仓位涨幅超过10个百分点的股票型和混合型基金占比分别为61.54%和60.24%；而选择减少持股仓位的股票型和混合型基金仅分别占各自样本的5.49%和7.83%。

　　统计显示，截至5月30日，64家基金公司中股票仓位达到或超过80%的共有50家，其中仓位最高的是平安大华、富安达、浙商、汇丰晋信和东吴，平均仓位达到9成以上，其中平安大华、富安达、浙商三只基金纳入统计时间较短，均仅有1只基金在样本中，仓位都达到了95%的上限。东方、长城、诺安、宝盈和国联安五家公司的仓位较低，而国联安是本期统计中惟一一家平均仓位在7成以下的基金公司，仓位仅为67.65%，其余四家公司的仓位都在73%以上。

　　与上月相比，本月基金公司增仓的趋势还是非常明显的，几乎所有的基金公司都提高了持仓比例，其中增仓幅度较大的基金公司为交银施罗德、建信和平安大华，幅度分别为23.62%、22.70%和22.08%；而长城和诺安两家基金公司仓位增幅较小，分别上升了4.17%和3.46%。此外，富安达在上期和本期均保持满仓，因此仓位没有发生变化。

　　从月度调仓来看，某基金分析师指出，机构投资者在本月更为注重配置的均衡性，增配了许多前期仓位占比较低的行业，而像食品饮料、房地产业和餐饮旅游等行业的仓位则有所下降。其中，基金仓位长期以来一直比较重的食品饮料行业的配比更是大跌了8.92个百分点。相对而言，交运设备、建筑建材、黑色金属和机械设备等大多数行业的仓位都有不同程度的提升。

　　市场重回底部区域

　　展望6月份行情，市场人士认为全月股市或先跌后涨，处于见底回升的阶段。

　　在最新发布的6月份策略报告中，天弘基金分析认为，希腊退出欧元区的持续影响将继续冲击外围资本市场，受此影响美元指数有望继续维持强势，国际大宗商品价格将持续承压，国内方面经济呈现较为明显的加速探底态势，针对市场所期待的新一轮经济刺激预期，管理层更有可能采取引而不发的态度，投资者博弈政策出台时机使得股指有望继续维持箱体整理态势。

　　从股市的供给需求来看，6月份有望走向平衡。新基金资金供给将出现激增，6月份资金供给端有明显改善。而资金需求方面，6月份市场IPO、再融资和限售股解禁的需求压力较5月份均有所减弱。6月份市场资金缺口将收敛。

　　短期来看，经济同步数据较差、基金高仓位、欧债危机仍可能发酵，使得市场处于震荡筑底的过程，但随着政策作用的显现，在下半月预期可能出现明显好转，将促使市场上涨。“股票型基金投资方面，从一年的角度考虑，可以增加运作积极的基金，对于激进型的投资者仍可增配指数型基金。”某基金分析师指出。

　　对于QDII基金，分析人士表示，目前美国数据只是增长中的调整，在过去的三年中，美国经济在年中左右表现出很强的规律，都是在快速增长之后，增速迅速回落。从中长期来看，美国经济相对依然具有优势，股市虽然短期调整但不改中长期向好。因此在QDII的投资策略上，建议从长期来看，重点配置美国市场，但是同时调整资产配置，适当增加具有避险功能的黄金类QDII产品以及表现较为稳定的债券型产品，采取较为稳健的投资策略。

　　债券型基金在近段时间较为受宠，而对此，某基金分析师认为，总体来看，债市的小牛市处于尾声，对于未来的收益应降低预期，但目前对于债券型基金仍处于可以投资的时点。对于债券基金的选择，稳健型投资者依然推荐权益类资产占比较低、信用债占比较高的基金产品。对于略激进的投资者，鉴于目前大部分可转债离债底较近，下跌时有债底保护，上涨时空间超过普通债券，处于攻守兼备的位置，可以选配可转债基金。