市场风险厌恶情绪高涨 杠杆基金集体溃败

　　市场再度大幅下探，杠杆基金市价纷纷创出历史新低，而部分杠杆基金的折算预期愈加强烈。有意思的是，在分级基金杠杆份额不断“溃败”的同时，部分稳健份额却已经悄然走出一波上涨行情。分析人士指出，伴随市场破位下跌，此种现象或反映了市场情绪相比前期更加谨慎。

　　最低市价已破“3毛”

　　昨日，市场再次走跌，上证综指创出2051.77点的年内新低，伴随市场大幅下探，杠杆基金市价也纷纷溃败，部分创出历史新低。

　　数据显示，昨日申万进取市价仅为0.422元，已经是上市以来新低，尤其是近期跟随指数大幅下跌，市价从上周一截至昨日跌幅接近20%；此外，银华锐进区间跌幅达到18%，昨日创出0.62元的市场新低；双禧B区间跌幅也接近12%，昨日0.67元市价已是历史新低；同样区间跌幅约12%的还有银华鑫瑞，信诚300B区间跌幅约10%。

　　而在上周一截至昨日的同区间内，大盘区间跌幅不到3%。对此，有分析人士指出，一方面，这是因为杠杆基金在杠杆机制下会放大向下跌幅，另一方面也跟市场情绪有关。“近期市场上涨乏力，多头信心受挫，抄底意愿下降，前期较为抗跌的杠杆股基近期补跌迹象明显，纷纷破位下跌。”某基金分析师如是表示。

　　值得注意的是，银华鑫利在此前两个跌停基础上，昨日再次下跌8.75%，市价仅为0.292元，成为上市交易以来的最低市价。其成交量较前两日有所减少，昨日其前五大买入席位共计净买进5064.8万元，其中机构净买入847万元。而前五大卖出席位共计净卖出1916万元，机构净卖出485万元。

　　分析人士指出，近期大盘持续震荡，银华鑫利仍在“到点折算”风险警戒区内。周一，其净值仅为0.265元，距离其0.25元的到点折算阀值仅有一步之遥。周二，伴随市场企稳，其净值回升到0.272元，暂时获得喘息空间，而由此引起的多空对赌也更加激烈。不过，昨日市场再次下探，中证等权90指数收盘创出1975.58的新低，虽最终未出发银华鑫利到点折算，但只差最后一步。

　　稳健份额走出独立行情

　　有意思的是，在分级基金杠杆份额市价纷纷“溃败”的同时，与其对应的稳健份额(即A类份额)不少都走出了上升行情。

　　行情显示，自8月初以来，银华金利已经上涨8.17%，双禧A上涨7.33%，银华金瑞上涨6.26%，信诚500A上涨5.64%，银华稳进上涨4.83%。

　　“在杠杆股基市价大跌的同时，部分资金开始追逐收益稳定的A份额，其估值迅速修复。”前述分析师进一步表示，目前，稳健份额上涨主要有两个催化剂，一是以银华金利为代表的基金存在较强烈的到点折算预期，二是以双禧A 为代表的基金所具备的预期分红。

　　而另有分析人士指出，股指破位下行导致市场避险情绪抬升，也是稳健份额受到青睐的重要原因。