过剩产业低价股炒作升温 基金趁势脱身

　　以钢铁为首的产能过剩行业出现的低价股炒作行情近期持续升温，这也意味着市场做多动能严重不足。低价股炒作背后基金连续减持的现象也表明机构急欲从中脱身的愿景。

　　部分基金经理指出，产能过剩和经济转型的痛苦将使得部分产业在较长时期内难以乐观，因此产能过剩行业在风险溢价水平波动下出现的快速反弹都将引发基金的卖出冲动。

　　产能过剩行业在股价大幅杀跌后所形成的低价股现象引发了市场的连续炒作，尤其是在钢铁领域，柳钢股份昨日强势涨停，当日收盘报3.21元，但机构却借股价暴涨乘机出货该股。上交所数据显示，该股当日最大卖出席位为机构专用席位，一家机构当日卖出柳钢股份金额约1900万，而在周三柳钢股份涨停时亦出现一机构减持该股金额1400万。而根据柳钢股份披露的信息，截至今年二季度末，该股前十大流通股股东名单中仅有上投摩根中国优势一只主动偏股型基金，上投摩根中国优势基金也是持有该股最大的机构投资者，且该机构一直在减持柳钢，因此柳钢股份疑似遭上述基金进一步减持。

　　上投摩根中国优势基金减持柳钢股份的另一证据来自本钢板材。在柳钢股份大涨之际，本钢板材也连续走强，并在昨日大涨9.66%。本钢板材的第一大机构投资者同样是上投摩根中国优势基金，且巧合的是，截至今年二季度末，上投摩根中国优势基金也是本钢板材前十大流通股股东名单中唯一的公募基金。更直接的证据是上投摩根中国优势基金对柳钢股份的操作策略也同样运用到本钢板材上，上投摩根中国优势基金在今年二季度期间减持本钢板材581万股，而最新披露的第三季度报告显示上投摩根中国优势基金在三季度期间继续大比例减持本钢板材603万股。

　　上投摩根中国优势基金对柳钢股份、本钢板材的批量减持事实上反映了上述机构看淡周期性传统行业，尤其是在经济不明朗的背景下，以本钢板材为例，本钢板材三季度业绩显示上市公司净利润同期下滑幅度超过83%，钢铁行业的低迷的基本面显然并不支持股价大幅走高。

　　与此同时，近期大幅上涨的另一低价股东风汽车亦遭机构连续减持。虽然东风汽车预计前三季度业绩大幅下降，但在近期低价股炒作行情中，东风汽车在周三收盘涨停，不过该股当日交易信息披露显示，两家机构出现在该股的前五大卖出席位中，而前五大买入席位却无机构参与，两机构当日合计卖出东风汽车金额约480万。东风汽车在昨日股价表现一度早盘飙涨6%，但随即掉头向下，股价随之大幅走低，东风汽车至昨日收盘股价暴跌5.93%，收盘报3.17元。

　　东风汽车的上述拉升后暴跌也与机构乘机出货相关。上交所数据显示，昨日两家机构再度出现在该股前五大卖出席位中，两机构当日合计卖出该股金额超过2300万。考虑到两只机构连续两日减持东风汽车，上述两机构席位可能为一致行动人，即可能来自来自布局该股的同一家基金公司的旗下两只产品，而根据东风汽车的披露的信息看，截至今年二季度末，该股前十大流通股股东名单中的公募基金仅有华夏平稳、华夏经典两只主动型基金及一只汇添富旗下被动型产品。而根据交易所相关规定，同一家基金公司旗下的基金产品使用同一个交易席位必须为同一托管银行，不同托管银行使用不同的席位，华夏平稳基金托管于中国农业银行，而华夏经典配置基金则托管于招商银行，因此两个卖出席位即可能指向了上述两只华夏基金产品。

　　深圳一位基金公司人士就近期低价股炒作行情认为，前期指数经过九月底的反弹后，市场面临一定的方向选择，低价股的崛起正显示了市场风险的累积，低价股炒作意味着市场做多动能严重不足。而低价股涨停背后的机构出货行为也不难解释。博时基金经理聂挺进就对这种现象指出，产能过剩和经济转型的痛苦将使得部分产业在较长时期内难以乐观，因此产能过剩行业在风险溢价水平波动下出现的快速反弹都将引发基金的卖出冲动。