分级基金跷跷板效应再现 A份额纷纷创市价新高

　　近期市场持续底部震荡，后市方向未明。从偏股型分级基金的表现来看，高风险份额在市场上涨中市价涨幅跟不上净值涨幅，整体溢价率下降；而低风险份额却纷纷创市价新高，“跷跷板”效应明显。分析人士指出，这或在一定程度上代表了对后市的偏谨慎态度。

　　高风险份额溢价率下降

　　昨日，伴随早盘低开低走，偏股型分级基金高风险份额开盘大幅下挫，国泰进取 、银华锐进 、信诚500 B等跌幅一度超过5%；尾盘有所拉升，上证综指微跌0.38%，但信诚500B、信诚300 B、银华锐进、银华鑫利等跌幅仍然超过或接近2%。

　　值得注意的是，高风险份额不仅在市场下跌中出现杀跌情绪，且在上周市场的上涨中也表现出疲惫之态。数据显示，上周高风险份额净值涨幅最高的是申万进取 ，达到24.46%；银华锐进紧随其后，净值上涨8.89%；广发深100B排名第三，涨幅为6.92%。但是，绝大部分高风险份额市价涨幅却远远滞后，申万进取市价仅上涨5.77%，银华锐进上涨6.16%，广发深100仅上涨1.36%。由此，截至上周五偏股型杠杆基金的整体溢价率有所下降，由此前一周的14.1下降为10.76%。

　　分析人士认为，此“难涨易跌”现象一定程度上折射了当前市场情绪。“分级基金高风险份额上周价格涨幅小于净值涨幅，整体溢价率变小，显示市场观望情绪较重。”申银万国证券基金分析师如是表示。

　　国泰君安某分析师也指出，上周传统封基的折价率大幅走高1个百分点 ，达到11.81%，结合分级基金B份额的溢价率下降的情况判断，市场反弹向上或有一定阻力。

　　A份额纷纷创市价新高

　　有意思的是，在高风险份额(B类)上攻乏力之时，低风险份额(A类)却仍在逆市上涨。昨日，在B份额普遍下跌的同时，A类普遍上涨。如信诚300A、泰达稳健等涨幅都在1%以上，银华金利 、双禧A、银华稳进等也纷纷上涨。

　　且昨日多只分级基金A份额创出市价新高：银华稳进盘中创出0.967的历史新高，其自9月初以来涨幅已经高达10.58%；信诚300A盘中创出0.963的历史新高，从9月初以来其涨幅已经高达12.34%；信诚500A也于盘中创出0.987的历史新高；双禧A盘中创出1.082的历史新高；广发100 A、资源A等也纷纷于盘中创出市价新高。

　　数据显示，A份额也在近期吸引了资金入场。截至上周五，银华深证100 分级基金场内份额增长了5.31亿份，申万菱信深证成指分级基金增长了0.49亿份，银华中证内地资源主题增长0.39亿份。根据上述分级基金A、B份额走势情况分析，入场资金或主要是为博取A类上涨收益。

　　“高低风险份额跷跷板效应明显，反映了目前较为谨慎的市场情绪。”一份基金分析师表示，但是，部分走势强势的A份额，目前价格已经普遍偏高，空间已经不大。他进一步指出，目前申万深成指分级基金母基金离触发其不定期折算条款还有约6%空间，长期型投资者可关注申万收益低位买入机会。