成长股起舞 基金忙“捕蝶”

　　上周上证指数在2300点下方徘徊不前，1月11日更是出现地产、金融股筹码松动的迹象，触发了大盘调整。分析人士指出，由于2300点一线套牢盘较多，且临近春节资金面相对紧张，蓝筹股强势表现难以维持，沪指短期面临上行压力或有调整需求。

　　而中小盘风格的成长股近期表现却可谓精彩纷呈。有基金经理指出，投资应注重公司成长性和估值水平的平衡，无需太过刻意地区分成长股和蓝筹股。2013年股市可能会延续结构性行情的特征，成长性和估值占优势，且符合政策导向的股票值得重点挖掘。

　　成长股掀起涨停潮

　　上周中小盘风格成长股表现抢眼，卧龙电气连续三个“一”字涨停板，二六三上周连续四个交易日涨停，北斗星通上周涨幅更达60%。从上周交易所公开信息上看，烽火电子 、阳光城、精工科技、天音控股及二六三等股票均出现机构专用席位大量的资金买入。机构对成长股的“捕捉”迹象较为明显。

　　从去年12月反弹行情中的板块普涨，到今年开始出现剧烈的板块轮动，从一定程度上也反映了市场增量资金的不足，以及市场风格出现了微妙的变化。有私募基金经理认为，临近春节市场资金面相对紧张，此前蓝筹股估值修复势头过快过猛，后市或难以维系其强势上涨的格局。市场近期可能会出现小幅调整，可关注一些年报业绩好且具有一定估值优势的优质成长股，通常情况下，这类股票在市场震荡期往往能够取得较好的超额收益。

　　大成基金也指出，周期股在经过前期较快上涨之后有一定调整的需要。比如，上周五市场中出现较大幅度下跌的保险、航天航空、水泥建材板块，就是这种调整需要的反映。在大盘股前期领涨和机构年初调仓的背景下，大成基金认为后续应加强对成长股的布局。

　　后市紧跟政策导向

　　在不少机构看来，成长股品种繁多，参差不齐，未来符合政策导向的新型产业领域很有可能诞生出成长股中的“高富帅”。

　　大成基金表示，将更关注符合经济长期发展规律和受益于新一届政府施政纲领的产业。目前股市2600多只股票中有80%左右的市值是过去传统经济发展模式受益的企业，这类企业2013年的投资机会需要关注，也是大型机构投资资金的主要配置方向，但这部分资产的投资逻辑、分析框架、投资操作方法已经非常成熟，“我们需要把更多精力放在受益于未来经济发展模式的产业的研究和分析上，随着时间的推移，投资的差异化和超额收益将越来越多地来自于此。”

　　2012年冠军私募银帆投资表示，自上而下的看，预计2013年货币政策空间不大，财政政策有一定空间，且具有定向和结构性特点。对应到股市上，行情也将是结构性的。固定资产投资增速有望高于今年，本次财政投向更强调与民生相关的行业，且城镇化、铁路等基建投资有望进入新的增长期。因此，供需面较好的周期类行业在去产能后有望受益于景气上升。考虑到本轮基建投资无论从规模增速及结构都和2009年的4万亿有很大不同，因此，有很多周期类行业景气度会滞后甚至持续低迷，这需要投资时去甄别。

　　周期类行业中，银帆投资相对看好水泥、部分机械设备、电力及重卡等行业。成长类行业，如环保、绿化、管网升级、安防、轨道交通、相关信息服务及公共设施集成化等行业都有望进入高增长区间。长期来看，城镇化对大消费行业贡献可持续增长的动力，该类行业及公司有望享受估值的提升。

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