社保基金与资本市场互动创新成为新热点

　　社保基金的保值增值要有健全的资本市场为其提供投资环境；社保基金作为长线资金的重要组成部分，对资本市场的发育和成熟也起到促进作用

　　社保基金是一种长期性的后备基金，不但需要积累，更需要在支出上具备不断增长的特点。因此，确保社保基金的保值增值，是社保基金管理的重要任务。

　　发挥专业机构投资增值作用充实社保资金，主力军是全国社会保障基金理事会 ，而作为最重要的机构投资者，社保基金的收益率一直稳居国内机构投资者领头羊的位置。4月2日，全国社会保障基金理事会公布数据显示，2000年至2011年间社保基金年均收益率为8.4%。2012年全国社保基金投资收益645.36亿元，投资收益率为7%，其中已实现收益率4.38%，创近三年来最好水平，跑赢同期CPI，这部分增值是解决社保资金不足的生力军。与此同时，社保基金会管理的资产总额达到11082.75亿元，比上年增长27.5%，首次突破1万亿元。

　　市场分析人士称，社保基金收益率从5%升至7%，或与2012年12月4日起的股市反弹密切相关。2012年，A股市场走势整体低迷，上证指数最低跌至1949点，创下4年来新低。然而，伴随着股市的节节下跌，社保基金却早已在市场中悄然布局。

　　在去年底召开的社保基金管理人座谈会上，社保基金有关负责人表示，从外围经济看，美国经济稳步复苏为全球经济提供动力，欧洲问题最坏时刻也已过去；从中国经济看，中国经济结束下滑，2013年会比2012年更好，中国经济潜力很大，城镇化是最大的潜力。从A股市场看，2013年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。因此，总体来看2013年A股市场会比2012年好，社保基金将适当增加股票投资。而此后，市场屡有迹象表明社保基金确实有不少增仓之举。

　　作为社保基金投资的主要战场，从近来不断披露的2012年上市公司年报数据中，也透露出其在A股继续维持积极操作的态度。截至4月3日，沪深两市已有1293家上市公司披露2012年年报，家数已经过半。据统计，在228家上市公司前十大流通股东中出现了社保基金的身影，这些公司中，社保基金合计持有流通股份达到38.78亿股，市值374.26亿元；持股数已超过去年三季度末297只个股中31.43亿股的总持股数。仅上述228家上市公司中，社保基金持股就较去年三季度增仓12.1亿股，市值增加120.55亿元，增加幅度均超过45%。这意味着，社保基金去年末加仓明显。

　　据世界银行预测，到2030年我国社会保障基金总额将达到1.8万亿美元，成为世界第三大养老基金。如此巨大规模的资金，面对人口老龄化进程加快和养老金贬值的加速，该如何实现保值增值将是个重大的课题，养老金入市投资运营已成为当务之急。 社保专家林义表示，社保基金与资本市场的互动发展及创新已经成为各国关注的热点研究领域，发达国家社保资金很大一块是通过保值增值充实和解决的。

　　由于社会保障基金的特殊性，各国把其投资安全放在首位，对投资品种、投资比例都有严格的限制，目的是在控制好投资风险的前提下提高投资收益。例如：在德国养老基金的资产组合中，证券、房地产和外国资产的比例分别不能超过20%、5%和4%；法国补充性养老基金的资产中必须有50%投资于政府债券；美国联邦社保基金投资只能投资于美国政府对其本息均予以担保的“孽息型有价证券”，不允许其进入股票市场、委托投资以及房地产开发等。

　　此外，为了确保基金能够获得更高的收益，有的国家还建立了最低收益担保制度，要求社保基金的投资收益率达到一定的水平。如：智利规定养老基金的投资收益率必须高于全部基金平均收益的50%，瑞士养老金的名义投资收益率必须高于4%。

　　业内专家呼吁，基金收益人要承担完全的风险以及通胀风险，因此需要一个成熟的资本市场提供多样化的投资工具、高水平的投资管理以及规范化的交易监督，以保证实现较高的实际投资收益率。社保制度改革要求拓宽社保基金的投资范围，提高社保基金的保值增值能力，资本市场的发展要求增加资本市场的资金供给，培育更多的机构投资者。而社保基金的保值增值要有健全的资本市场为其提供投资环境，同样社保基金委托投资运营也将对资本市场的发育和成熟起到十分重要的促进作用。