基金子公司新规效应显现 产品备案创新低行业两极分化

　　截至2018年2月底，基金子公司专户业务管理资产规模7.04万亿元，相较2016年底基金子公司10.5万亿的规模，一年多时间下滑幅度达到32.9%。

　　在2016年12月监管层发布关于基金子公司监管新规之后，基金子公司行业进入“转型调整”阶段，这一阵痛中伴随着整个行业规模的下滑，基金子公司产品备案也屡屡创出新低，一些基金子公司甚至有一年多没有备案产品，呈现出业务“停摆状态”。

　　据中国基金业协会数据显示，截至2018年2月底，基金子公司专户业务管理资产规模7.04万亿元，相较在2016年底基金子公司10.5万亿的规模直接缩水了3.46万亿，一年多时间里下滑幅度达到32.9%。

　　在规模缩水的过程中，基金子公司的产品备案数据也屡创新低。基金业协会数据显示，今年2月份基金子公司备案135只，设立规模205.02亿元；而1月份这两大数据分别为备案198只、规模为320.59亿元，下滑明显。此外，2017年的11月、12月备案子公司备案数量分别为241只、337只，设立规模分别为345.14亿元、1219.66亿元。不过，从3月份数据看，基金子公司备案产品数量达到140只，4月份到目前的备案数量也不多，相较2016年高峰期的600只、700只，目前可以说是处于较低水平。

　　在产品备案屡创新低的背景下，一批基金子公司积极转型，寻求新的业务增长点；而也有一批基金子公司甚至有一年多没有备案产品，显示出业务“停摆状态”。据证券时报记者统计，有17家基金子公司在2016年12月新规出台之后就再也没有新产品备案，占目前已经获批基金子公司的79家公司的21.5%；而今年没有新产品备案的公司更是达到34家，也意味着最短也有三个月没有新产品备案，显示业务进展明显放缓。

　　也有一批基金公司较为积极，主要是目前基金子公司管理规模排名靠前的公司，不仅积极增资，产品备案的节奏也较快。比如说，3月份备案的140只产品中涉及到18家基金子公司，而其中深圳平安大华汇通财富管理有限公司、首誉光控资产管理有限公司、上海金元百利资产管理有限公司、鹏华资产管理有限公司合计就差不多占据了70%的份额，显示出更为积极的态度。而从基金子公司转型之路来看，去通道转主动管理业务，主要方向更多在资产证券化(ABS)、股权投资、定增、量化对冲等业务。

　　据业内人士介绍，基金子公司产品备案更鼓励主动管理方向转变，而此前通道类产品规模通常较大或者发行较快，主动管理产品落地需要的周期更长，因此导致基金子公司备案数量明显下滑。该人士表示，目前净资本约束时代 ，确实有一批基金子公司发展缓慢，不少业务停摆，也有一些人员变动情况，这也是行业转型的必然。

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