星石投资：基金供给短缺时代结束

　　新《基金法》将于2013年6月1日正式实施，将私募基金纳入了调整范围，同时多方面放松公募基金管制，包括基金产品的注册、备案制度，降低公募基金股东的准入门槛等。新修订基金法把私募基金纳入监管范围，推动整个基金业发展提升，对私募基金产品的创新有积极的意义。在新法下，私募行业有哪些机遇与挑战？对于投资者来讲又有哪些机会？

　　关于新《基金法》对私募的影响，杨玲认为，私募纳入基金法之后，对阳光私募的投资运作影响不大，因为阳光私募本身就已经受到一定程度的监管，譬如持有单一股票的持仓在20%以内，或者不得持有ST股票等规定，这些制约一直就存在信托合同中。另外，放松管制也是本次基金法及相关配套政策修订的重要方向之一，因此她认为，本次新基金法有助于行业的壮大发展。

　　一些网友认为私募业绩波动大，对投资者来说可能不好，还有一些打着私募旗号的非法集资活动需要监管。而私募之所以存在优势正在于灵活的机制，逃离监管似乎是私募的初衷。此次新《基金法》会不会把私募管理得很死？对此，杨玲表示，新的基金法通过后，私募将接受监管，但据了解，新的监管思路并不是把行业管死，而是给大家留出足够的自由发展空间。并且，对于专注于投资管理的私募公司来说，绝对是一个利好，因为接受监管后，那些打着私募旗号的非法集资，或是虚假承诺业绩的公司将受到极大的压制，有利于建立行业良性竞争的好环境。

　　近几年基金业乱象横生，不少投资者对基金认同度较差，这种现状能否通过新《基金法》得以解决？杨玲认为，最近几年，投资者之所以对基金行业认同度差，主要有两个原因。一是，股票市场经历了长达五年多的熊市，市场赚钱效应很差，很多投资者并没有通过专家理财获得更多的财富。二是，基金产品在最初发展的几年中，尚处于供给短缺的时代，渠道只要同意发行产品，一般发行规模都有保障。因此，基金产品同质化现象比较明显。

　　新基金法推出后，这种局面将出现巨大改变。首先，公募基金的发行人开始变得多样化，基金产品的供给短缺时代也会结束，渠道很难说了算，好渠道+好产品将成为公募基金发展壮大的新模式。届时，投资者手中的话语权将大幅增加，以需求为导向的基金产品创新将层出不穷。

　　对于如何防止基金经理的内幕交易，杨玲提出以下观点：防止基金经理的内幕交易需要疏、堵双管齐下。首先，要为基金经理提供良好的职业发展空间，让他们能够通过事业得到足够的成就感和人生财富；其次，建议监管部门要在立法上严格执行惩戒制度，有效遏制基金经理踩红线的企图心。如星石投资公司一方面为基金经理提供了工资、奖金、股权等各种良好的激励，另一方面是每半年要求大家签署一次自律承诺函，并且不定期进行案例教育等各种方法防患于未然。