国联安基金：牛市已过半 成长股更适应牛熊转换

　　“牛市已经走到中后期，需要尽快适应熊市思维，牛市和熊市的投资思路不同，熊市重质，牛市重势。”国联安小盘精选基金经理邹新进在接受证券时报记者采访时说。他认为，真正的成长股在牛熊转换时更容易获得超额收益。

　　证券时报记者：目前处在牛市的哪个阶段？最主要的风险是什么？

　　邹新进：目前牛市的主要推动因素是资金和政策宽松，市场上最主要的还是政策风险，比如政策上开始打压股市，市场的风向就会逆转。另一方面就是经济上短期出现比较大的下滑。

　　我认为中国股市的牛市已经走到中后期，需要尽快适应熊市思维。牛市和熊市中的投资思路应该是不同的，可以总结为：熊市重质，牛市重势。牛市中应该多关注个股的前景、概念、行业热度和管理层的意愿，而在熊市里应该关注业绩，特别是当年的业绩。

　　在现阶段下，我们应该做的就是在不确定的情况下不做太大的变动。把目标锁定在一些较为确定的股票上，淘汰了一些在调整中抗跌性较弱的个股。对于散户来说目前股票市场的风险更大，买基金可能是更好的选择。

　　我认为还是要将关注点主要放在成长股上。所谓真正成长股不是概念股，不是主题股，是有业绩基础，且未来两三年有比较大增长的股票。在市场抬升的时候，成长股不光估值在抬升，另外还有业绩抬升的动力，双管齐下。真正的成长股在牛熊转换的时候更容易获得超额收益。

　　证券时报记者：针对的当下震荡的市场走势，您的操作风格和选股标准有什么变化？

　　邹新进：针对现在的市场环境，买股的逻辑有两条：一个是看个股未来的成长和前景，另一个就是当时的价格。两条原则对我都是生效的。我个人的操作风格不会因为大盘走势做大幅度调整，主要是选行业和选行业中的龙头个股。

　　目前的持仓主要集中在医药、养殖、新能源和环保，行业相对集中。由于近期风险偏大，略微加强了持股集中度，集中持有我认为抗风险比较强的个股来应对行情大涨大跌对净值波动的影响。

　　证券时报记者：选择医药是因为较为抗跌吗？

　　邹新进：医药行业去年的涨幅是比较靠后的。其次，医药行业在牛市中后期和整个熊市都会表现得超出预期，在牛市过半的预期下应适当考虑医药的投资。最后，医药行业在今年会有基本面的变化，预期行业下半年增速会出现拐点，或出现提升，这在今年的行业板块中是很少的，其原因来自于今年年初政策对医保投入的增加，如果医药行业下半年的增速提升，又将会成为大家热门重仓的行业。

　　另外，养殖行业也是我们关注的方向。猪价在过去几年一直处在比较低的位置，现在货币政策较为宽松，我认为通胀有上升的趋势，另外猪肉价格也是通胀指数的重要参考指标。

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