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天弘基金王林:选股为核心 通过政策分析优化择时效果
“T恤衫、休闲裤”,天弘价值精选、天弘新价值的基金经理王林看起来非常朴实。
清晰的思路,对政策的敏锐性,只追求绝对收益的决心,却给记者留下了深刻的印象。王林向记者表示,他做投资的基本思路可用两句话概括:“一是选股有效时选股,选股无效时避险,以选股为核心;二是通过政策分析优化择时效果。”
截至8月5日,天弘新价值混合基金今年以来收益率是4.23%,排在同类基金的前7%。
通过政策分析优化择时效果
王林管理的天弘价值精选和天弘新价值仓位是在0到95%之间,这种灵活性给了擅长政策分析的王林很大的发挥空间。
以选股为核心的王林,对择时也非常重视。他的“通过政策分析优化择时效果”在今年上半年的操作中得到了充分的体现,今年1-2月份,他分析政策转向供给侧结构性改革而选择“基本空仓”,成功的避开了熔断导致的一轮股市波动;3-4月份,他分析信贷和固定资产投资数据超预期而加仓周期板块,并在4月下旬,当这些板块“见顶”后进行了减仓动作。当时他减仓的理由是“在该涨的时候不涨,可能有潜在的政策变化”。
5月初,《人民日报》发表权威人士文章,王林从其中的“稳健的货币政策要做到真正稳健”意识到货币政策从四挡(适度宽松)变三档(稳健),相当于边际上收紧了,便把周期板块的仓位全部减掉了,规避了当月的波动。在6月24日英国正式“脱欧”前,王林一直坚持“低仓位”,做一些固收类投资,但在脱欧当天,判断大的利空基本过去之后进行显著加仓,主要加仓的是价值成长股。对于英国脱欧的影响,他判断,无论“留”还是“脱”都是一次性的冲击,不会对中国产生持续的影响。
要有前瞻性与耐性
王林在资本市场“摸爬滚打”了十几年,从事绝对收益投资多年,经历过股市的多轮牛熊转换,因此,特别看重“避险”的重要性。
在险资的工作经历让王林受益良多,险资稳健的投资风格,比如在整体估值水平处于历史均值减一倍标准差附近布局、涨到均值加一倍标准差附近时减仓等原则,让他的投资风格也更加稳健。
在基金从事绝对收益投资,也使他特别注重个股的估值风险控制,为此他选股时明确倾向于选择价值成长股。“价值成长股的估值基本合理甚至处于相对低估的水平,估值下行风险小,这样,即便市场波动不配合,也可以赚业绩增长的钱,组合承受的总体风险变得可控很多。”王林说。
作为一名成熟的基金经理必须“控制回撤”,王林认为,这要求基金经理要有一定的前瞻性。对于有价值的个股和行业,基金经理应适当提前介入,同时还要有一定的“耐性”,不是什么领域热就去盲目追逐热点。
短期市场仍有机会
对于接下来的市场,王林认为,短期来看市场仍是有结构性机会的,三季度还处于可以投资的时间窗口。天弘价值精选将根据市场表现判断是否增加股票仓位,并重点看好价值成长股的投资机会。对于具体的行业和板块,王林表示重点看好以下两个方面的市场机会:一是制造业的转型升级,包括由技术创新带来的产业升级,以及由模式创新带来的产业转型,比如由制造向服务延伸;二是估值合理、增长相对稳定的消费板块,尤其食品饮料和医药板块。
业内人士也分析,随着利多因素不断累积,预计接下来消费主题依然会有超额收益,投资者不妨重点配置该类主题的基金。值得一提的是,如果某一主题板块涨势较为确定,但市场依然维持震荡行情,不妨通过定投来分散风险,并降低一次性投资的成本,平滑股市波动,最终获得良好的长期回报。
(责任编辑:DF058)
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