华商基金翟金林：把握大消费与改革红利两大投资主线

　　尽管翟金林加入公募行业仅有几个月，却是保险资管领域深耕多年的投资经理，身上带有鲜明的稳健风格标签。目前担任华商新兴活力、华商鑫安灵活配置混合基金经理，他表示，要做好投资，不仅要低头拉车，还要抬头看路。

　　翟金林在保险资管领域已有十多年的从业经验，且在固收和权益领域均有涉足，其中仅权益类投资便有七八年的时间。

　　“由于保险更看重绝对收益，淡化投资业绩相对排名，在此基础上便形成了相对稳定的投资风格。这也可以理解为在严控风险的基础上获取稳健收益的能力，可以在短、中、长期投资中相得益彰，追求业绩的持续性和健康性。”对于价值成长，翟金林有着自己的理解，“我选择的价值成长股，一般是指成长性较好的行业或朝阳行业中的龙头公司，这样的公司不仅有成长性，稳定性和收益性也相对较好。”

　　保险资管投研一体化和行业经理制的经历，让翟金林格外重视对行业的选择。在他看来，行业选择是投资的第一要务，是在宏观视野下进行的大局选择。“首先要通过分析宏观经济，树立大局观，找清楚哪些行业是符合大的发展方向，并确定它是一个好的发展模式。不能仅是低头拉车，还要抬头看路，路不清楚，光低头拉车，方向容易出现偏差，即便付出很大努力，却往往会收效甚微。”

　　翟金林举例称，今年的市场行情呈现各种风格、热点，比如白马、周期包括最近的医药等，但今年的行情归纳起来看，主要是围绕两大投资主线展开：一是大消费，二是改革红利(供给侧改革与新能源产业政策)，这也是今年市场主流的方向。如果能把握住这些主流方向，今年的业绩都不会太差。

　　“如果我们从大局观去看，宏观经济里的三驾马车——投资、进出口和消费，目前来看，只有消费还有很大的潜力，无论是传统消费还是新兴消费，都显示出庞大的力量。中国市场很大，而且这个市场是相对比较好的市场，是成长向成熟的市场过渡的阶段，因此，市场显示出巨大的成长力量，消费显示出非常大的空间。”

　　“今年的行情属于级别较大的上升市行情，超出了很多人的预期。这个行情下机会很多，不少机构在前三季度已获取了不错的收益，基于落袋为安的考量，到四季度，市场很可能会偏向防御为主。”翟金林指出，其实国庆后医药股的表现便已经体现出防御的特点，“节后首先是带有主题概念的医疗器械出现行情，随后概念性的内容稍作休息，开始向偏价值的方向转化，这种转化便是基于防御进行的一个选择。”

　　除此之外，他看好国企改革 、军工等，翟金林表示未来依然会围绕大消费做重点布局：一是TMT所代表的新兴消费，二是与金融消费服务相关，三是食品饮料、商贸和医药为代表的传统消费领域。(孙晓辉)

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