价格战升级引发投资者不安 中概在线旅游股遇“倒春寒”

　　2月8日美国证券交易委员会(SEC)文件显示，美国知名共同基金之一的奥本海默基金已抛空该机构持有的中概在线旅游企业携程股票 。此前，另一中概在线旅游企业艺龙披露去年四季报显示，由于业绩长期不理想，该公司近日开始运用打折促销策略在价格战中进一步拼杀。上述因素使得中概在线旅游行业前景蒙上一层阴霾，有投资者选择“用脚投票”。

　　行业竞争加剧

　　由于业内投资者对在线旅游行业持续的价格战感到担忧，中概在线旅游板块自去年11月以来一直震荡走低。

　　2月6日，由于艺龙欠佳的财报表现，该股股价当日大跌9.89%，并拖累整个中概在线旅游板块走低，携程(CTRP)下挫3.03%至48.23美元；去哪儿网 (QUNR)下跌0.66%至30.09美元；途牛(TOUR)下跌0.13%至14.86美元。

　　2月8日美国SEC文件显示，携程原第一大股东奥本海默基金抛空其持有的全部携程股票，引起资本市场的关注。有机构分析人士对中国证券报记者表示，奥本海默抛空全部携程股票，一方面是由于该机构对中国在线旅游市场价格拉锯战所导致的持续低利润现状不看好；另一方面是其对携程内部管理层持股比例较低不满。

　　携程公司对此回应称，比较起奥本海默10多美元的买入价，如今其已获取翻倍的回报，获利退出是投资正常之举。

　　此前携程在发布其去年第三季度的财报后召开的电话会议中曾透露，去年四季度预计会出现上市以来的首度亏损。目前携程的股价较其去年9月创下的69.74美元的2014年内高点，已跌去逾30%。

　　而此前三个季度的业绩表现，包括携程、去哪儿、途牛、艺龙这四家在线旅游公司，仅携程实现盈利，其他三家均出现不同程度的亏损。分析人士指出，在线旅游市场特别是休闲游市场刚刚启动，为抢占市场份额，多家在线旅游公司常常加大产品促销力度，这是导致该行业眼下利润较低的主要原因。

　　机构短期看淡

　　据艺龙的最新财报，该公司第四季度营收为2.462亿元，同比下滑6%；其业务扩展成本同比增长58%。

　　业内人士认为，激进的优惠战、品牌活动、新业务发展和市场渗透等因素会令艺龙未来的利润继续承压，而来自该行业的其他竞争者继续增加投资，更会加剧该行业的整体竞争。

　　事实上，自去年以来，持续的价格战已经吞噬掉中概在线旅游公司的大量利润，行业龙头携程也显现出“或面临首度亏损”的疲态。分析人士指出，从目前的竞争态势上推断，由于价格战的厮杀令该行业利润长期承压，预计未来一到两年内将很难再做到规模性盈利。

　　机构分析人士表示，在线旅游公司未来将向各自领域交叉渗透，采取低价策略预计仍会是发展常态，并将继续向酒店、景点等上游行业挤压利润空间。

　　不过也有机构看好部分公司的营销模式和发展前景。根据瑞信发布的最新研报 ，该机构重申途牛股票买入评级。瑞信认为，途牛的“直采”模式能缓解公司毛利率，有利于提高公司未来盈利能力。

　　中金公司最新研报预计，由于中概在线旅游的竞争格局仍将继续，短期内建议投资者对该行业持谨慎态度，长期推荐以服务主导的在线旅游平台商。

　　瑞银证券分析师指出，鉴于移动端黏性明显好于PC端，未来移动端业务的布局可能成为在线旅游公司制胜的关键。

(责任编辑：DF127)