厦门普尔投资陈卫荣：追寻投资的知行合一

　　“我们的投资是基于基本面的企业时间价值的成长投资，这是我们给自己贴的标签，也是我们给自己做的阶段性总结。”厦门普尔投资陈卫荣表示。谈到投资思路和选股策略，陈卫荣连用了几个“传统”，“普尔是传统的成长股投资者，我们希望能找到黑马，再变成灰马，灰马又变成白马，最后变成行业领袖级的公司，以这种高成长来抵充时间上的不确定性和风险”。

　　在选择投资标的过程中，陈卫荣也是通过调研这种传统方式追寻投资的知行合一。他表示，要从偌大的市场中寻找到理想标的很难，他们选择深入一线调研，在这个过程中实现知行合一的深化，进而提升信心和定力，让整个投资更加流畅。“这是我在方法论上的收获，也取得了一定的成果。”陈卫荣说。

　　通过实地调研，陈卫荣广泛比较上市公司的团队，寻找好的公司。在他看来，好的公司首先要有一个优秀的管理层，另外还要有好的价格。基于对公司所处行业的投资逻辑、产业逻辑和商业逻辑的深刻理解，形成独到见解，寻找可买入价格和社会预期价格的差异，从而判断出价格低估的机会。“这几点统一起来就是我们找到好股票的切入点和重要路径。”陈卫荣透露。

　　从中长期投资角度，陈卫荣一直关注能源、消费、医药和TMT行业。他分析认为，中国未来十年属于技术驱动创新的创造财富的过程，原来创造财富的模式的有些要素贡献都在下降。

　　对于周期类和传统行业类股票，陈卫荣认为也存在一定投资机会。“从经济周期角度看，任何一个足够长时间、足够大级别的经济上行周期，一定会带动很多周期股的机会，比如化工、新材料等，以非常合适的价格给你一个未来上涨的期权，是不错的投资机会。从行业角度，如果未来一段时间能确定新的经济周期启动，各个行业都有机会。”

　　作为以成长股投资基本面研究作为方法论的机构，普尔投资对牛熊市场的判断相对淡化。历经市场震荡，陈卫荣对市场保持谨慎乐观。他认为，在当前时点展望未来，中国从重型化经济向轻资产经济转型，需要资本市场鼓励创新，鼓励从重资本向轻资产定价方式的转变。从这个角度看，资本市场在未来中国经济中的地位可期。只要资本市场容量不断扩张，保持流动性，即使有阶段性大调整，未来也会走出一定空间。

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