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万家基金唐俊杰:债市短期须谨慎防守
信用债违约事件接连不断,市场情绪颇为紧张,机构投资者的态度也日趋谨慎。万家基金固定收益部副总监唐俊杰表示,综合目前市场的各种因素,就短期而言,债券市场的投资策略还是以防守谨慎为主。他指出,经过两年的大牛市,整个债券市场的平均绝对收益水平已经处于历史较低位置,信用利差也被压缩到历史最低水平,对于投资者来说,未来只有降低预期收益,精选信用利差适中的债券,才能真正地实现稳健获取回报的目标。
唐俊杰认为,从目前情况来看,信用债、利率债、可转债等各类债券的阶段性机会特征并不明显。不仅信用债利差被压窄,而且从宏观政策、基本面、供需层面等多角度来看,也不支持长久期债券能在短期内取得较高的投资回报。至于可转债方面,由于供给较少,估值的安全边际也不够,还需要等权益市场进一步调整到位,增加供给,且估值回归到有弹性和安全边际的水平后,投资机会才能出现。
对于近期债券市场违约频发的情况,唐俊杰指出,债券市场不同机构投资者的风险偏好各有不同,对应的策略也不尽相同,整体而言,公募基金的风险偏好较低,在信用债投资领域会规避那些风险程度较高的行业,集中于安全性相对较高的行业,因此,受信用债违约事件的影响相对较小。
(责任编辑:DF208)
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