华宝兴业：震荡市业绩为王

　　3月29日，华宝兴业基金2017年二季度投资策略报告会上，华宝兴业基金总经理助理郭鹏飞表示，A股的估值下降阶段基本结束，处于震荡市阶段，在震荡市环境中，业绩最重要。

　　郭鹏飞指出，A股已经基本摆脱估值下降阶段，进入震荡市环境，但是未来一两年内出现大行情或大风险的可能性都不大。具体来看，从不同风格板块的横向及纵向的估值分析可以看出，成长与价值的估值差异，周期、消费与成长的估值差异，都基本回到了历史均值，处于合理水平。

　　郭鹏飞认为，震荡市阶段，业绩最重要，基本面变化和业绩预期调整成为股价运行的最重要决定因素，风格板块属性不再重要；基本面良好、业绩确定性高、估值合理的品种，都具有较好投资机会。

　　郭鹏飞重点介绍了2017年成长股的投资策略，他认为，成长对周期和消费的估值溢价已经回落到合理偏低水平，白马股成长股整体上应该有绝对收益，但小市值高估值公司仍风险较大，成长与价值并重的精选个股策略可能效果较好，白马成长机会更大，黑马成长谨慎选择。郭鹏飞建议，保持谨慎态度，通过深入研究，选择基本面良好、业绩增长较快、同时估值较低的优质标的，同时采取灵活的交易策略适当进行逆向操作。

　　对于近期火热的港股投资机会，华宝兴业基金海外中国成长基金的基金经理周欣表示，基本面、资金面因素支持港股继续向好。具体来看，中国宏观经济数据近期表现较好，显示中国经济可能已经筑底回升，有助于缓解港股市场中对于中国经济和人民币汇率过于悲观的预期；港股相对于A股拥有明显的估值优势，与港股估值的历史数据纵向对比也并不贵；深港通的实施、港股通总额度的取消将进一步提升内地与港股的互联互通，给港股市场带来显著的增量资金，并提升市场整体的估值水平。

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