广发基金：“三维一体”掘金新经济

　　爱尝新、愿体验、有想法……80后的广发基金经理李耀柱投资显出“一针见血”式的特别风格，他能从尝新体验热门“币圈”中寻找到可布局的上市公司、也能从上市公司繁复的业务中寻找最闪光点、更能在复杂的市场变化中寻觅到较好的介入时机。

　　正如华宝证券评价李耀柱：他是一位基本面挖掘与技术面把握两全的成长风格基金经理，科技行业的投资能力较强。

　　2018年“以大为美”的单边上涨行情结束，A股整体波动加剧，热点轮动速度加快，对市场李耀柱也有自己的想法。在他看来，选股是投资体系的基础层面，好股票取决于公司灵魂人物、公司所处赛道以及公司核心竞争力。同时，选出好股票之后要配合合理的组合管理和交易管理，才能有效提升持股的盈利水平。

　　正是看好目前较好布局机遇，李耀柱即将管理广发科技动动力股票基金，该基金将运用上述三维一体的投资体系，精选研发实力强、科技含量高的优质科技型成长股进行配置，分享经济转型收益。

　　三维度构建股票投资体系

　　在国内基金公司当中，基金经理一直有两大派系的存在，一种是研究员出身的研究派，另外一种是交易员出身的实战派。其中，李耀柱属于少见的集研究经验和交易实战经验于一体的基金经理。他拥有4年交易员经验、2年研究员经验，在从事交易和研究工作期间对投资的坚持和思考，让他形成了在投资中追求基本面与技术面共振的独特风格。

　　“我的投资框架包含三个层面，一是精选个股，二是组合管理技术，三是交易系统，三者缺一不可。”李耀柱对自己的投资体系作了这样的概括。其中，基础层面即是选股。

　　李耀柱认为，决定一家公司质量优劣的关键因素有三个，首先是公司的灵魂人物。“公司的灵魂人物在投资上是十分重要的，比如马化腾之于腾讯，马云之于阿里，乔布斯之于苹果，灵魂人物的视野、格局代表了这个公司的视野与格局，也决定了这个企业能否穿越周期，能否在遇到行业重要变化时及时转型或跨越门槛”。

　　其次是“赛道”，好的赛道意味着公司所处的细分领域是产业链中价值链最大的一部分，这决定公司能否有更长远的发展空间。

　　其三是核心竞争力，要看公司是否具备在“赛道”里面持续获取市场份额的能力以及能力高低。通过这三个维度的筛选，李耀柱认可以选出基本面优、潜力高的股票集合。

　　但每一只股票的质地各不相同，李耀柱认为，不同股票需要运用组合管理技术来进行管理。“我会根据公司的PEG、流动性等多个指标，对股票池进行配比，并时刻根据股票质地和市场环境的变化来进行调整，尽量让组合的风险收益比处于最高状态。”

　　交易则是股票投资落实到市场的关键一环，李耀柱认为，就算是一只基本面优质的好股票，投资者买晚了或卖早了的尴尬经常出现，这就是赚钱难的重要原因。而李耀柱会通过基本面跟技术面的共振去寻找股价拐点，在更合理的位置介入，提高组合的胜率。

　　这种对市场盘感的敏锐嗅觉，要归功于李耀柱拥有的长达4年的交易员生涯，他对基本面改变、市场趋势变动和市场情绪变化有综合的理解及判断，交易感觉敏锐，对于市场节奏的把握颇有心得。

　　把握新形势重磅出击新机会

　　谈及后市，李耀柱表示看好“新科技”、“新经济”的投资机遇。

　　李耀柱表示，进入2018年2月市场出现风格变化，成长指数逐渐占据上风；尤其是科技概念标的较为集中的中小板和创业板中，超过60%的公司2018年一季度业绩报喜，吸引资金增加配置。

　　“同时，在拥抱新经济大环境下，改革预期和政策引导利好资本市场，科技龙头将受益。”李耀柱还强调，独角兽回归将重塑A股市场的科技股格局，助推科技龙头上市及发展，科技类主题投资将持续升温。

　　在港股投资很有经验的李耀柱还谈及，港交所IPO新规落地，双重股权结构公司、未盈利的生物科技公司均可赴港上市，新经济公司将在香港市场生根发芽、茁壮成长。“香港市场将与A股市场形成共鸣，一同迎接科技企业通过资本市场实现跨越式发展的新时代。”

　　“A股纳入MSCI将吸引巨量海外资金增配A股市场，推动A股国际化进程，促进市场形成成熟投资理念及估值体系；新兴市场纳入MSCI后，指数基本呈现上行趋势，上涨概率较大。”李耀柱表示，正是因此结合市场需求和李耀柱的投资风格，广发基金为他打造了一只以A股和港股市场上的科技股为主要投资标的基金——广发科技动力。

　　据李耀柱介绍，该基金将以电子信息传媒(TMT)产业、高研发投入的传统行业和科学技术占主导的新兴行业为主要掘金对象，致力于选出新材料、医药、互联网、高端制造、半导体等细分行业里质地优秀的个股。

　　记者了解到，李耀柱在任研究员期间有丰富的科技行业研究经验，对国内外相关标的有长期深入的跟踪、研究，擅长发掘前景优秀的各科技细分行业内优质标的。在他看来，随着以“智慧时代”为标志的第四次工业革命的到来，人工智能、大数据、物联网等尖端科技将引领新的潮流，将带来科技股全新的投资机会。广发基金完善的投研框架跟投研团将为广发科技动力持续捕捉新经济的投资机会提供有效保障。

　　值得注意的是，过去优秀的历史业绩验证了李耀柱投资的有效性。数据显示，2017年，李耀柱管理的广发沪港深新起点累计回报49.79%，在199只股票型基金中排名第4位。截至今年5月4日，李耀柱对该基金的管理年化回报到达25.24%。同时也获得机构高度认可，广发沪港深新起点成立以来规模持续扩大，这只基金的规模从2016年底的9.69亿增长到2017年末的21.29亿，其中80.28%的份额由机构持有人持有，可见基金经理的投资能力和投资风格获得了机构投资者的高度认可。

(责任编辑：DF374)