ETF理财进阶：散户如何玩转场内ETF

　　A股市场大起大落，让不少投资者日趋谨慎，很多之前热衷于个股的投资者，开始转向投资相对稳健保守的大盘指数型基金。但多数散户并不了解，市场上还有与大盘指数基金类似的ETF基金，不仅择时精准，而且投资高效，是散户玩转指数跟踪的更加好玩、有趣的投资工具。

　　场内投资精准择时

　　经过机构多年对投资者的教育，以及具有传奇色彩的“股神”巴菲特的推荐，指数基金的工具性投资价值已经为多数投资者所认识。

　　很多银行、券商、基金等机构渠道会为投资者解释，“大盘指数基金是跟踪大盘指数的走势，如跟踪上证指数，只要它涨，你就能赚钱。”

　　跟踪指数投资，更多的是择时交易，只要判断好大盘涨跌的方向，不用去研究个股的基本面、技术面，而且指数投资的交易费用较低、流动性好、交易规则也简洁易懂，对于初涉投资的人，无疑是简单明确的投资选择。

　　然而，与指数型基金相比，ETF投资还有更多优势，ETF可以说是指数型基金投资进阶篇。ETF的优势之一就是，它可以精准择时。

　　购买过基金的基民都了解，购买场外指数型基金，虽然在交易时间就可以下单，但是以收盘价成交的，如果盘中看好某个点位，收盘时风云突变，很可能会打乱自己投资部署。比如，本来想在创业板指2000点买入，盘中涨了1%时突破了该点位，但到收盘却可能大涨了5%，最后的成交价就可能追高了。

　　但场内的ETF可以避免这个问题，只要指数点位到了设定目标，投资者就可以在该点位精准下单买入。如投资者设定创业板指数到2000点时买入，就可以在指数抵达点位时在股票账户买入创业板ETF(159915)，投资者就可以在精准点位通过ETF基金“上车”，避免踏空或追高，这对择时要求较高的投资者有很好的效果。

　　从参与门槛上，如果投资者希望精准择时，ETF在股票账户的交易起点是很低的，和买卖股票一样，1手(100份)就可以买卖，由于多数ETF价格在5元以内，有的甚至不到1元，散户的资金参与门槛也仅为几十元至上百元。

　　ETF套利交易

　　了解了怎样精准择时，下面我们来看看ETF怎样做套利交易。

　　由于ETF在二级市场上市，除了跟踪指数获取指数涨跌的收益外，还会受申赎的供需影响、分红派息等事件性影响，造成市场交易价格与净值之间的偏差，如果这种偏差可以覆盖交易成本，投资者就可以利用套利机制来赚取差价。

　　ETF套利交易中，最常见的是一二级市场间的套利。

　　如果创业板ETF二级市场价格为2.050元，而基金份额参考净值(IOPV)为2.0440元，投资者就可以以2.0440的价格申购ETF份额，而在二级市场以2.050的价格卖出，扣除0.60%的交易成本，可以获利0.24%。反之，如果ETF二级市场价格低于基金份额参考净值一定幅度，也可以反向操作套利。

　　日间间接T+0交易

　　2015年下半年至今，A股市场大涨大跌，一旦抄底或追涨判断失误，难免会遭受重大损失。如果ETF当日成交后后悔了，ETF的T+0交易可以让“覆水回收”。

　　北京某券商人士表示，ETF的T+0是在一、二级市场之间实现的。以上证50指数的T+0交易为例，当日买入的ETF基金份额不可以卖出，但可以赎回；当日申购得到的ETF基金份额可以卖出，但不能赎回。因此，投资者可以在当日实现对上证50指数间接的T+0交易，支持了投资人利用不同市场之间可能存在的价差进行无风险套利。

　　该人士称，“这种情况和买股票类似，当日买入股票不得卖出，但可以用于申购ETF基金份额，当日赎回基金份额得到的股票可以卖出，但不得用于申购ETF基金份额。”

　　请注意，与场外基金申赎效率相比，场外基金需要T+1成交，T+2日才能到账，而ETF最快可以T+0日成交，T+1日资金就可以到账了。

　　但如果参与ETF套利、间接T+0操作，由于涉及到一级市场，参与的门槛会大幅提高。根据一级市场的申购赎回起点要求，ETF的申赎份额要求从30万份至100万份不等，资金的参与门槛也是从几十万元至上百万元，对一些资金量较小的投资者，可能就无法参与这种ETF套利交易或间接T+0操作了。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-08-04

(责任编辑：DF312)