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基金问答:基金换手率是高好还是低好?
基金答疑栏目每期精选热门基金问题,解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑,欢迎评论区留言~
问题一:基金换手率是高好还是低好?
基金经理换手率不是褒义,也不是贬义,我们不会认为换手高的基金经理一定不好,或者换手低的基金经理就一定好。
但是换手率要跟投资逻辑一致,比如通过持仓分析计算出他的换手率很高,我们去做定性调研,基金经理说:“我是价值投资者,长期持有,低换手”,跟我们计算的结果不匹配、不一致,就会是非常大的扣分项。
有些基金经理换手率相对高,他的逻辑本来就是基于行业景气、基于底层自下而上研究进行轮动,跟着基本面变化进行操作,跟他的换手高是匹配的。
对于换手率较高的基金经理而言,我们认为他的管理规模上限会稍低,如果规模太大,可能换不动,我们会综合进行评价。
问题二:量化基金怎么理解?量化是不是计算机算法投的?
简单来讲,量化基金可以理解为运用计算机等工具将投资过程中,比如选股涉及到的筛选PE、ROE等等指标信息数据化,通过自己一套可行的模型筛选出对应股票等资产,构建投资组合,从而形成基金。
传统的投资方法主要有基本面分析法和技术分析法两种,而量化投资与它们不同是,主要依靠数据和模型来寻找投资标的和投资策略,通过数据挖掘等技术支持,将适当的投资思想、投资经验反映在量化模型中,利用计算机帮助人脑处理大量信息,总结归纳市场的规律,建立可以重复使用并反复优化的投资策略,并指导投资决策。
那主要的投资决策是由计算机算法主导还是基金经理主导呢?
在量化模型既定规则内的投资决策,由计算机算法主导,这也验证了量化投资的优势之一——量化模型可以起到避免基金经理个人偏见、精力不足造成选择范围局限,对全市场进行360度扫描式选股。
而基金经理要做的是,构建投资模型并且不断优化,力争使计算机算法可以做出更优决策。
问题三:为什么市场上涨时,大部分基金都跑不赢指数?
首先,市场上的大部分基金中货基/偏债型基金的占比不少,这几类基金本身就不投资A股,或者股票仓位极低,与大盘涨跌对比没有太大意义,为此跑不赢也是可以理解的。
那么剩下的偏股型基金中,如果没有跑赢市场的原因有以下三条:
原因一:偏股型产品的仓位受到限制
举个例子:银河证券公募基金二级分类中的灵活配置型基金,其中一档仓位上下限是30%-80%。也就是说在极端的情况下,该基金最多也只有80%的基金资产能够投资于股市。因此在市场全面上涨时,80%股票仓位的基金和100%是股票的大盘指数相比,难免会略逊一筹。
但这也不一定是坏事,毕竟没有人能保证股市一直上涨。在涨跌难料的市场中,这类进能攻、退可守的灵活配置型基金,相比大盘指数,或许能走的更“稳”一些。
原因二:主动型产品业绩差异大
一些主动管理型的基金,业绩受到基金经理投资能力的影响较大,市场上众多基金经理能力不一,所以基金的业绩也参差不齐,不一定都能跑赢大盘。
原因三:投资范畴受限
不少基金属于行业主题型的基金,这类基金对于投资范围有一定的限制,举个例子,比如某医药主题基金的基金合同规定非现金类资产的80%以上要投资医药生物领域,如果A股大涨但医药板块在跌,那这只医药主题基金也不会表现特别出色的。
声明:文章内容不构成任何投资建议,所提及个股、基金仅用于文章的分析说明,投资者据此操作,风险自担。
(责任编辑:DF553)
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