私募：经济政策真空期 指数将底部震荡

　　上证综指自1849点前期低点反弹以来，上周再度走出三连阴低迷行情。接受证券时报记者采访的多位私募人士均提及“政策真空期”，认为在政策明朗之前，股指将继续维持震荡行情。

　　万思资本总经理林海认为，上周股市回调的原因，一是受市场自身规律所影响，需要确认底部；二是目前经济政策处于真空期，面临较大不确定性；三是外围机构看空国内市场，对市场情绪造成一定压力。

　　林海指出，未来沪指调整点位不会创新低，而会维持区间震荡，时间将持续到8月底。

　　针对近期影响市场的因素，林海表示，目前比较关注股票“T+0”制度，如果推出，将促进市场活跃度，但这样会分流资金，对小盘股和创业板是利空。

　　深圳市挺浩投资董事长康浩平表示，整体来看，大盘股风险释放较充分，只要房地产不出现大的风险，经济会相对平稳，1849点将是近期沪指底部。政府强调经济有“下限”，必然会有相应政策支撑，例如光伏、高铁、4G板块等，都是促增长的行业。若经济进一步下滑，货币政策也将趋于宽松。

　　康浩平认为，中国经济结构转型是个漫长的过程，传媒、高科技等还处于起步阶段，可以说是在炒“市梦率”。虽然从半年报来看，部分创业板个股盈利状况尚好，但估值过高。2010年，中小市值股票也曾有一波行情，但到2011年就惨不忍睹，创业板泡沫轻易不会破，一旦破位下跌，杀伤力会很大。

　　针对地产股，林海表示，房地产企业再融资推出的概率较大，四季度房地产行业可能转好。具体来讲，房地产行业中市值较小、业绩成长确定、土地储备较多的公司值得关注，尤其看好定位于需求强劲的二三线城市的房地产公司。

　　不过，从容投资认为，需要规避传统行业特别是重资产的房地产相关行业的风险，新兴产业值得持续关注， 在这些行业中，围绕半年报业绩精选个股的同时，还需密切跟踪政策走向。

　　私募博言

　　星石投资总裁杨玲：

　　央行近日起放开贷款利率下限，对农村信用社贷款利率不再设立上限。这是好事，省得银行非得用影子银行等通道来适应市场化竞争带来的定价尴尬。不过，我比较好奇的是，民间借贷利率高于同类金融机构四倍部分不受法律保护的规定是否也会变呢？

　　天马资产董事长康晓阳：

　　我说机会正向我们走近，很多人马上理解为大牛市要来了。那不是我的说法，只是“机会”二字正好吻合了你内心强烈的愿望而已。其实，机会不只是上涨，也不是除了做多就是做空，真正一流的高手，并不在乎市场的方向，也不屑于预测，他们关心哪些机会才是真正的赢多输少。这也是我下一步努力和思考的方向。

　　一个成功的企业，会引来大量的追随和模仿者。一只表现强劲的个股，更会带来所谓的板块效应。市场不可能有那么多好的东西，当牛股漫山遍野的时候，肯定有人在裸奔。一旦有个别企业的概念或故事被戳穿，灾难便接踵而至。

　　格雷投资总经理张可兴：

　　银行股的靴子终于落地，对于一直看好银行股的我们，巴不得利率市场化一步到位，优秀的股份制银行会在竞争中表现更加出色，就像地产中的万科、保利一样，越是调控，越对这样的龙头公司有利。

　　从政府的态度看，最后一步的存款上限全放开不是短期的事，即使放开对优秀银行影响也未必很负面，而且无论怎么看，现在的银行股价非常有吸引力。

　　北京神农投资总经理陈宇：

　　对于围猎1450点的释疑：1、1450能到吗？答：1450是对上证指数的风险提示，上证指数可称为银行地产指数，若想经济转型成功，中国的银行总利润有80%的下降空间。2、股票还能投资吗？答：经济转型要击破旧的泡沫，就必须建立新的生机。A股在熊市居然玩起了市梦率，因为在这里才有诺亚方舟。

　　北京启明乐投资董事长李坚：

　　辩证看待机构持仓。机构的数据，目前是滞后的，重在分析思路。我们目前从基本面和技术面两个角度跟踪市场的变化，他们今日的方向符合我们之前的预计，和我们的思路一样。无非公募追求绝对收益，持续高仓位，我们私募追求相对收益，所以大涨没他们快。区别对待所有机构的增减，关键是企业本身的质地。

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