首页 > 正文

当前A股或处在中长期底部区域 各路资金密集扎堆消费板块

2018年06月07日 10:08
来源: 天天基金网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【当前A股或处在中长期底部区域 各路资金密集扎堆消费板块】业内人士认为,当前A股估值较为便宜,处在中长期底部区域,眼下或是黎明前的黑暗,严防个股“踩雷”,近期类消费个股受追捧。(天天基金网)

  A股眼下或是黎明前的黑暗 机构抱团消费股避险

 今年以来,公募基金赚钱不易,仅有约两成的股票型基金和四成的混合型基金取得正收益。同时,在“黑天鹅事件”频发的背景下,机构避险情绪上升,更加重视选股,严防个股“踩雷”,近期类消费个股受追捧。业内人士认为,当前A股估值较为便宜,处在中长期底部区域,眼下或是黎明前的黑暗。

  抱团再现

  据天天基金网统计,765只股票型基金中有419只基金在5月份取得正收益,占比54.77%;2142只混合基金中有1387只基金在5月取得正收益,占比64.75%。而今年前4个月,股票型基金和混合型基金取得正收益的比例分别只有13.20%和22.55%。总体上看,在今年市场风格发生明显变化、外围“黑天鹅事件”频发的环境下,公募基金赚钱不易。截至6月5日,仅有21.80%的股票型基金和的38.44%的混合型基金取得正收益。

  在总体缺乏赚钱效应的市场下,去年机构抱团明显的消费股再次受到热捧。数据显示,申万宏源28个行业分类中,以流通市值加权平均计算,食品饮料和休闲服务行业5月份涨幅居前,分别上涨17.61%和14.38%,纺织服装、商业贸易、医药生物、农林牧渔的涨幅也在6%至8%之间。从年初至6月5日的板块表现看,休闲服务、食品饮料、医药生物位列前三甲,涨幅均超10%。值得一提的是,贵州茅台昨日盘中突破800元,创下历史新高。

  对于类消费股票的走强,相聚资本研究员张翔表示,在金融去杠杆和信用收紧条件下,市场避险情绪上行,有自主定价权的、行业需求和发展受宏观经济影响较小的类消费股更受青睐。从市场表现看,食品饮料、白酒、医药、服装等行业超额收益显著,机构抱团迹象明显,但这些板块的绝对估值和相对估值都处在偏高位置,部分公司存在高估,需要仔细甄选。“对于市场偏好的明显倾向,我们的应对是在此类板块的原有持仓基础上适度提高配置比例和估值容忍度。”他说。

  清和泉资本则认为,内部去杠杆、资管新规实施,叠加外部贸易摩擦,今年市场较为动荡。消费板块主要由国内内需决定,受上述因素影响较小,且本身消费板块在近两年表现出了强劲的基本面,未来在消费升级的大背景下成长性也可期,因此消费板块表现较好。

  泓德基金经理秦毅则坚持自下而上精选个股的投资思路。他说:“通过分析公司的基本面和估值,并进行横向和纵向的比较后,对具备投资价值的标的才会进行配置,没必要特意选择抱团消费的股票。如果在消费里找到了质地很好、估值也合理的公司,也会配置的。”

  精选标的

  个股层面的风险频发或是机构避险情绪上升的重要原因。从年初一些个股因信托计划闪崩,到部分白马蓝筹因业绩不达预期调整明显,再到近期个别股票因信用风险导致大跌,质地不够优良、估值不具安全边际的标的已经无法让机构“睡得安稳”,加大选股力度成为共识。

  秦毅说:“主要从两个方面控制风险:一是在个股选择上严格把关。最近频繁出现‘黑天鹅’的个股,其实在对这些公司做基本面研究时,便能发现它们本身存在很大的瑕疵和风险。即便看好,在做深度研究以后也很容易剔除,或者不会重仓持有;二是设置多层股票池。即设立核心池、优选池、基础池和备选池四个层次的股票池,这四个股票池分别有不同的投资上限,进入的标准也各不相同,其中进入核心池的标准最为严格,通过层层筛选,从制度上实现风险控制,尽量避免遭遇‘黑天鹅事件’。”

  清和泉资本表示,当前个股层面的“黑天鹅”主要表现,一是资管新规落地后,很多信托资金和嵌套结构复杂的资管产品开始清理,一些由这两类资金大量持股的上市公司遭到减持,股价可能承压;二是近期信用违约事件频发,信用市场资金面偏紧,很多高度依赖外部融资经营的企业遭遇发债难。反映到二级市场上,投资者担心企业现金流不好,融资渠道受阻会严重影响企业经营,因而股价下行。

  对抗外围有信心

  虽说A股有“五穷”、“六绝”之说,在外围风险频发的情况下,外资近期流入A股依旧毫不含糊。据东方财富数据,截至6月5日,北向资金近一个月净流入591.69亿元且无一日净流出,历史净流入额达4911.70亿元。同时,今年以来8只创业板ETF份额增长明显,相比去年年底的43.58亿份增长近三倍。尽管外围风险尚未完全解除,但部分机构坚信当前A股处在中长期底部区域。

  清和泉资本表示,目前全球经济仍处于复苏上升通道,宏观经济基本面不必太过担心。美股对比历史估值,可能存在一定程度的泡沫,但美股盈利强劲,走趋势性熊市的概率很低,大概率是继续震荡,用时间来消化估值,换取空间。只要美股不大幅走熊,就不会成为A股走势的关键变量。当前A股市场估值已经比较便宜,就算未来市场下行,空间也不会很大。

  秦毅说:“外围风险对于A股的影响是系统性的,无法通过选股来避免,这种时候更多的是做一些仓位管理,以及公司层级的系统风险控制。”对于后市,秦毅表示中长期整体偏乐观。他说:“短期由于外围经济形势的影响,叠加内部去杠杆,中国经济整体向好,但压力依然存在。这段时间更像是黎明前的黑暗,内外部的压力交织,金融市场比较震荡。但一旦外围谈妥,去杠杆又告一段落,中国经济就理顺了,再往后边际压力就会小很多。”(中国证券报)

  多只消费股创下历史新高 背后推手果然是他们

 以MSCI纳入A股为契机,一时间,消费白马股又卷土重来了。

  5日,在两市普涨格局中,有13只(剔除次新股)个股股价创下历史新高,这其中,有一半以上的个股来自于医药生物和食品饮料。

  消费白马股行情又来了?

  A股市场,谁最喜欢买消费股?答案是显而易见的。

  以海外资金目前在A股的资金量,力挽狂澜说不上,但是推波助澜是毋庸置疑的。

  仅以6月5日为例,盘后数据显示,当日美的集团获北上资金净买入5.39亿元,恒瑞医药获净买入1.4亿元,贵州茅台获净买入2.35亿,白云机场和青岛海尔均获净买入超过1.15亿元,洋河股份海天味业的净买入额则在5000万元左右。

  尽管万华化学昨日遭遇北上资金净卖出逾8000万,该股也因为交投活跃而登上沪股通十大成交活跃股榜单。

  前述个股中,恒瑞医药、海天味业、白云机场和万华化学均在昨日盘中创下历史新高。

  外资为啥买?

  大致原因有二:一是大消费作为一条长期的投资主线,符合海外资金的偏好。二来,前期持续调整的A股对于海外资金有一定的估值吸引。

  经历五月下旬的调整,上证综指在5月30日触及3041点,创下逾一年新低,深证成指也险守10000点整数关口,一度下探至10097.48点阶段性低位。

  而近期的反弹始于5月31日,截至6月5日收盘,上证综指和深证成指已分别累计反弹2.4%和2.77%。

  尽管海外主要的追踪MSCI新兴市场指数的被动资金已于5月31日当天完成建仓,北上资金最近仍持续不断地流入。

  以5日为例。开盘不久,沪股通卖盘成交额一度超越买盘,不过,这一趋势很快就出现逆转。伴随着沪深股通交投活跃度的增加,买盘和卖盘成交均持续放大,且买盘力度远大于卖盘。

  截至5日收盘,北上资金合计净流入37.36亿元。其中,沪股通净买入11.42亿元,深股通净买入25.94亿元。

  本月头三个交易日,北上资金连续净流入,累计净买入额达119.61亿元。

  若把时间轴放大了看,北上资金已经连续净流入20个交易日,累计净流入近592亿元。

  “海外资金有自己的投资理念,他们看估值、看成长,从基本面来判断股票的吸引力,行情演绎到哪个阶段,他们觉得合理了,就会增持。”瑞银中国首席策略分析师高挺告诉记者。

  不过,高挺认为,不单是因为外资投向,从近年来的趋势来看,大消费都是值得关注的一个方向。“有时候投资者太兴奋了把它炒得很高,估值太贵了,部分投资者就会获利了结,先锁定一些回报,中间的调整和波动在所难免,但是从长期的角度来看,个人比较看好医药等大消费行业。”

  与把握长期趋势的投资方向相对的,是周期股。“在周期上行的时候,周期板块就会涨得不错,这会偏阶段性,比如在某个时段,水泥、钢铁会表现不错,在另外某个时间段,银行也会不错,但这些需要不断评估。”高挺称。

  此外,从5日的数据来看,苹果产业链相关个股也获得北上资金青睐。其中,大族激光获深股通资金净买入3.5亿元,立讯精密的净买入额也达到1.3亿元。(上海证券报)

  消费主题基金业绩验证现金流逻辑

 在诸多行业中,“现金奶牛”集中度最高的莫过于消费板块。在刚刚过去的5月,消费主题基金收益突飞猛进,根据统计,在上证综指5月累计涨幅仅为0.43%,而86只消费主题基金5月平均收益率达到3.55%,其中76只基金取得正收益,占比高达88.37%。消费主题基金正在用业绩演示当前备受基金经理认可的“现金流逻辑”。

  消费主题业绩扶摇直上

  5月底,消费板块集中爆发,食品饮料、医药生物等相关个股表现可圈可点。截至6月5日,在最近一个月内,食品饮料板块,盐津铺子千禾味业涨幅超过40%,海欣食品珠江啤酒等个股涨幅超过30%;生物医药方面,正海生物海普瑞、恒瑞医药等个股凭借近30%的收益领涨。

  分析人士指出,当前消费板块热度上升,与市场投资偏好关系密切。中邮证券研发部首席策略分析师程毅敏指出,受市场流动性紧张因素影响,市场整体呈现震荡下跌态势。其中防御性的食品饮料、家电、餐饮旅游和医药等行业表现较好,说明投资者的风险偏好程度下降,避险配置需求增加。

  相关个股股价的大力拉升推高了消费主题基金的业绩表现。数据显示,5月86只消费主题基金中,共有23只累计回报率在10%以上,占比超过26.74%。中证消费指数自5月2日触底之后,一路反弹,当月累计大涨13.90%。

  据统计,今年以来86只可统计的消费主题基金中,共有47只取得正收益,而中欧基金旗下产品包揽了前三名。其中中欧品质消费A凭借11.37%的区间回报率领涨,中欧品质消费C、中欧消费主题C紧随其后,而嘉实新消费、万家消费成长等19只基金今年以来累计收益率超过5%。

  中欧消费主题基金经理周晶表示,经过一季度调整,消费品板块对去年大幅上涨带来的估值压力有所消化,从基本面角度看,消费品行业龙头公司受益于经济复苏、消费升级和龙头份额提升带动的盈利增长确定性很强。因此,二季度对消费品龙头公司的看法比年初变得更为积极,判断具有盈利超预期能力的公司将具有较好的投资机会。

  布局消费防范风险

  在中信建投策略分析师夏敏仁看来,5月国内PMI指数略高于预期,反映出经济平稳运行。但去杠杆过程仍在持续中,因此经济并非存在趋势性改善。在经济平稳回落过程中,消费板块与经济周期相关度较低,杠杆率较低,现金流充裕,值得投资者配置。

  展望后市,东兴证券策略研究员郑闵钢认为,由于信用债到期偿还总量提升,市场流动性承压,违约风险预计将持续走高,建议关注杠杆率相对较低的消费板块。“目前消费行业带息负债率仅为0.5左右,且经营活动现金流充裕,发生信用违约概率较低,且消费板块处于盈利水平较好阶段。”他表示,近几年来外资持续关注消费蓝筹,估值模式变化增强预期的一致性。消费板块经营稳健、增长能力强,加上目前市场对现金价值的关注,消费板块延续全年投资主线,可重点关注零售、食品饮料和纺服行业。

  无独有偶,程毅敏同样认为,在市场风险尚未充分释放的背景下,消费板块不失为一个良好的防守阵地。当前需要应对的是市场中期的调整和短期的超跌反弹之间的矛盾,风险聚集时小盘股的下调风险更大,不建议在短期下跌过程中抄底,可适度逢低布局消费板块作为防守性操作。

  广发消费品精选基金经理李琛指出,经过近两年的上涨,消费板块部分个股涨幅较大,估值得到明显提升,但消费行业整体估值仍处在较为合理状态。从长期看,新消费升级周期才刚刚开始,投资机会将会持续涌现,标的选择上需要更加重视估值与盈利的匹配度。(中国证券报)

基金代码基金简称近一月收益手续费操作
161725招商中证白酒指数分级17.76%1.00% 0.10%购买 开户购买
160222国泰国证食品饮料行业指数分级16.45%0.00% 0.00%购买 开户购买
001631天弘中证食品饮料指数A15.98%1.00% 0.10%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-06-06


(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2018  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1