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专题研究:基于K-Means算法的混合型基金分类研究

2016年03月01日 09:43

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  传统的基金分类方式有很多,比如:(1) 按照规模是否可以变动及交易方式,可以分为封闭式基金、开放式基金。开放式基金在国外又称共同基金,它和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定,一般在证券交易场所上市交易,投资者通过二级市场买卖基金单位。而开放式基金是指基金规模不固定,基金单位可随时向投资者出售,也可应投资者要求买回的运作方式。

  (2)按照投资对象的不同,可以分为股票基金债券基金、货币市场基金、衍生证券基金四类。股票基金以上市交易的股票为主要投资对象;债券基金以国债、企业债等固定收益类证券为主要投资对象;货币市场基金以短期国债、银行票据、商业票据等货币市场工具为主要投资对象;衍生证券基金以期货、期权等金融衍生证券为主要投资对象。

  (3)按照投资方式的不同,可以分为积极投资型基金和消极投资型基金。积极投资型基金积极投资,以获取超越业绩基准的超额收益为目标;消极投资型基金又称为指数基金,是指被动跟踪某一市场指数,以获取一个市场平均收益为目标。

  (4) 在股票基金中,按照投资对象的规模,又可以分为大盘股基金、中盘股基金、小盘股基金。对于这三类基金的分类,在不同的市场有不同的分类标准。在美国市场, 大盘股基金主要投资于总市值大于50亿美元的上市公司;中盘股基金主要投资于总市值在10-50亿美元之间的上市公司;小盘股基金主要投资于总市值小于 10亿美元的上市公司。在国内证券市场,有一种比较通用的分类方法,该方法对于大盘股、中盘股、小盘股的界定是:将股票按照流通市值排序,累计流通市值前 30%的股票为大盘股;累计流通市值中间40%的股票为中盘股;累计流通市值后30%的股票为小盘股。

  本文的研究方法侧重于考察混合型基金的持股特征,持股比例等,考察时间为2015年四季度,选取如下变量:基金重仓股的市盈率、市净率、净资产收益率、流通市值、波动率、平均收益率、股票市值占基金资产净值比、前N名重仓股票市值合计占基金资产净值比等。选取1420只混合型基金,重仓股市盈率等数据根据其占基金资产净值比例加权处理,剔除数据不全的情况,整理得到628只基金的8个变量数据,而这8个变量又可归纳为2个因子,即财务因子、市场因子。

  表1 各因子与8个变量关系(成分矩阵)

成份
12
市盈率.293-.315
市净率.089-.291
自由流通市值.122.828
净资产收益率.451.695
波动率.945-.215
平均收益率.868-.347
股票市值占基金资产净值比.821.100
前N名重仓股票市值合计占基金资产净值比.941.134
数据来源:东方财富choice终端天天基金研究中心

  

  根据得到的财务因子和市场因子,我们用K-Means算法将628只混合型基金分类。其基本步骤是:

  1、K均值聚类

  K-Means算法思想简单,效果却很好,是最有名的聚类算法。聚类算法的步骤如下:

  a:初始化K个样本作为初始聚类中心;

  b:计算每个样本点到K个中心的距离,选择最近的中心作为其分类,直到所有样本点分类完毕;

  c:分别计算K个类中所有样本的质心,作为新的中心点,完成一轮迭代。

  通常的迭代结束条件为新的质心与之前的质心偏移值小于一个给定阈值。

  下面给一个简单的例子来加深理解。如下图有4个样本点,坐标分别为A(-1,-1),B(1,-1),C(-1,1),D(1,1)。现在要将他们聚成2类,指定A、B作为初始聚类中心(聚类中心A0,B0),指定阈值0.1.K-Means迭代过程如下:

  step 1.1:计算各样本距离聚类中心的距离:

  样本A:d(A,A0) = 0;d(A,B0) = 2;因此样本A属于A0所在类;

  样本B:d(B,A0) = 2;d(B,B0) = 0;因此样本B属于B0所在类;

  样本C:d(C,A0) = 2;d(C,B0) = 2.8;;因此样本C属于A0所在类;

  样本C:d(D,A0) =2.8; d(D,B0) = 2;;因此样本C属于B0所在类;

  step 1.2:全部样本分类完毕,现在计算A0类(包含样本AC)和B0类(包含样本BD)的新的聚类中心:

  A1 =(-1, 0); B1 = (1,0);

  step 1.3:计算聚类中心的偏移值是否满足终止条件:

  |A1-A0|= |(-1,0)-(-1,-1) | = |(0,1)| = 1 >0.1,因此继续迭代。

  step 2.1:计算各样本距离聚类中心的距离:

  样本A:d(A,A1) = 1;d(A,B1) = 2.2;因此样本A属于A1所在类;

  样本B:d(B,A1) =2.2; d(B,B1) = 1;因此样本B属于B1所在类;

  样本C:d(C,A1) = 1;d(C,B1) = 2.2;;因此样本C属于A1所在类;

  样本D:d(D,A1) =2.2; d(D,B1) = 1;;因此样本C属于B1所在类;

  step 2.2:全部样本分类完毕,现在计算A1类(包含样本AC)和B1类(包含样本BD)的新的聚类中心:

  A2 =(-1, 0); B2 = (1,0);

  step 2.3:计算聚类中心的偏移值是否满足终止条件:

  |A2-A1|= |B2-B1| = 0 <0.1,因此迭代终止。

  将628只混合型基金分成10类,可以看到到第22步时终止,迭代完成。

  表2 迭代历史记录

迭代聚类中心内的更改
12345678910
11.047.4041.010.5491.118.694.729.614.489.640
2.425.245.251.801.323.040.666.374.264.515
3.231.023.173.304.230.058.386.250.202.655
4.073.000.115.072.175.058.217.000.064.147
5.032.000.131.063.142.052.175.000.062.243
6.059.000.085.000.061.040.118.000.072.209
7.000.023.086.000.047.056.086.000.000.000
8.000.000.074.000.060.035.098.000.000.139
9.000.000.055.000.052.051.043.000.000.000
10.000.000.042.000.056.065.027.000.000.000
11.000.040.032.000.029.071.015.000.000.000
12.000.020.015.000.031.034.039.000.000.000
13.000.020.018.000.038.045.015.000.038.000
14.000.000.013.000.019.016.013.000.000.000
15.000.000.000.000.028.014.000.000.000.135
16.000.020.012.000.034.019.000.000.000.117
17.000.000.015.000.014.000.000.000.000.000
18.000.000.021.000.019.000.000.000.000.000
19.000.000.006.000.006.000.000.000.000.000
20.000.000.009.000.000.000.015.000.000.000
21.000.000.005.000.005.000.000.000.000.000
22.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000
数据来源:东方财富choice终端天天基金研究中心

  表3 ANOVA

聚类误差FSig.
均方df均方df
市场因子92.1789.229618402.665.000
财务因子221.9079.339618655.225.000
数据来源:东方财富choice终端天天基金研究中心

  表4 混合型基金分类结果

第一类华泰柏瑞量化增强混合A 华安核心优选混合 银华和谐主题混合 创金沪港深精选混合 工银大盘蓝筹混合 华泰柏瑞消费成长混合 中欧价值发现混合A
国泰聚信价值优势灵活配置混合A 长盛中小盘精选混合 长城安心回报混合 华夏新经济混合 海富通精选混合 华泰柏瑞量化驱动混合 银华富裕主题混合
国泰聚信价值优势灵活配置混合C 大成核心双动力混合 泰信现代服务业混合 南方消费活力 海富通精选贰号混合 中欧价值发现混合E 金元顺安核心动力混合
嘉实泰和混合 华夏蓝筹 诺安先锋混合 招商丰庆混合A 建信优选成长混合 国泰金鹏蓝筹混合 泓德优选成长混合
华泰柏瑞量化优选混合 鹏华创新 东方启明量化先锋基金 招商丰庆混合C 建信积极配置混合 华富价值增长混合 华泰柏瑞价值增长混合
第二类华夏永福养老理财混合A 国寿安保稳定回报混合A 民生加银新动力定开混合A 工银丰收回报灵活配置混合A 国富金融地产混合A 南方利淘C 申万菱信安鑫回报灵活配置混合A
华商红利优选混合 东方新策略灵活配置混合C 民生加银新动力定开混合D 泓德泓业混合 国富金融地产混合C 南方利众C 东方红领先精选混合
长盛城镇化主题混合 长安鑫利优选混合C 长安鑫利优选混合A 申万菱信多策略灵活配置混合C 中融新动力混合A 南方利达A 长信改革红利混合
华商优势行业混合 华夏永福养老理财混合C 前海开源金银珠宝混合A 申万菱信安鑫回报灵活配置混合C 中融新动力混合C 南方利达C 汇丰晋信2016周期混合
嘉实对冲套利定期混合 国联安鑫享灵活配置混合C 银华稳利灵活配置混合 华福大健康 泰达宏利新思路混合A 嘉实新机遇混合发起式 南方利鑫C
宝盈祥瑞养老混合 前海开源金银珠宝混合C 建信鑫安回报灵活配置混合 易方达瑞惠混合发起式 博时新财富混合 富国绝对收益多策略定期开放混合发起式 富国新收益灵活配置混合C
前海开源新经济混合 工银丰收回报灵活配置混合C 东方红睿逸定期开放混合 大成绝对收益策略混合A 华商双翼平衡混合 华商新常态混合 鹏华弘锐混合C
中欧睿达定期开放混合 兴全可转债混合 东方新策略灵活配置混合A 大成绝对收益策略混合C 建信稳健回报灵活配置混合 西部利得成长精选混合 南方利众A
广发对冲套利定期开放混合 东方利群混合 鹏华弘信混合A 光大保德信鼎鑫混合C 国联安鑫享灵活配置混合A 西部利得多策略优选混合 浦银安盛盛世精选混合C
申万菱信多策略灵活配置混合A 海富通养老收益混合A 鹏华弘信混合C 光大保德信鼎鑫混合A 中融新机遇混合 国金国鑫发起 东方鼎新灵活配置混合
南方利淘A 浦银安盛盛世精选混合A 南方利鑫A 鹏华弘锐混合A 富国新收益灵活配置混合A 泓德远见回报混合
第三类中银健康生活混合 大成新锐产业混合 国富策略回报混合 招商国企改革主题混合基金 华宝行业精选混合 宝盈转型动力混合 中银策略混合
长盛生态环境混合 富国天益价值混合 国富研究精选混合 华商双驱优选混合 华宝医药生物混合 华商健康生活混合 中欧趋势
国投瑞银美丽中国混合 富国天合稳健优选混合 工银精选平衡混合 华富健康文娱灵活配置混合 国联安稳健混合 德邦大健康灵活配置混合 中欧新蓝筹混合A
长盛养老健康产业灵活配置混合 易方达资源行业混合 海富通国策导向混合 东兴改革精选混合 国联安小盘精选混合 长盛转型升级主题灵活配置混合 浙商聚潮新思维混合
国泰新经济灵活配置混合 国投瑞银景气行业混合 银河服务混合 中欧新趋势混合(LOF)E 国联安优势混合 民生加银研究精选混合 银华优质增长混合
圆信永丰双利A 国投瑞银创新动力混合 银河美丽混合A 中欧新蓝筹混合E 景顺长城优选混合 富国国家安全主题混合 南方稳健成长混合
圆信永丰双利C 国投瑞银成长优选混合 银河美丽混合C 华夏红利混合 景顺长城动力平衡混合 建信新经济灵活配置混合 大摩领先优势混合
国投瑞银信息消费混合 银河银泰混合 银河成长混合 国泰金鹰增长混合 广发核心精选混合 大摩新机遇混合 大摩卓越成长混合
富国研究精选灵活配置混合 国泰价值 银河行业混合 国泰成长优选混合 诺安主题精选混合 富国改革动力混合 华宝兴业宝康消费品混合
北信瑞丰无限互联主题灵活配置 鹏华价值 银河蓝筹混合 华安中小盘成长混合 上投摩根健康品质生活混合 建信社会责任混合 国富深化价值混合
银华回报灵活配置定期开放混合发起式 鹏华动力 银河创新成长混合 嘉实增长混合 中海能源策略混合 汇丰晋信龙腾混合 大成价值增长混合
中融国企改革混合 鹏华策略优选灵活配置混合 银河主题混合 嘉实策略混合 中海量化策略混合 诺德中小盘混合 长信新利灵活配置混合
华夏医疗健康混合A 富国天惠 交银精选混合 嘉实研究精选混合A 中海环保新能源混合 诺德优选30混合 中银中国
华夏医疗健康混合C 融通动力先锋混合 交银稳健配置混合A 嘉实价值优势混合 东方核心动力混合 农银大盘蓝筹混合 北信瑞丰健康生活主题灵活配置
前海开源大安全混合 融通内需驱动混合 交银成长混合A 嘉实主题新动力混合 东方新兴成长混合 浙商聚潮产业成长混合 德邦优化混合
华宝稳健回报混合 泰达宏利稳定混合 交银蓝筹混合 嘉实领先成长混合 东方主题精选混合 民生加银景气行业混合 国富弹性市值混合
建信睿盈灵活配置混合A 景顺鼎益 交银趋势混合 嘉实优化红利混合 天弘永定价值成长混合 方正富邦创新动力混合 长盛电子信息产业混合
建信睿盈灵活配置混合C 景顺资源 交银新成长混合
第四类华夏复兴混合 东方红睿元混合 光大保德信一带一路混合 兴全模式 东方红新动力混合 东方红中国优势混合 华安策略优选混合
工银金融地产混合 华融新锐灵活配置混合 东方红京东大数据混合 长城品牌优选混合 东方红产业升级混合 南方改革机遇 易方达中小盘混合
南方成份精选混合 大摩量化配置混合
第五类农银高增长混合 中银宏观策略混合 中欧精选定期开放混合E 中银收益混合A 诺安多策略混合 浦银安盛精致生活混合 信达澳银产业升级混合
上投摩根成长动力混合 工银总回报灵活配置混合 华泰柏瑞制造2025混合C 中银优选混合 天治创新先锋混合 浦银安盛红利精选混合 信达澳银消费优选混合
华宝服务优选混合 北信瑞丰平安中国主题灵活配置 华安宝利配置混合 中银蓝筹混合 上投摩根核心优选混合 浦银安盛新兴产业混合 农银行业成长混合
民生加银策略精选混合 泰达宏利复兴混合 华安逆向策略混合 建信优势 上投摩根中国优势混合 浦银安盛消费升级混合A 农银中小盘混合
建信创新中国混合 泰达宏利蓝筹混合 博时第三产业混合 中欧成长 上投摩根行业轮动混合A 浦银安盛新经济结构混合 农银消费主题混合
广发主题领先混合 平安大华智慧中国混合 博时医疗保健行业混合A 中欧盛世 上投摩根成长先锋混合 浦银安盛增长动力混合 农银行业轮动混合
东吴阿尔法灵活配置混合 大成睿景灵活配置混合A 嘉实主题混合 银华优势企业混合 东方龙混合 银河消费混合 民生加银红利回报混合
建信健康民生混合 大成睿景灵活配置混合C 长盛成长价值混合 银华成长先锋混合 东方精选混合 交银优势行业混合 平安大华策略先锋混合
广发新动力混合 泓德泓富混合A 易方达科汇灵活配置混合 长城优化升级混合 东方增长中小盘混合 交银主题优选混合 广发行业领先混合H
广发聚祥灵活混合 金鹰产业整合混合 易方达行业领先混合 南方稳健成长贰号混合 华富量子生命力混合 交银先进制造混合 信达澳银中小盘混合
平安大华新鑫先锋A 泓德泓富混合C 国投产业 金鹰策略配置混合 天弘精选混合 交银策略回报灵活配置混合 浦银安盛价值成长混合A
银华高端制造业混合 华泰柏瑞制造2025混合A 融通蓝筹成长混合 招商核心价值混合 天弘周期策略混合 交银阿尔法核心混合 诺安平衡混合
中欧明睿新起点混合 富国新动力灵活配置混合A 金鹰中小盘精选混合 大摩基础行业混合 国富潜力组合混合 交银定期支付双息平衡混合 兴全轻资
中海合鑫混合 富国新动力灵活配置混合C 泰达宏利成长混合 华宝先进成长混合 国富成长动力混合 华夏兴华混合A 中欧盛世成长混合(LOF)E
易方达新经济混合 平安大华新鑫先锋C 泰达宏利行业混合 华宝新兴产业混合 汇添富社会责任混合 建信内生动力混合 东方睿鑫热点挖掘混合C
天弘云端生活优选 上投摩根科技前沿灵活配置混合 泰达宏利品质生活混合 广发聚丰混合 工银中小盘混合 信诚精萃成长混合 中邮战略新兴产业混合
易方达改革红利混合 浙商汇金转型驱动 泰达宏利红利先锋混合 广发策略优选混合 海富通收益增长混合 信诚优胜精选混合 富国天博创新主题混合
华宝国策导向混合 华商新动力灵活配置混合 泰达宏利领先中小盘混合 广发行业领先混合A 海富通风格优势混合 信诚中小盘混合 泰信优质生活混合
中欧精选定期开放混合A 红土创新新兴产业混合 大摩资源 广发制造业精选混合 大成积极成长混合 东吴内需增长混合 兴全合润
东方睿鑫热点挖掘混合A 中欧行业成长混合(LOF)E
第六类华夏大盘精选混合 新华稳健回报混合发起式 泰信国策驱动灵活配置混合 富国天成红利混合 招商安泰混合 新华优选成长混合 农银平衡双利混合
华夏优势增长混合 前海开源高端装备制造混合 兴业国企改革混合 易方达价值成长混合 招商优势企业混合 新华钻石品质企业混合 农银策略价值混合
富国宏观策略灵活配置混合 前海开源工业革命4.0混合 红塔红土优质成长A 银河稳健混合 华宝兴业宝康配置混合 新华行业周期轮换混合 安信灵活配置混合
建信消费升级混合 华宝事件驱动混合 红塔红土优质成长C 华夏行业 华宝动力组合混合 新华行业灵活配置混合A 长城环保主题混合
长盛电子信息主题灵活配置混合 华商量化进取混合 新华鑫回报混合 长盛同智 华宝兴业收益增长混合 新华行业灵活配置混合C 永赢量化混合发起式
国投瑞银策略精选混合 申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合 银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式长盛同盛 华宝大盘精选混合 浦银安盛医疗健康混合 富国天瑞强势混合
景顺长城策略精选灵活配置混合 国投瑞银精选收益混合 永赢量化灵活配置混合发起式 国投丝路 华宝资源优选混合 交银国企改革灵活配置混合 南方高端装备灵活配置混合
农银区间收益混合 鹏华外延成长混合 中欧潜力价值灵活配置混合 银华内需 华夏收入混合 华安安顺混合 海富通强化回报混合
上投摩根转型动力灵活配置混合 长盛国企改革混合 中欧新动力混合(LOF)E 长信医疗 泰信先行策略混合 长信量化先锋混合 华商大盘量化精选混合
南方医药保健灵活配置混合 华泰柏瑞量化智慧混合 中欧价值智选混合E 兴业趋势 泰信优势增长混合 建信恒久价值混合 新华万银策略灵活配置混合
华润元大信息传媒科技混合 长城改革红利混合 华夏回报混合A 中银持续增长混合A 诺安灵活配置混合 建信优化配置混合 兴全新视野定期开放混合型发起式
信诚幸福消费混合 九泰天富改革混合 华安宏利混合 信诚机遇 兴全有机增长混合 建信核心精选混合 大成2020生命周期混合
华宝生态中国混合 中欧永裕混合A 博时策略混合 信诚周期 光大保德信动态优选混合 建信恒稳价值混合 南方优选成长混合
富国天盛灵活配置基金 中欧永裕混合C 博时新机遇混合A 中欧动力 上投摩根双息平衡混合A 信诚盛世蓝筹混合 银华价值优选混合
华润元大医疗保健量化混合 华泰柏瑞惠利灵活混合A 嘉实成长收益混合A 中欧价值智选混合A 上投摩根双核平衡混合 益民红利成长混合 华商策略精选混合
嘉实新收益混合 华泰柏瑞惠利灵活混合C 嘉实量化阿尔法混合 银华领先策略混合 国富中国收益混合 益民核心增长混合 诺德灵活配置混合
上投摩根稳进回报混合 汇添富医疗服务混合 长盛量化红利混合 长城双动力混合 华泰柏瑞量化先行混合 诺德价值优势混合 长盛动态精选混合
中银研究精选灵活配置混合 方正富邦优选灵活配置混合A 长盛同鑫行业配置混合 南方策略优化混合
第七类华夏盛世混合 前海开源大海洋混合 融通新能源灵活配置混合 国投瑞银稳健增长混合 宝盈泛沿海增长混合 华夏稳增混合 华商盛世成长混合
广发轮动配置混合 融通转型三动力灵活配置混合 农银工业4.0混合 国泰小盘 大摩主题优选混合 银河转型混合 华商价值精选混合
农银行业领先混合 东海美丽中国灵活配置混合 东方创新科技混合 国泰估值 光大保德信行业轮动混合 交银先锋混合 农银策略精选混合
博时裕益混合 博时互联网主题灵活配置混合 融通跨界成长灵活配置混合 博时卓越 上投摩根智选30混合 富国消费主题混合 富安达优势成长混合
富国医疗保健行业混合 宝盈新兴产业混合 国泰事件驱动策略混合 大成创新 上投摩根内需动力混合 长信睿进混合C 方正富邦红利精选混合
工银信息产业混合 融通互联网传媒灵活配置混合 华安动态灵活配置混合 大成小盘 上投摩根新兴动力混合A 长信睿进混合A 博时裕隆灵活配置混合
易方达新兴成长灵活配置 融通新区域新经济灵活配置混合 博时创业成长混合 融通新蓝筹混合 中海分红增利混合 长信金利趋势混合 华泰柏瑞健康生活混合
农银主题轮动混合 大成正向回报灵活配置混合 大成行业轮动混合 泰达宏利周期混合 东方策略成长混合 诺德周期策略混合 易方达科讯混合
华商创新成长混合发起式 东方新思路混合A 富国通胀通缩主题轮动混合 兴全绿色 华泰柏瑞行业领先混合 东吴行业轮动混合 金鹰稳健成长混合
易方达创新驱动灵活配置混合 东方新思路混合C 富国高新技术产业混合 鹏华消费优选混合 工银稳健成长混合A 中邮核心优势灵活配置混合 工银主题策略混合
信达澳银领先增长混合
第八类华泰柏瑞创新升级混合 华泰柏瑞创新动力混合 益民品质升级混合 嘉实回报混合 招商安泰平衡混合 华泰柏瑞盛世中国混合 益民创新优势混合
第九类长城医疗保健混合 汇丰晋信双核策略混合C 东方红优势精选混合 鹏华治理 工银红利混合 嘉实优质企业混合 光大保德信红利混合
英大领先回报混合发起式 宝盈先进制造混合 国泰金马稳健混合 天治核心 工银消费服务混合 南方积配 光大保德信优势配置混合
国投瑞银医疗保健混合 中信建投睿信 国泰金牛创新成长混合 国联安精选混合 诺德成长优势混合 前海开源中国成长混合 华福鼎新灵活配置混合
中国梦灵活配置混合 兴业多策略混合 嘉实周期优选混合 景顺长城能源基建混合 长安宏观策略混合 汇丰晋信双核策略混合A 宝盈优势产业混合
第十类博时内需增长混合 中邮多策略灵活配置混合 华安媒体互联网混合 富国天源沪港深平衡混合 鹏华中国50混合 融通行业景气混合 金鹰核心资源混合
华安生态优先混合 富国中小盘精选混合 财通成长优选混合 富国低碳环保混合 鹏华消费领先混合 金鹰主题优势混合 国联安主题驱动混合
中邮核心主题混合

  数据来源:东方财富choice终端,天天基金研究中心

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(责任编辑:DF058)

 
 
 
 

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