塑化剂检测报告蹊跷再现 三酒企融券交易异动

　　塑化剂事件已经成为上市酒企挥之不去的阴影。继“水晶皇”之后，昨日雪球网的另一用户在网上公布贵州茅台等4家酒企的11份检测报告，报告显示4家酒企相关产品的塑化剂含量均存在超标情况。与此同时，洋河股份、五粮液和贵州茅台的股票提前一天遭融券做空，融券余量甚至创出历史新高。

　　检测报告层出不穷

　　昨日午盘时分，雪球网用户“中能兴业valuetool”在网络上公布11份检测报告，涉及五粮液、洋河股份、贵州茅台和习酒4家酒企的11款产品。中能兴业在报告中表示，按照卫生部2011年发布的塑化剂含量标准，仅五粮液52度感恩酒和洋河46度天之蓝两款产品符合标准，4家酒企的其他9款产品全部超标。

　　中能兴业在其报告中还表示，此次检测只针对他们送检的样品；送检样品均从正规渠道购买，但不能确定产品为真。中能兴业还称，该公司及其员工不持有任何白酒的空方或多方头寸。

　　据了解，中能兴业的全称为北京中能兴业投资咨询有限公司。该公司自称为一家从事上市公司基本面研究的机构，成立已近十年。

　　检测方电话无人应答

　　11份检测报告的真伪如何？中能兴业基于何种考虑或动机去做相关检测？11份样本的生产日期是哪一天？昨日证券时报记者致电中能兴业试图剖析上述问题。

　　证券时报记者根据公开资料及信息找到中能兴业的联系方式，但相关电话均始终无人接听。

　　根据中能兴业的报告，隶属于北京市科学技术研究院的北京市xxxx分析测试中心最终接受了他们的委托，该中心通过了合格评定国家认可委员会认可(CNAS)、北京市质量技术监督局计量认证(CMA)，是北京市科委和北京市质量技术监督局批准的科技成果检测鉴定市级检测机构。

　　据上述信息，证券时报记者判断该测试中心或为北京市理化分析测试中心，该中心的上级单位和介绍均符合上述条件。随即记者联系到了北京市理化分析测试中心。

　　在记者提供了相关检测报告的报告编号后，该中心物理部工作人员表示应为化学部出具的检测报告，但该中心化学部的电话始终无人接听，报告的真实性仍待核查。

　　沉默是金

　　昨日证券时报记者多次致电贵州茅台、五粮液、洋河股份，截至发稿时，相关公司尚未作出回应。

　　事实上，此前洋河股份相关人员对塑化剂问题已有回答，称该公司产品不存在塑化剂问题。昨日，该公司在深交所互动平台上也如此回复投资者。

　　此外，贵州茅台刚于前日召开新闻发布会澄清塑化剂含量问题，表示该公司不存在塑化剂含量超标现象；而五粮液相关人员此前也表示，该公司同样不存在塑化剂含量超标现象。

　　针对近期的塑化剂风波，香港食环署一工作人员昨日接受证券时报记者采访时表示，近日接到3个来自不同号码的举报电话，其中两个未能提供更详细的资料，另一个也只是要求食环署进一步调查、检测茅台酒。

　　香港食环署该工作人员还表示，目前正联系国家质检总局，以获得其回应，对于是否要做进一步检测化验，尚不得而知。

　　提前一天被做空

　　尽管中能兴业提醒“不能确定产品为真”，但该消息依然冲击了白酒板块。酿酒食品板块昨日下跌近2%，其中贵州茅台跌2.91%，五粮液跌3.67%；当天本处于上升趋势的洋河股份股价尾盘下坠，收盘时微涨0.6%。

　　在中能兴业发布报告的前一日，即12月12日，洋河股份、五粮液和贵州茅台的两融数据特别是融券数据出现了明显的异动。

　　12月12日贵州茅台召开新闻发布会，澄清茅台“涉塑”疑云，当日该消息为市场及白酒行业注入了信心。即便当日，上述3家上市酒企的融券数据不减反增。

　　12月12日，贵州茅台融券卖出量为16.6万股，较前一日的14.7万股，不减反增加了13%，当日融券余量甚至创出历史新高，为53.6万股；当日融资买入额为8372万，较前一日的9138万减少9%。

　　同时，洋河股份融券卖出量达13.2万股，较前一日的8.1万股增近63%；当日融资额为1590万，较前一日的1799万减少11.6%，异动不太明显。

　　五粮液的两融数据同样出现异动。五粮液融券卖出量较前一日异动不太明显，为133万股，较前一日的138万股，仅微降3.6%，但五粮液的融券余量却创出了历史新高，即184万股。同时，当日五粮液融资买入额仅为7117万，较前一日的1.3亿，骤降83%。

　　茅台塑化剂风波：舆论质疑犹存市场选择支持

　　12月12日，冬日里的贵阳，寒风凛冽。扎根于云贵大地的茅台酒厂，正经受着塑化剂风波带来的困扰，原本坚挺的酒业股价似乎正经历着这冬日寒风的洗礼。贵州茅台召开了媒体见面会，试图通过正式而又权威的渠道来抵御这场凶猛的塑化剂风波，也期待借此传递茅台和整个白酒行业正能量的信号。

　　然而，媒体见面会所带来的舆论效果，却让人难以捉摸。从媒体的报道维度看，公司的澄清获得一定效果，但从微博等网络渠道的讨论来看，见面会上专家、高管的言论，又继续招来抨击，质疑之声仍然众多。而从二级市场投资者的视角看，茅台似乎又获得了市场积极正面的选择，茅台股价在12日当天大幅回升，当日涨幅4.72%。

　　自酒鬼酒塑化剂事件爆发以来，作为行业的龙头企业茅台，其曝光次数似乎盖过了引爆此事件的公司酒鬼酒，成为这场年末大戏的主角。暂且不论事件的后续结果如何演变，各位共同诉求或许是一致的借此排查安全隐患，规范行业标准，消除舆论恐慌。

　　舆论选择：

　　媒体渐认可草根疑犹存

　　21世纪网的一篇关于酒鬼酒送检结果塑化剂超标260%的文章，未引起关涉企业和监管部门的及时回应，引发各种猜疑，从而掀起了白酒行业的塑化剂风波。而贵州茅台未能在第一时间，以行业标杆的身份，用权威数据唤回舆论对白酒行业的信心，也为塑化剂风波的引火上身埋下了隐患，不得不和整个舆论场一样目睹着一个微博网友对公司的质疑。

　　11月29日，雪球用户“水晶皇”表示，要将贵州茅台旗下产品拿去香港检测，贵州茅台“送检门”事件大幕拉开。12月3日，有关贵州茅台被网友送检的新闻大量见诸报端。

　　12月6日晚，贵州茅台发布公告称所有原辅材料、与酒接触器具和产品均符合国家标准，塑化剂指标符合限量要求。而9日晚，“水晶皇”称被送检的茅台酒检出邻苯二甲酸二己酯(DEHP)含量为3.3mg/L，该数据比酒业协会此前引用的国家标准高了120%。

　　茅台10日全天停牌。茅台方面回应称网友的检测报告存在六大疑点。10日晚间，茅台发布公告称，自送产品3家权威检测机构检测均符合标准。11日晚间，茅台再次发布公告，宣布增持本公司股票 45万股。

　　12月12日，茅台召开媒体见面会，呼吁媒体正确报道，再次表达了对茅台的市场信心。

　　舆论对于茅台送检的均为2012年7月以后生产的白酒产生了质疑，比对“水晶皇”5月份的茅台酒，两份检测报告并无绝对的可比性。

　　茅台的多次公告和对外澄清，使得主流媒体的风向逐步有所改观，取得了主流媒体的多数认可，但在微博等自媒体平台上，草根舆论对茅台的质疑尚存。

　　围绕着检测结果权威性等问题的争论，草根网民舆论场依然在质问茅台董事长在见面会上的豪言：风波止于智者。风波如何止于智者？舆论期待更权威的发声，以及接下来的改进。

　　市场选择：

　　券商力挺投资者信心回升

　　相较于舆论场上主流媒体的逐步认可和草根网民的依然存疑的局面，茅台在二级市场的投资信心却有着一定的回升趋势，券商和投资者普遍看好。

　　尽管在“水晶皇”送检茅台的消息大量传播后，3日当天茅台股价大幅下挫7个点，市值蒸发100多亿元，但在公司宣布增持计划，以及12日的媒体见面，市场的投资情绪还是发生了一定的良性反弹，当日涨幅4.72%，股价冲回至211.86元。

　　观察茅台三季报发布的持股结构，数十只基金持股占20.9%，虽然经历塑化剂风波，但这些成熟的机构投资者并没有出现减持的现象。

　　另一方面，据最近12月1日-12日的券商研报统计来看，从各家机构均给予看好的态度，认为市场对塑化剂检测国标或存在误读，也为茅台股价提供低价位介入的机会。民生证券研报则表示，从长期看，茅台酒的总体需求不会削弱，商务活动对高端白酒的需求仍在。

　　而监管机构、专家和名人所谓的理性发声，也对于二级市场的成熟投资者给予了一定的信心。如11日上午，国家质检总局已召集国内龙头企业董事长级别会议，要求企业汇报针对预防塑化剂渗入所采取的措施，国内主要白酒企业的董事长均参与。

　　北京大学卫生学院教授李可基表示，塑化剂有害性没有得到验证。卫生部规定食品及食品添加剂中DEHP最大残留量为1.5mg/kg的相关文件，在科学上有局限性。而茅台的明星股东但斌更是在微博上主动喊话：“还是要相信常识，相信茅台质量”。

　　共同诉求：

　　多一份规范少一些质疑

　　一边舆论的质疑声犹存；一边是二级市场投资信心回升。茅台在整个塑化剂风波的应对策略看起来有见实效，但细细推敲，其中的应对细节和处置方式仍不免有些许傲慢。

　　在白酒行业集体面临塑化剂风波冲击之时，贵州茅台作为行业的标杆企业，其主动担当去提升行业信心的态度稍显不足，甚至在“水晶皇”宣称将送检茅台酒时，茅台也并未立即作出有效的反应。更没有在“水晶皇”送检茅台酒之事迅速扩散开来的12月3日进行紧急停牌，进而股价出现了大幅下跌；而对于公众关心的检测结果，茅台公司在发布的第一则检测公告中也没有列明具体的检测数据，不免让公众怀疑其检测合规的真实性。

　　与此同时，茅台对外的公开言论也有待推敲，存在被误读的空间。董事长袁仁国两次 “阴谋论”之说显得过于鲁莽，容易让质疑者觉得企业此番言行的傲慢，而媒体见面会上请来的北大教授也出现了诸如“三聚氰胺是无害物质，成年人继续喝下去也不会损害人体”的雷人言论，导致了部分媒体的放大解读。所谓经验与不恰当的对比让整场发布会显得更加娱乐化。

　　行业协会、质检总局和卫生部的重视与多次表态，无疑可以加速行业标准的研究与出台，但事已至此，塑化剂风波还不能算结束。公众舆论、监管部门、关涉企业共同的利益诉求是，此次风波对行业安全规范的推动作用。茅台在事件处理上，如果可以更多地体现行业标杆企业的大气与担当，或许更容易赢得舆论和投资者的信任，树立良好品牌声誉。(证券时报)

　　塑化剂搅局 私募排名战爆冷

　　牵一发而动全身。

　　这厢白酒塑化剂仍在发酵，那厢私募年度冠军之争受此影响发生了变化。

　　11月19日，酒鬼酒被曝含有塑化剂，这一消息不仅拖累酒鬼酒，而且使整个白酒板块集体“连坐”。而塑化剂风波至今仍旧是一波未平一波又起，白酒板块市值遭受重创，“嗜酒”机构净值受损。而重仓持有白酒股的机构纷纷受累。

　　原本有望冲击今年私募冠军的泽熙3期跌出10名之外，银帆投资旗下的银帆三期仍旧位居首位，今年以来净值收益率为48.67%。先锋1号11月15日公布的今年净值收益率为45.19%。云腾1号12月7日公布的净值增长率为32.34%。目前该三只私募产品位居前三甲。

　　然而，细数今年私募的业绩排名发现，颇为讽刺的是，目前在私募基金中垫底者亦是曾经的私募冠军。

　　私募三甲爆冷

　　临近年底，阳光私募之间排名大战展开，而塑化剂直接改写了私募争霸赛格局。

　　重仓白酒类行业私募净值受累，今年一路领先的银帆3期夺冠优势越发明显。2011年7月份成立的银帆3期可谓是今年黑马，累计净值为1.6938元。今年以来截至12月7日，净值增长率逼近50%。而同期大盘下跌6.27%。该产品的公开资料并不多，零星的资料显示该产品投资经理为王涛。

　　对于今年取得的业绩，银帆投资在接受本报记者采访时认为，应该归结于对行情节奏的把握，“我们认为，今年市场将出现结构性行情的判断。另外，基于经济结构转型不可能一蹴而就，意味着经济复苏的过程中会出现反复，上市公司平均ROE难有趋势性改善。对应到二级市场上，我们得出了今年市场将出现阶段性而非单边行情的判断。”

　　银帆投资告诉记者，在市场探至2132点之后，积极配置了基建、煤炭、有色等周期性板块。在二季度发现固定资产投资增速低于预期，对策略进行了修正，改变了投资品种，减少了周期股持仓，更多的参与了环保、大消费、金改等成长类和主题类投资，并在估值偏高后通过仓位管理，严格控制净值下行风险。

　　据统计，银帆投资旗下共计三只产品，除银帆3期外，还有银帆1期、银帆2期，这两只产品今年以来净值收益率大约15%，同样位居私募产品前列。

　　目前暂居第二名、第三名的私募产品更是爆了大冷门。钧锋投资公司旗下的先锋1号提供的11月15日净值显示，年内收益率为45.19%。按此数据，目前在非结构化产品中暂居第二位。

　　该公司的公开信息出现于2010年，彼时，钧锋投资及其关联人王宜正分别放弃3440份信托单位的信托利益，放弃的信托利益均归于信托计划，即补贴给投资人。钧锋投资担任投资顾问的“先锋1号”于2007年12月17日成立，截至2010年3月15日，产品净值仍在面值以下，成立以来累计亏损达34.39%。管理人及关联人拿出了约45万元弥补投资者。

　　今年该产品虽然表现耀眼，但是截至11月15日，该产品净值为82.4元，距离面值仍旧有不少距离。

　　云腾1期12月7日给出的净值显示，年内收益率为32.34%，该基金成立于2011年一季度，目前净值为0.8271元。该基金及其管理人亦是鲜有公开资料， 其管理人上海云腾投资旗下仅有此一只私募产品。

　　此外，鼎锋系产品鼎锋4号、鼎锋8期、鼎锋成长一期三只产品年内收益率也均在20%以上，是旗下产品整体表现相对优秀的一个私募投资机构。其中鼎锋4号、鼎锋8期均为王小刚掌舵。分析师认为，王小刚的投资理念去年来有所变化，去年下半年以来，其管理的产品业绩表现出色，净值走势基本与市场指数走势没有太大关系，体现出一定的攫取绝对收益的能力。整体来看，王小刚投资理念的改进还是相当有成效，这种投资理念在相当一段时间内还是会与市场风格相契合。

　　2012年行情仅剩下10多个交易日，冠军之争仍有看点。统计数据显示，银帆3期、先锋1号年内净值收益率均在40%以上，最后哪只产品夺冠还要看掌舵人藏有什么底牌。

　　“冠军魔咒”再现

　　私募界常现“冠军魔咒”。对这一概念解释为，那些风头曾经一时无两的私募冠军们，在登上至高的荣誉后就无法延续曾经的辉煌，甚至最终惨淡收场。

　　今年“冠军魔咒”再度应验。昔日私募冠军罗伟广管理的新价值8号下跌46.03%，整个新价值系私募产品几乎兜底，其中新价值5号、新价值2期、新价值8号、新价值成长一期A、新价值成长一期B今年以来净值跌幅均在40%以上。

　　罗伟广曾经被誉为中国最牛私募基金经理，广州私募大佬，凭借2009年一季度开始新价值2号一路领跑、全年大赚190%的惊艳成绩一战成名。然而，时隔一年以后，即2011年开始，屡次错判市场后一蹶不振，今年更是有多只产品遭遇清盘。

　　罗伟广并不是这个市场上唯一受“冠军魔咒”钳制的私募基金经理。2010年私募冠军世通常士杉亦沦入这一怪圈。常士杉2010年以96.16%年收益率取得当年冠军，但今年世通产品遭遇清盘，不免惋惜。

　　再往前看，2008年私募冠军产品金中和西鼎的曾军今年成绩不复当年勇，掌舵的一只产品今年净值表现远不如大盘。

　　所幸的是，2011年私募冠军呈瑞投资旗下呈瑞1期今年表现依然出色，前11月收益达到18.79%。

　　有第三方分析师指出，夺冠后的急剧扩张使得私募基金经理操作风格受限，这也是产生冠军魔咒的一个重要原因。

　　今年有望夺冠的银帆投资被传规模并不大，因为鲜有现身上市公司前十大流通股股东中。而银帆投资告知本报记者，在诸多因素有待改善的情况下，如市场环境、制度性建设等因素制约下，公司并不急于发行新产品，并严控规模，以保证投资者利益。如果以后各种因素好转后，公司会适度扩张。(21世纪经济报道)