证监会态度明朗 治理“铁公鸡”会有硬措施

　　监管层力促上市公司现金分红，一些长期未分红的公司终于提出了分红预案。然而，仍有一些“铁公鸡”等待观望。

　　对于“铁公鸡”问题，证监会日前再次表态。在上周五的新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉表示，下一步，证监会将继续深入贯彻落实党的十九大关于加强金融监管的部署要求，持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势，不断净化资本市场生态环境。加大对上市公司推出“高送转”方案的问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动，加强对“高送转”上市公司的现场检查，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”要严格监管。

　　业内人士表示，上市公司是证券市场发展的基石。伴随上市公司成长、发展，逐步创造条件，促进股东获得合理投资回报，既是上市公司履行股东受托责任的重要体现，也是证券市场稳定健康发展的内在要求。“分红应该是投资者分享股市成长的主要方式。”

　　上市公司如何分配利润回报投资者，一直是个备受关注的话题。事实上，对于上市公司的分红，一系列法律法规中就有过相关的要求。

　　与此同时，证监会主席刘士余对这类公司也曾痛批。他在4月8日出席中国上市公司协会第二届会员代表大会时称，上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。对于有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”，证监会已经在高度关注，而且不会放任不管，会有相应的硬措施。

　　事实上，通过梳理不难发现，近年来，证监会已数次强调，保护投资者权益、上市公司应该重视分红，并正在加大力度推进落实此项呼吁。比如，今年3月底的时候，在回应媒体报道多家“铁公鸡”上市10多年不分红的问题时，证监会表示，长期以来，证监会将完善上市公司分红制度纳入市场基础性制度建设的重要范畴，积极支持、推动、引导上市公司现金分红，强化回报意识。并表示“对具备分红能力而不分红的公司进行监管约谈，督促相关上市公司控股股东切实履行责任，支持上市公司履行现金分红义务；结合严格”高送转“监管开展专项检查，对未按规定和公司章程分红的公司，依规采取行政监管措施”。

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，树立回报投资者的市场氛围很重要，而注重分红是回报投资者的重要途径。让部分上市公司改变“铁公鸡”恶习，是对投资者权益的保护。

　　专家分析：

　　董登新：建立投资者倒逼机制，迫使“铁公鸡”重视现金分红

　　时值2017年年末，证监会表示，将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。对此，《证券日报》记者专访了武汉科技大学金融证券研究所所长董登新。

　　《证券日报》记者：对于“铁公鸡”现象您怎么看？

　　董登新：“铁公鸡”越多，对价值投资的伤害就越大，就越难形成价值投资理念。投资者看不到现金分红的希望，就会把短期炒作、捕捉差价放在重要的位置，这将会加大市场的投机气氛。因此需要上市公司加大分红的力度，借鉴成熟资本市场按季度分红的方式，用现金分红激励投资者长期投资。

　　《证券日报》记者：造成A股市场中“铁公鸡”的原因有哪些？

　　董登新：在成熟资本市场中上市公司按季度进行现金分红是一种惯例，也是一种常态。A股市场中投资者的收益主要来自两个方面：一方面是，博取股票的差价，即短炒的收益；另一方面是，来自于上市公司的分红。由于投机氛围较为浓厚，很多的A股投资者无暇顾及上市公司是否分红，他们更在意股价的波动，认为博取股票差价的收益就足够了。

　　《证券日报》记者：您认为有哪些措施可以有效解决“铁公鸡”现象？

　　董登新：在A股市场这样的环境里，如果仅仅通过证监会出台行政管制措施，强制要求上市公司进行分红是行不通的。最终还是要投资者用脚投票，通过引资倒逼“铁公鸡”完善治理结构、转换经营机制，迫使上市公司重视现金分红。另外，投资者也必须改变以往的投资风格，将短炒投机转化为价值投资和长期投资，否则对于“铁公鸡”不会起到刺激效应，仍将不愿掏出真金白银回馈投资者。

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