养老金跑步入市 社保基金投资风格值得关注

　　1月3日，社会保险基金监管局副局长汤晓莉表示，到目前为止，已有九省和社保基金理事会签订养老保险基金委托投资合同，委托投资金额为4300亿元，作为地方养老金进行委托投资运营的首个年度，收益率超过5%不成问题。此外，西藏、甘肃、浙江、江苏也打算委托投资运营，可以增加投资金额约为1500亿元。

　　建立完善的养老金制度非常重要，我国提出的多层次养老保险体系属于国际上普遍采用的三支柱体系。第一支柱是基本养老保险，第一支柱的补充是全国社会保障基金，第二支柱是补充养老保险，主要指企业年金和职业年金，第三支柱是个人养老保险。

　　国开证券此前表示，养老保险资金入市影响潜力巨大。以美国为例，股票市场表现与养老金入市相辅相成。中国养老金暂时对股市影响有限，但随着政府对养老金第二支柱和第三支柱的推进，人民对养老保险认识的加深，以及养老金投资于权益类资产比例的增加，养老保险资金未来对证券市场的影响力将逐渐深化，并将达到举足轻重的地步。

　　中国养老金三支柱中，入市时间最久，持仓总量最大的第一支柱的补充—社保基金是最有研究价值的养老金机构投资者，未来三支柱其他养老金资金入市，其风格或与社保基金接近，因此研究社保基金的投资风格非常必要。

　　据国开证券统计，近三个季度以来从公用事业到传媒到电子，社保基金对成长型行业的关注度有所增加。在市值占比较低的行业方面，最近5年钢铁、综合始终都是持仓最低的行业，近两年国防军工持仓垫底，社保基金对于产能过剩行业、高估值高波动行业关注度较低。

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