2300点“温柔”告破 股指加速探底

　　周一两市大盘延续上周五弱势，上证指数跌破2300点，但并未引发大面积恐慌，总体呈现阴跌态势。截止收盘，沪指报2291点，下挫23点，跌幅1.02%。权重板块走势低迷，新能源、锂电池、水利板块受政策利好刺激走强。(点击进入>>>微博实时解盘)

　　上周五出台的最新宏观经济数据再次确认了经济增速的放缓，而CPI与PPI大幅回落走势将在很大程度上为政府放宽流动性提供环境。不过，由于无法重演09年四万亿一幕，2012年上半年货币政策操作更多将采用数量化的方式，将继续下调准备金率和减缓人民币升值，保持利率稳定。财政政策重在促使经济转型，继续推进结构性减税，加大对新兴产业和服务业的支持。

　　目前机构对明年经济整体的预期大致为：明年一季度经济快速回落，政策从局部宽松逐渐转向全面宽松；二季度宏观经济开始见底企稳；三季度开始回升。

　　“平均低估、结构分化”或是当前A股市场估值的合理评价。目前，沪市平均市盈率(TTM)为14.07倍，深市平均市盈率为25.53倍。历史上只有一个月的PE低于沪市当前水平，但深市依然较高，主要体现在中小板、创业板股票。而近一段时间，深成指跌幅明显大于沪指，正是估值结构性分化开始回归均衡的过程。

　　由于宏观经济下滑超出预期，A股出现过度恐慌抛售态势。但短线看，沪市跌破2300点，并未立即引发大面积恐慌性抛售，后续发展仍值得留意。两市已经进入快速探底阶段，操作上宜继续观望。技术上，2300~2100点是2009年3月份大型复合式头肩底的右上肩位置，该区域里的2245点是2001年的历史性顶部位置，2200与2150点则是重要的黄金分割位置，均有着较强的支撑。

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　　七成券商看空本周市场

　　上周五个交易日，A股基本保持了阴跌走势，上证综指收于2315.27点，周跌幅1.92%；深证成指收于9480.27点，周跌幅高达3.34%。本周券商一成看多，两成看平，七成看空。

　　华泰证券：看多。目前周K线和日K线均接近超卖，成交量屡创新低，市场进一步下跌的动能已经不足。一旦沪市出现低于400亿元的成交，则差不多有望出现阶段性低点。

　　太平洋证券：看平。如果没有海外市场的利空，那么在超跌市况之下，A股早已展开反弹。如果本周市场的外部环境不佳，那么反弹出现的时间或将继续延后。

　　光大证券：看平。短期来看，股指经过连续下探后或有间隙性反抽，但本周解禁市值达到613亿元，创4个月单周新高，在货币政策没有较大力度的转变前，市场反弹的空间有限。

　　申银万国：看空。上周沪深股市继续震荡下跌，上证综指盘中击穿2307点前期低点。目前市场缺乏转强支撑，做多意愿淡漠，后市将继续震荡盘跌，短线支撑在2250点附近。

　　银河证券：看空。上周市场继续向下寻求支撑，市场观望气氛浓厚。由于时近年底，资金很紧张，而经济环境依然扑朔迷离，外围市场也难见好转，预计短期市场仍将继续寻底。

　　财通证券：看空。上周大盘继续下调，创出2302点低点。短期内国内市场仍受年末资金结算和新股发行等影响，国内市场价格走势反应更多地是供给两方的矛盾，因此，短期还将筑底。

　　西南证券：看空。上周A股市场内有新华保险发行，外有欧债危机加剧，尽管成交低迷，大盘仍刷新了年内低点。本周A股或将延续盘跌走势，考验2300点支撑。

　　新时代证券：看空。目前市场非常低迷虚弱。在年底资金面紧张的状况下，市场做多的意愿不足，大盘后市2300点整数关被跌破的概率较大，大盘重心预计还将再下一个台阶。

　　联讯证券：看空。尽管11月经济数据超出市场预期，但上周A股的走势并没有给人带来惊喜。后市来看，尽管历年中央经济会议前后股市涨多于跌，但短期风险依然较大。

　　日信证券：看空。上周两市双双创新低表明多头防线彻底失守，但由于成交量的快速萎缩，股指趋势性下跌的可能性也在减弱，更多的可能是以“消磨”的方式逐步确立市场底部。(北京商报)

　　A股拐点或许仍遥远

　　面对环球金融氛围的一片动荡，中国在“压通胀”或“保增长”这道难题之前已纠结许久。年末沪指一路跌至2300点一线后的窄幅震荡，也被市场普遍视作多空双方凝神仰望来年政策面“宽严取舍”的相持期。

　　随着管理层“明年保持稳健货币政策不变”最新方针的提出，仍在咬牙坚持的多头们显然已陷入了甚为尴尬的境地——各种迹象显示，虽然CPI拐点已日渐清晰地浮出水面，但A股的拐点则很可能无法同步出现，或许，眼下距离那个股民们满心期盼的时点仍然遥远。

　　警惕：或将出现惨烈多杀多局面

　　上周市场围绕2300点反复震荡，“跌而不破”成为当前A股纠结态势的真实写照。面对11月份CPI、PPI数据大幅下降的超预期利好刺激，沪深两市并未积极响应而是选择了再次缩量震荡，个股呈现普跌态势，空头继续牢牢占据着盘面主动。从形态来看，沪指日K线呈现并不多见的“四连星”，周线上更是出现罕见的“五连阴”。

　　此前有分析人士指出，考虑到沪指上方压力较重，如果没有成交量配合，市场即使出现反弹空间也相对有限。上证指数在周线缩量5连阴后随时有反弹要求，站在技术角度上看，连续的地量不断涌现，毕竟能证明抛压已经很轻很轻，或者说有无形之手在维系——多空双方都在等待一个信号。但是，中央管理层关于来年货币政策的最新表态，对股市而言显然不能算是一个好信号。与此同时，即将开始的新一个交易周中，市场还将承受诸多IPO的冲击。一边是不能“阻止”抽血，另一边曾给予厚望的货币政策上有所动作也几乎无望，这种环境下的市场多头真可谓是“手无寸铁在裸泳”。这种局势下，只怕场内最坚强的多头也会腿脚发软而心生转手杀跌之念，最极端的“多杀多”局面似乎已不是杞人忧天。

　　外围：中期利空因素占据上风

　　把视线从一地鸡毛的A股市场向外围延伸，情况同样无法令人乐观。刚刚召开的欧盟峰会前，德国和法国领导人达成了一份完整的协定，强调“如果不修改欧盟条约将很难实践财政纪律”，这意味着欧元区需要结构性改革及严格的财政法规。法国和德国希望在国家赤字超过3%后实施自动制裁；并希望欧盟条约修改能在整个欧盟实现，但若未果，条约的修改可能仅被限制在17个欧元区国家；同时希望在明年3月份之前最终敲定协议。两国领导人亦表示，已就未来民间资金参与救助达成一致，并认为永久性解决机制将建立在IMF方案之上，并准备好确定如何同IMF一道利用EFSF资源。

　　市场人士许盛认为，明年2月至6月欧债的大量集中到期是严酷的事实，而解决欧债问题的不同思路或路径将对商品市场产生完全不同的影响。目前德国人的思路是修改欧盟条约，逐步建立重债国家有序退出欧元区的机制，其结果将是减赤以及收缩信贷，对商品期价中期利空，长期而言有利欧元区经济；而发行欧元区统一债券的思路无异于一次大规模的量化宽松，中短期对商品期价起到助涨的作用。解决问题时究竟选择那种思路或路径取决于政治家的决定，给我们判断商品期价的走势造成了很高的难度。相比较而言，因德国领导人的坚持并可能主导欧债问题的解决路径，中期利空因素占据上风的可能性较大。因此，许盛将坚持持有前期建立的空头头寸。

　　声音：尚有机构坚持底部判断

　　对于股指新低的出现，仍有部分市场机构将其视作“估值底”已经形成的偏暖信号，这一点，从临近年底不少基金公司抢发指数基金的态势上可略见一斑。

　　申银万国市场研究部总监桂浩明认为，汇金增持后“政策底”出现的情况下，“市场底”已经出现，现正经历最后的确认阶段。展望2012年，他认为宏观政策有望进一步明朗，松动举措会在很多方面出现，实体经济会继续保持现有的增长水平。因此，他看好明年的市场走势。平安大华深证300指数增强型基金拟任经理焦巍则认为，在这种市场环境下指数投资不失为一种较好的选择。“作为一种收益特征鲜明的投资产品，其分散的行业配置、精确的比例控制，在市场进入拐点时更能抓住投资热点，把握投资机会，分享市场收益。尤其是跟踪优质指数的操作方式，在市场好转时更能有好的表现。”据数据统计，在2009年11 月5日至2011年6月30日的两市主要指数的阶段涨跌幅排名中，深证300指数涨幅排名位居前列，业绩表现超越深证100、深证成指、上证综指以及沪深300等指数。

　　操作：短线支撑在2250点附近

　　在年底资金面紧张、未来政策面难言积极的状况下，眼下的市场着实没有多少做多的意愿。从这一点来看，股指2300点整数关后市跌破的概率甚大，大盘的重心预计还将再下一个台阶。这种环境中，一些题材股、绩差股、ST板块等结构性风险仍有继续释放的动能，投资者应该对其坚决回避。

　　难道就会这样一路跌向无止的深渊？申银万国分析师钱启敏预判，震荡盘跌中2250点一线或有短线支撑。不过，若真有反弹出现，建议大家切勿贸然入场——除过前文已述的内外不振的市场环境外，仅从时间节点看，未来两周将是机构结账最为密集的阶段，加上本周将再现“大小非”解禁高潮，所以行情一旦走强势必招致较大抛压，这成为制约短线走强的一大因素。

　　综合考量，眼下的市场环境中投资者仍应以避险为主，轻仓观望，如出现放量急跌，企稳后可试探性少量做多，但切记须快进快出以免深陷。(西安晚报)