社保基金连续增持21股 股价滞涨

　　随着年报的披露，有“国家队”之称的社保基金的持股动向开始显露，而社保持续增持的个股值得重点关注。据统计，社保基金连续2个季度增持21只个股。以金融街为例，社保108组合自去年半年报首度现身金融街前十大流通股东榜，持股2069万股，三季度增持510万股至2579万股，四季度再度增持780万股至3359万股。

　　从这类个股业绩看，大部分个股业绩表现较好，其中冠农股份 2011年净利润同比大增26倍、芜湖港 2011年净利润同比增逾16倍。从市场表现看，榜单平均上涨2.41%，远低于大盘同期涨幅。其中国统股份 、钢研高纳 、恒源煤电 、中粮屯河 、中航精机 、华域汽车 6只个股涨幅超过10%，国腾电子 、天地科技两只个股跌幅超过10%。

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　　险资恋上“三朵金花” 奈何基金集体甩货

　　平安、天安、国寿系分别重仓梦洁家纺、浙江永强、博瑞传播

　　2012年一季度险资重仓股的新动向浮出水面。在率先公布2012年一季报的十家上市公司，三只险资重仓股被披露出来，分别为平安系险资重仓的梦洁家纺、天安保险系险资重仓的浙江永强和国寿系险资重仓的博瑞传播。

　　平安系：一季度新进梦洁家纺

　　梦洁家纺和博瑞传播为险资一季度新进个股，分别为平安系险资和国寿系险资重仓。浙江永强则为天安系险资重仓，坚决锁定了五个季度，持仓量一直环比持平。

　　根据数据显示，一季度梦洁家纺遭基金大幅减持，一季度末有6只基金进入梦洁家纺的前十大无限售流通股东，基金持有量较去年年底减少了742.5万股。去年年底进入该股无限售流通股东的5只基金，即易方达消费行业、基金金鑫、易方达价值成长、易方达策略成长及贰号，今年一季度合计减持246.74万股。而华夏优势基金、广发策略优选基金一季度末退出了10大无限售流通股东。但同时一季报数据显示，平安系个险投连账户2012年一季度却新进梦洁家纺，持仓量为140.4万股，本期持仓市值为2852.88万元，占流通股比例为3.02%，位于流通股十大股东第五位。

　　与基金相反的动作似乎正是险资低进高出的投资策略的显示。梦洁家纺一季度股价走势呈现波浪式变化，股价围绕隐形的中轴均价线上下波动的“痕迹”，有着鲜明的险资实施波段操作的风格。该个股一季度以来22.44%的跌幅“挤”出了众多的基金，险资选择在基金退出之际新进，似乎对未来的上升空间抱有信心。梦洁家纺二季度以来小跌0.25%，对险资影响有限。

　　天安系：锁定浙江永强

　　遭基金大幅减持的事情同样发生在浙江永强身上，自该个股2010年10月21日进入市场流通以来，在之后的2011年全年季报中的前十大流通股名单中，都有天安系险资的身影。而天安系险资账户也坚决锁定该个股，2011年一季度新进建仓的64.95万股，之后三个季度一直保持环比持平。

　　据数据显示，经过2011年全年的“历练，”陪同险资“走过”三个季度的基金，在年报中仅剩一只。但2012年一季报数据显示，唯一的这只尚出现在流通股前十大股东中的中国建设银行—工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金，也在一季度选择了离场，彻底退出了流通股前十大股东的名单。而同期的天安系险资账户增减持变化一栏仍旧显示为“不变”。

　　或许是基金套利撤离，或许是险资的坚守等待出了成果。浙江永强股价行情变化K线显示，在2012年1月6日，该个股股价当天出现里历史最低点，为16.88元/股，直到3月23日的27.68元/股，该个股一直处于较快的抬升通道。2012年一季度区间，该个股涨幅为23.03%。该个股二季度以来实现了10.27%的增幅。天安系险资在持仓一年之后采取继续坚持的操作。

　　浙江永强4月9日晚间发布2012年一季度业绩报告，2012年1月1日至3月31日，归属于上市公司股东的净利润达15204.15万元，同比增长8.04%。同时公司发布2012年上半年业绩预告称，2012年1-6月，预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长-10%至20%。

　　即使利润的持续增长和年后股价的大幅抬升，由于2011年全年浙江永强的股价大幅震荡下行，天安系险资账户面临账面金额的缩水的窘况，在这种情况下，割肉离场必然是险资所不情愿的，看来该个股的持仓险资的潜伏还将在一段时间内持续下去。

　　国寿系：重揽博瑞传播

　　博瑞传播是一只机构资金扎堆的个股，属于险资和基金的交叉火力线范围内。该个股2011年年报数据显示，其流通股前九大股东均为基金，2012年一季报数据显示，流通股前九名股东中，基金账户也占了8个。而一季报中的国寿则对该个股已经关注了很长时间了。

　　国寿第一次出现在该个股的十大流通股名单中是在2006年的三季报中，同时还有一只平安系的险资账户，这是该个股第一次引起险资的注意。其后，该个股还依次受到过太保、新华和泰康等险资的不同程度的“青睐”，但基本上在每期的季报中，都可以一觅国寿的身影。

　　2012年一季报数据显示，国寿系险资再次新进该个股，持仓量为535.02万股，持仓市值为5762.21万元，占流通股比例为1.29%，位于流通股十大股东末位。从流通股前十大股东的构成来看，排名靠前并且占了八个位置的基金似乎仍掌握着该个股的“主旋律”。

　　从股价行情走势来看，以2月末为分水岭，博瑞传播似乎在此结束了之前的反弹行情，又出现了新一轮的下滑趋势。在此行情下，险资建仓的节点似乎显得尤为重要。而险资建仓该个股，扎入基金堆中的举动，也似乎引燃了该个股年内的第一缕“硝烟”。(证券日报)

　　规避业绩陷阱 基金积极布局盈利确定性个股

　　规避上市公司业绩陷阱、寻找确定性增长的景气品种已成为基金经理2012年投资的主要逻辑。上市公司最新披露的2012年一季度报告反映了基金在操作上更为关注个股的盈利能力。

　　在上市公司盈利能力恶化、市场波动风险不断加大的市场中，稳定增长类品种几乎是今年一季度基金的必选品种。上海凯宝日前披露的2012年一季度报告显示，公司报告期内实现净利润约为5000万，同比增幅超过40%，作为创业板中从事中药材的消费品种，上海凯宝在今年一季度得到基金的强力关注。汇添富基金公司旗下的汇添富均衡增长基金、汇添富优势精选基金、汇添富医药保健基金合计持有上海凯宝超过1100万股。与此同时，博时精选基金则在今年一季度期间继续持有誉衡药业。根据誉衡药业披露的2012年一季度报告，博时精选基金在报告期末持有誉衡药业达到1288万股，也是持有誉衡药业最多的公募基金。

　　相关信息显示，基金一季度增持买入消费品的同时，一些周期股遭到一定程度的减持，而周期股正是政策和宏观经济中最具有不确定性的一类。同力水泥披露的2012年一季度报告中，诺德价值优势基金在连续减持后，一季度继续减持同力水泥并完全退出前十大流通股股东名单，截至今年一季度末，该股前十大流通股股东名单中仅剩下富安达旗下的一只公募基金继续坚守。

　　在宏观经济持续低迷的背景下，正如基金经理所言的寻找确定性品种和景气品种的逻辑，包括文化传媒、电子科技在内的一些行业个股持续得到基金经理的青睐。鹏华基金经理黄鑫昨日就表示，国内外宏观经济仍然面临极大的不确定性，但以优质消费类股票大幅下跌为标志，市场估值重心下移的过程已经趋于尾声，公司盈利的增长是驱动股价上涨最重要的因素，估值水平的波动终将是阶段性现象。

　　根据上市公司披露的信息，鹏华基金旗下的普天基金、鹏华行业成长基金在今年一季度强力入驻超华科技，由于名不见经传的超华科技长期遭受基金忽视，超华科技此次成为鹏华基金挖掘的独门股。超华科技披露其今年一季度净利润为1300万，同比增长400%，并预计今年中期业绩大幅预增，在二级市场上，超华科技今年初以来至今股价涨幅高达71%。

　　上市公司信息显示，南方基金在今年一季度则继续增持从事音视频软件的科大讯飞，南方绩优成长基金今年一季度期间增持科大讯飞超过30万股，截至报告期末，南方绩优成长基金合计持有科大讯飞超过444万股。科大讯飞披露其今年一季度净利润为1985万，并预计中期净利润增幅不低于30%。博瑞传播披露的2012年一季度报告显示基金经理集体增持该股，其中博时新兴成长基金一季度增持博瑞传播940万股，合计持有至2390万股，并成为该股第一大流通股股东。此外，长信基金旗下的三只基金也强力介入博瑞传播，长信增利动态、长信精选、长信趋势合计持有博瑞传播接近2700万股。(上海证券报)

　　不惧再融资压力 部分基金看多银行股

　　招商银行日前宣布，其A股配股申请已获证监会审核通过，有市场人士认为，银行股再融资计划随市场转暖成为现实，将给目前震荡不稳的股市形成压力。但部分基金经理却并不认同。他们指出，上市银行再融资补充资本金的举动或已进入尾声，数百亿的融资事项也不会给体量庞大的A股市场造成很大压力，金融板块尤其是银行股依然是A股中突出的优质投资标的。

　　再融资或入尾声

　　从相关资料来看，招商银行配股计划于去年年中就已披露。招行计划进行“A+H”的配股，以每10股不超过2.2股的比例向全体股东配售，其中A股可配股份数量约不超过38.87亿股，本次配股的融资总额最高不超过人民币350亿元。

　　近几年，上市银行再融资以补充资本金屡见不鲜。在各大银行轮番融资之后，银行股股价较长时间的低迷有目共睹。但从去年第四季度开始，许多投资者都已感受到银行股出现企稳迹象。而今，招行配股是否会成为上市银行重启再融资的前奏？

　　“我觉得不会了，近几年许多银行的再融资是由于监管层提高监管要求所引起的。”一位对银行业研究较为深入的基金经理表示，从我国银行业目前发展来看，这样的资本监管要求已是非常高的水平，而且许多银行在补充资本金的过程中，融资额度远远高于监管层算出的资本缺口，以后监管继续加码从而推动银行进一步补充资本的可能性不大。此外，目前银行的贷款增速已经有所下降，客观上也没有再加大资本投入的必要。

　　另一位基金经理则表示，将招行配股计划解释为市场一回暖就忙着再融资有些不妥。一方面是因为招行的配股预案于去年就已提出；另一方面，市场在目前时点上也谈不上“暖意洋洋”，年初以来的反弹已明显回落。“投资者在看待银行融资事项上有些情绪化。创业板、中小板公司超募现象较为普遍，银行近几年的再融资额相对于其资产规模和市值而言并不过分。此外，有很多银行的再融资并非全部使用的股权融资，而如果这些银行是进行配股的话，一般价格上都有一定的折让。”他分析道。

　　此外，一些基金经理也指出，数百亿的融资事项，对于A股市场构不成多少压力。A股市场目前的体量远非前些年可以相比，消化这样的融资规模不成问题。

　　银行股仍被看好

　　市场震荡时期，基金业内分歧较大。一些基金经理表示，已减持周期性行业，重新看好食品饮料等防御性行业。不过，民生证券基金研究中心的仓位监测数据显示，在上周较少的几个交易日中，基金平均增配强度较大的行业主要有金融保险和金属、非金属行业等。从中国证券报记者采访掌握的情况来看，对金融保险行业的增持，与一些基金经理目前的投资方向较为一致。

　　“即使经济减速下行，许多企业盈利下降很快，银行也是众多行业中的胜者。如果说不断地再融资有无影响到银行股的投资价值，从银行业20%这样稳定的业绩增速来看，资本投入所产生的回报还是相当不错的。”一位基金经理表示，“换个角度来看，即使银行股的业绩不再增长，它们现在的低估值也保证了安全边际。”据了解，该基金经理所在的基金公司目前也更为看好银行、地产、石化等周期性低估值行业股票。另一位基金经理也指出，从历史情况来看，一些大型上市银行的利润有很高比率用于现金分红。从股息率的角度而言，银行股也的确体现出较好的投资价值。

　　中国证券报记者了解到，在今年以来监管层大力提倡投资蓝筹、鼓励价值投资的背景下，不少基金经理对于大盘蓝筹公司的价值回归较为看好，也更愿意从基本面出发来理性考察上市公司投资价值。(中国证券报)