一季报曝基金择股动向 高低都卖

　　高低都卖 基金首季减持77家上市公司

　　净利润同比下降1011.65%且股价仍处三年低点的东北制药遭华夏、嘉实等基金的集体抛售；而净利润同比增长161.10%且股价创历史新高的汤臣倍健 ，同样遭受兴业全球等基金的减持。

　　截至4月17日，两市累计111家上市公司公布2012年一季报。其中，90家前十大流通股东中有基金现身。整体上看，111只公布2012年一季报的上市公司中，77家出现基金持股数量下降，占比高达70%。既有基金在低位出逃，也有基金选择逢高减仓。

　　基金显然对业绩下降的个股心有余悸，纷纷减持。昨日，王亚伟潜伏的东北制药公布一季报，归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少1011.65%。而数据显示，基金早有所动，持有股数锐降91%。而华夏大盘在亏损的窘境下依然果断减仓，并领衔6只基金挥泪东北制药。

　　相反，汤臣倍健尽管一季度净利润同比增长161.10%，引发股价骚动，创历史新高。基金却逢高减持，以兴全为首的基金持有汤臣倍健股数较去年四季度末减少42.17%。

　　东北制药净利润同比下降 王亚伟领衔6基金大逃亡

　　数据统计显示，111家上市公司中，有15家一季度净利润出现负增长，更有46家出现同比下降。其中昨日公布2012年一季报的东北制药归属母公司股东净利润-7698.14万元，较上年同期减少1011.65%，排名111家公司降幅榜之首。

　　观察其2011年年报，该公司前十大流通股东中现身8只基金。华夏大盘、华夏盛世 、嘉实主题精选 、嘉实主题新动力、诺安股票等一批江湖知名基金潜伏其中。而东北制药今年以来累计上涨6.28%，不仅成功跑赢大盘，更大幅领先医药生物板块。

　　然而2012年一季报在公布业绩大幅下滑的同时显示，去年4季末流通股东中的8只基金已有6只逃之夭夭，仅剩下东吴价值成长和富兰克林国海潜力。而后者持股也从去年年末193万股减少至100万股。

　　数据显示，基金持有东北制药股数一个季度内从2951万股锐减至259万股，减幅91%，成为111家上市公司基金逃离最多的一家。

　　不过从二级市场上来看，基金此次出逃也难言获利。以华夏大盘为例，它在去年三季度入驻东北制药，买入240.66万股，四季度加仓55.04万股，如按照两个季度的均价计算，王亚伟建仓成本高达3914.47万元。可惜的是，东北制药在2011年已经明显业绩疲软，尽管今年以来出现了超6% 的涨幅。若按照一季度均价计算，王亚伟清仓仍较买入时亏损1507.47万元。嘉实主题精选同样遭遇亏损，该基金在去年四季度建仓175.2万股，若按照上述方法计算，该基金亏损262.8万元。

　　基金逢高出逃 汤臣倍健一季度遭巨量减持

　　整体上看，111只公布2012年一季报的上市公司中，77家出现基金持股数量下降，占比高达70%。更有不少基金选择逢高减仓。

　　数据统计显示，111只个股中今年以来涨幅排名前十的公司，基金在去年底仍持有其中的7只。截至今年一季末，基金持股数量降至3只，而昔日的明星股汤臣倍健尽管在一季度净利润较上年同期增161.10%，却在同期遭基金减持42%。

　　汤臣倍健在2010年四季末上市后，就受到基金追捧。2010年年报显示，该公司前十大流通股东中已有兴全2只基金和1只广发基金。具体看来，兴业社会责任和兴业有机增长分别持有429万股和114万股。两只基金仍在持续加仓，到了去年四季度，兴全2基金持股数量分别达到了1663万股和808万股。同时，基金持有汤臣倍健的数量也增至1214.1万股，占该公司流通A股的比重升至17%。

　　汤臣倍健果然不负重望，2011年年报显示，归属母公司净利润较上年同期增长102%。今年一季度，随着大盘的反转，公司股价高涨46.35%，并创历史新高。该公司2月28日发布高送转方案，拟每10股派发10元，并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　在该公司形势一片大好之下，基金却选择了逢高减持。公司一季报显示，截至一季末，基金持股数量已经从去年四季度的1214.08万股降至702.09万股。兴全有机增长撤离前十大流通股东，兴全社会责任也从四季度持股1663万股降至1031万股。

　　2012年3月28日，新华网发布了题为《新华视点：审批合格的螺旋藻为何铅超标？》的文章，称汤臣倍健可能铅含量超标。尽管公司发布澄清国食药监局最后公布的结果显示汤臣倍健牌螺旋藻片铅含量在本次监督检查中结果均未超过国家限量标准。但自此，公司股价下挫2.55%。龙虎榜数据显示，基金出逃汤臣倍健的脚步依然没有停止。

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 　　已披露一季报显示：社保险资首季重仓八股

　　上市公司2012年一季报披露工作正紧锣密鼓地进行着，长期被市场视为价值投资风向标的社保、保险资金最新的持仓动向也逐渐被曝光。截止到昨日，已经披露的53份上市公司一季报显示，包括社保、保险资金两大机构在内合计买入了8只股票。

　　统计数据显示，从目前已披露情况来看，社保基金、保险资金目前共持仓8只个股，它们分别是钢研高纳 、梦洁家纺 、兴蓉投资 、东百集团 、浙江永强 、博瑞传播 、普邦园林 、华工科技 。除了华工科技被社保基金略有减持之外，其余7只个股均被上述两大机构增持。

　　备受市场瞩目的社保基金，目前已经现身于3只股票的前十大流通股东名单中。全国社保基金一一零组合在3月末再次加仓钢研高纳289.99万股，以钢研高纳一季度13.98元的区间平均股价计算，社保基金耗资大概4054万，总计持股市值将近6000万。今年以来，钢研高纳连续反弹，而且幅度较大。

　　普邦园林在二季度被两只社保基金首次买入，社保基金六零一组合首次买入了该股150.37万股，约占流通总股本的4.30%，成为第二大流通股东，社保基金一零九组合则买入了29.99万股，成为第四大流通股东。另外，除了一家基金首季度入驻普邦园林之外，其余均为自然人持股。4月份之后，普邦园林的绝对涨幅已经达到了8.26%。

　　梦洁家纺在被社保略有减持42万股的同时，中国平安则是大手笔豪掷3000多万元买入140万股。保险资金还新进买入了博瑞传媒，另外还在去年末持有相关个股的基础上再次加仓兴蓉投资与华工科技。

　　浙商证券策略分析师王伟俊昨日向记者表示，“社保运作资金的时间周期上比较长，并不是打一枪换一个地方的风格，关注社保持仓个股保持长期性很重要，跟踪买入的投资者也应当遵循这个原则。”

　　统计数据显示，仅以社保在去年四季度新买入的49只个股为例，在今年以来至2月27日大盘反弹区间内，共有43只实现正收益，仅有6只负收益。中金黄金 、新疆众和 、赞宇科技 、华孚色纺等新进品种一季度表现都非常优异。

　　对此，方正证券资深投资顾问潘益兵向《大众证券报》表示，“近日浙江与深圳金融概念股与区域概念着实吸引人眼球，市场对于社保概念股似乎已经忘记了，没有捕捉到的不要着急，有心的投资者不妨利用这个时间好好总结首季度社保新进的个股，一季报持仓数据比较及时与准确，里面是大有文章可做的。”(大众证券报)

　　买金融消费抛强周期 基金首季强化持股结构

　　年报披露接近尾声，来自各机构的持股结构变动也开始大曝于投资者眼前。那么，公募基金、社保、QFII等各路机构的持股结构是如何变化的？在股指震荡调整期，去年四季度的持股结构有没有在一季度得到强化？通过揭示机构的持股变化可以看到哪些板块机会呢？

　　随着基金季报、年报及上市公司年报公布接近尾声，公募基金在去年四季度股市大跌中逆势加仓，整体仓位处于历史偏高水平。据专业研究机构跟踪测算，今年以来基金整体仓位维持在高位；从持股结构看，基金在去年底重点对食品饮料和金融地产等绩优板块进行增持，对以金属非金属和采掘业为代表的强周期股进行减持。

　　基金过往投资历史表明，在股市没有出现大级别趋势性变化条件下，基金在仓位上的变化非常小，变化最大的往往是持股结构和行业配置方向上。

　　在2010年到2011年连续两年超配大消费和中小盘股之后，2011年底，基金在行业配置上出现了显著变化：其一是开始对曾经抛弃的金融地产股进行增持，但对金属非金属等资本品继续进行抛售；其二是在已经超配状态时，基金对大消费板块的配置不仅没有降低，反而进一步提高。

　　据天相投顾统计，去年四季度基金对行业配置进行结构调整，其中增持幅度最大的三个行业分别是金融保险业、食品饮料、房地产业；基金配置这三大行业的市值占基金净值的比例环比分别上升1.80个百分点、0.87个百分点和0.65个百分点。减持最大的前四大行业分别为金属非金属、采掘业、石油化工、机械设备；基金持有这四个行业市值占基金净值的比例环比分别下降1.68个、1.43个、0.58个和0.58个百分点。可以发现，基金减持幅度最大的品种大多数为具有强周期特征的资本品。

　　经过去年四季度的结构调整后，截至去年底，基金持股市值最大的前五大板块分别为机械设备、食品饮料、金融保险、医药生物和信息技术。这五大行业占基金净值的比例分别达到11.62%、10.28%、9.71%、7.56%和5.71%，属于大消费板块的批发零售业位居第六位置。基金对大消费板块的配置比例进一步上升，同时对两市第一大权重股金融保险板块的配置也开始触底反弹。

　　今年以来，虽然强周期股反弹迅猛，但基金却不为所动，在配置上依然继续沿着低估值绩优二线蓝筹和大消费两个思路进行投资。回顾一季度的操作，银河银泰基金表示在行业配置方面，首先，从行业景气度和经济转型角度来配置能够维持高景气趋势的食品饮料、纺织服装、医药生物和部分消费高增长拉动的行业。其次，银行、通信等为代表的低估值、机构配置少的价值股的配置性价值提升。

　　银河银泰表示，“对于市场出现的季度超跌反弹我们估计不足，导致在季度初期仓位结构与市场风格完全不符，遭受了较大的损失，并且没有参与到地产、有色等涨幅较大的早周期行业，而后在市场反弹过程我们增持了白酒、传媒、煤机以及新经济受益的相关股票，并在整体仓位提升到同类型基金的平均水平，以跟随的策略应对市场反弹。”

　　在结构上，银河银泰仍延续年初以来偏向于食品饮料和医药生物的配置结构，添加了科技和券商等进攻性行业。操作层面上，银河银泰保持了较低的换手率。

　　国投瑞银核心企业则表示，4月份在操作方面将维持偏高的股票仓位，行业配置上适当增加房地产、券商、煤炭、家电等低估值的周期性行业配置；同时适当降低高估值的小盘股配置。(证券时报)

　　基金借反弹减仓成主流 上周股基仓位降至82.1%

　　德圣基金研究中心4月12日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前一周继续显著下降。可比主动股票基金加权平均仓位为82.1%，相比前周下降1.43个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.56%，相比前一周下降1.33个百分点；配置混合型基金加权平均仓位67.7%，相比前一周下降3.16个百分点。

　　“由于测算期间沪深300指数显著反弹5.21%，被动增仓效应较为明显。如果扣除被动仓位变化后，偏股方向基金的主动减持力度更大。”德圣基金表示，从短线时机把握来看，基金滞后市场较为明显。

　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均下降，其中小型基金主动减持更加显著。具体来看，大型基金加权平均仓位78.45%，相比前一周下降0.78个百分点；中型基金加权平均仓位80.02%，相比前一周下降1.3个百分点；小型基金加权平均仓位78.08%，相比前一周下降2.15个百分点。

　　不过，从具体基金来看，基金操作方向出现明显分化，减仓和增仓的力度都较为显著，但选择反弹中减持的占到多数，尤其是部分重仓基金减仓明显。扣除被动仓位变化后，59只基金主动增持幅度超过2个百分点，其中仅10只基金主动增仓超过5个百分点。而减仓基金数量则继续增加，247只基金主动减仓幅度超过2个百分点，其中132只基金主动减仓超过5个百分点。

　　与此相对应的是，具体到基金公司上，减仓成为主流，中小公司表现更为明显。“中海、新华、泰信等小公司旗下多只产品大幅减仓；中型公司中汇添富、招商、泰达宏利等旗下基金减仓最为明显。大型基金公司表现得较为平稳，南方旗下基金减仓相对明显，华夏、博时、易方达、嘉实等个别产品主动减仓。增仓基金相比之下显得凤毛麟角，天弘、金元、万家等旗下的小基金大幅增仓。”德圣基金研究中心表示。

　　值得一提的是，上周股市在利好因素刺激下摆脱了之前大幅下跌的趋势，比如官方PMI数据以及较好的信贷数据降低了对经济硬着陆的担忧，此外加大QFII等外资入市等消息也刺激了市场的持续反弹。

　　“但CPI超预期，上市公司业绩不及预期也为后市埋下隐忧。短线反弹与基本面相互矛盾的信号使得基金操作与市场走势出现明显背离。应该说对基本面的担忧是延续了节前市场大幅下跌的逻辑，而这也促使基金在反弹中继续减仓。”德圣基金分析说。

　　目前，重仓基金占比34.03%，相比前一周下降2.58个百分点；仓位较重的基金占比21.13%，占比下降2.26个百分点；仓位中等的基金占比为20.81%，占比显著增加3.55个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比24.03%，占比增加1.2个百分点。(东方早报)