首季业绩预告勾勒基金“选股经”

　　华富量子重仓股全“换脸” 近六成业绩预降

　　今年以来截至4月18日，华富系5只偏股基金中的4只业绩位居同类可比基金后1/2阵营

　　目前已披露2012年一季度业绩预告的上市公司有743家。预告中透露出的信息，给包括基金在内的投资者，提供了选股的考量依据。

　　数据显示，其中15只一季度预计首亏股，被14家基金公司旗下的17只股票型基金重仓持有。其中，诺安多策略和华富量子生命力等2只股票型基金，均涉足2只一季度预计首亏股。

　　其中，华富量子生命力基金，去年年底时前十大重仓股中，目前已有7只公布一季度业绩预告，而其中的4只业绩向下，占比近6成。进一步数据显示，该基金公司旗下5只主动管理偏股型基金，去年年底重仓持有的48只个股中，已有19只公布今年一季度业绩预告。但其中有9只首季遇挫(预计业绩续亏、首亏、略减)，占比47.38%。今年以来截至4月18日，其中4只回报率位居同类可比基金后1/2阵营。

　　上海证券基金评价中心首席分析师代宏坤接受《证券日报》基金周刊采访时表示，股票质量与股价涨跌是两个不相关的概念，只要其区间股价上涨，那么基金就是赚钱的，基金业绩并不受其净利润情况的影响。

　　诺安华富均揽入

　　2只一季度首亏股

　　数据显示，截至昨日，沪深两市共计743家上市公司发布了2012年一季度业绩预告。其中，149家公司首季业绩变脸，分外引人注目。其中，113家公司首亏，36家公司扭亏。在113家一季度预计首亏的上市公司中，15只个股被主动管理偏股型基金重仓持有，占13.27%。

　　具体看来，15只预计一季度首亏的上市公司，去年年底时，被14家基金公司旗下的17只股票型基金重仓持有。其中，摩根士丹利华鑫等3家公司旗下均有2只基金列席；而诺安多策略和华富量子生命力等2只股票型基金，均涉足2只一季度预计首亏股。

　　华富量子生命力

　　新进4只业绩向下股

　　数据显示，诺安多策略股票型基金去年年底时，新进重仓世联地产和深天马A，分别持有96.34万股和152.54万股，持股市值为1090.55万元和948.81万元。而一季度业绩预告中则预测，世联地产和深天马A等2只个股，今年首季净利润分别为-1500万元~-1000万元和约-700万元，预告净利润变动幅度则分别为-124.52%和-189.13%。

　　同样郁闷的还有华富量子生命力基金，去年年底时，分别新进重仓持有首钢股份和东方日升等2只一季度预计首亏股28.64万股和6.14万股。而上述2只个股，今年一季度业绩预告中分别显示，首季净利润分别约为-16000万元~-14000万元和-637万元~-112万元，预告净利润变动幅度分别达-601.69%和-117%。股价方面，首钢股份一季度股价略涨1.49%，跑输大盘，而东方日升区间股价更深跌15.79%。

　　进一步整理数据显示，华富量子生命力基金，去年年底时前十大重仓股中，目前已有7只公布一季度业绩预告，而其中的4只业绩向下，占比近6成，为57.14%。

　　重仓股频换脸

　　华富系4只业绩落后

　　如果说华富量子生命力基金命运多舛，重仓股股价深跌的同时，新进即首亏，那么不妨从该基金的持股思路中窥见其中的奥秘。

　　《证券日报》基金周刊观察发现，华富量子生命力基金在去年年底时，前十大重仓股与其三季报数据相比，全部换脸，即去年四季度该基金的前十大重仓股均为新进个股。

　　然而，其令人费解的选股思路并不特立独行。数据显示，华富基金公司旗下有去年年报显示的华富量子生命力、华富成长趋势 、华富竞争力优选 、华富价值和华富策略精选等5只主动管理偏股型基金，去年年底时，重仓持有的前十大个股，大多换脸。具体看来，去年年底时被上述5只基金重仓持有的48只个股中，目前已有19只公布今年一季度业绩预告。但这19只个股中，有9只业绩预计同比向下(预计业绩续亏、首亏、略减)，占比近半，为47.38%。

　　而华富系上述5只偏股基金今年以来截至4月18日，回报率分别为11.37%、1.4%、1.35%、1.16%和4.65%，其中4只业绩位居同类可比基金后1/2阵营。

　　上海证券基金评价中心首席分析师代宏坤接受《证券日报》基金周刊采访时表示，股票质量与股价涨跌是两个不相关的概念，股价受公司基本面以及供求等多方面因素影响。一季度首亏说明个股质量在一季度时发生变化，但只要其区间股价上涨，那么基金就是赚钱的，基金业绩并不受其净利润情况的影响。

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　　首批基金一季报出炉 布局消费和早周期行业

　　广发、东方、长信等三家基金公司旗下基金今日率先披露一季报。在基金看来，目前市场估值底已现，但经济底还有待观察和兑现，市场将运行在数据偏差和预期偏好的夹缝之中，等待寻找方向。投资策略上侧重攻防兼备，布局消费和早周期行业。

　　广发基金投资总监易阳方将今年以来的市场回暖概述为“风未动、帆未动、只是心在动”。在其看来，市场反弹的主要逻辑是经济预期修正和流动性改善，最主要还是风险偏好上升。

　　对于后市预判，东方基金投资总监庞飒认为，经济状况恶化与流动性改善的博弈在中短期内继续持续，未来A股市场震荡的概率较大，以结构性投资机会为主。易阳方也认为，后期市场运行节奏主要与政策松动高度相关，但目前政策基调是维稳式被动对冲，不是主动上拉经济，因此市场可能在震荡中出现结构性行情。

　　尽管未来经济走势复杂，但从股票估值来看，在市场下跌过程中已经大幅下移。广发基金投资管理部总经理陈仕德认为，就大类资产配置而言，目前股票具备吸引力。未来一个季度，看好地产、家电和大消费板块，以重点配置低估值蓝筹股的策略来抵御经济和市场的不确定性。

　　易阳方认为，未来投资机会应集中在内需领域，主要是消费领域与国家扶持的产业。在投资品种的选择上，庞飒表示，将继续重点关注产业结构转型带来的投资机会，关注那些估值水平有可能阶段性提升的优质公司，以及超跌个股中存在预期差所带来的投资机会。

　　从配置的规模风格上看，长信基金副总经理付勇表示会以大盘股为主，规避创业板估值回落的风险。在行业和个股选择上，一是选择低估值和盈利预期较为确定的行业和个股，主要是以内需为主的非周期行业。二是择机适当配置周期股，基于经济寻底流动性改善的大逻辑没有发生变化的前提，在市场出现调整时适度增加周期品的配置。(上海证券报)

　　5家基金公布一季报 消费和信息技术板块成大众情人

　　广发、工银瑞信、长信、东吴、东方等5家基金公司今日率先公布旗下基金2012年度一季报。5家公司旗下偏股基金整体仓位较年初稳步上升，食品饮料、信息技术成为基金配置的热门板块。

　　截至首季末，5家基金公司旗下偏股基金平均仓位达到80.32%，环比提高2.5个百分点，广发制造业精选、工银主题和东吴新产业等次新基金大幅加仓，仓位增幅在30个百分点以上。老基金中广发小盘、广发内需增长、广发大盘、工银消费和长信双利等基金增仓显著。5家公司中，工银瑞信和东吴基金平均仓位最高，分别达到84.81%和83.86%，广发基金平均仓位也达到79.9%，东方和长信基金整体仓位偏低。

　　行业配置方面，虽然各家基金各有倚重，但大消费和信息技术板块却是大热门。规模较大的广发基金多数基金超配食品饮料板块，如广发核心精选和广发策略优选持有该板块的市值分别达净值的33.25%和29.56%。广发部分基金对地产股有所增持，但对金融股依然配置很少。工银瑞信旗下基金总体对食品饮料板块保持了相当配置，个别基金超配信息技术、机械设备和社会服务业。长信旗下大部分基金超配信息技术板块，东方旗下多数基金重配金融股。东吴旗下偏股基金行业配置差异较大，显示出旗下基金经理对投资标的与投资机会的不同判断。(证券时报)

　　广汇股份一季度遭王亚伟孙建波双双减持

　　广汇股份公布了2011年年报及2012年一季报。明星基金经理王亚伟及孙建波在2012年一季度均减持公司股票超过1000万股。

　　根据广汇股份去年年报及2012年一季报，在2011年末，孙建波掌舵的华商盛世成长股票型证券投资基金及华商策略灵活配置混合型，均位列广汇股份前10名无限售条件股东，合计持股量为7044万股。而在2012年一季度末，上述两只基金合计持股量仅为5839万股，减持1200万股。2011年末，王亚伟操盘的华夏大盘证券投资基金持有广汇股份2630万股，而到了2012年一季度末，其持股量仅为1630万股，减持1000万股左右。

　　年报披露，2011年，广汇股份共实现营业收入45.61亿元，净利润9.77亿元，较上年增加41.87%。基本每股收益0.51元，同比增长41.86%。公司能源业务中，液化天然气(LNG)和煤炭销售均大幅增加。哈密煤化工项目建设、LNG加注站建设、哈萨克斯坦TBM公司石油及天然气的勘探和建设、吉木乃LNG工厂建设进展顺利，富蕴煤炭综合开发、LNG转运分销基地、红淖三铁路等项目前期工作正在有序推进。公司传统业务中，房地产开发和销售业务已剥离完毕，商铺租赁、商品贸易等业务均有不同程度增长。

　　值得一提的是，去年广汇股份煤炭业务取得较快发展。该公司2011年度煤炭销售完成342万吨，实现营业收入7.1亿，营业利润1.89亿。公司修建的红淖三铁路是一条以煤运为主兼顾煤化工产品的地方资源开发型货运铁路，是国家批准的由民营企业控股修建的铁路，是自治区目前投资额最大、线路最长、标准最高的地方专用铁路。其中红柳河至淖毛湖段铁路已列入国家“十二五 ”规划，项目可研报告已经通过国家评审，设计由国家二级铁路升格为国家一级铁路。将由内燃机车牵引改为电力机车牵引，此举将大大提高淖毛湖煤炭外运能力。铁路设计近、远期输送能力分别为6000万吨和1.5亿吨。(证券时报网)