媒体称证监会放宽QFII投资比例限制

　　据悉，QFII的审核政策发生三大变化，监管部门放宽了若干QFII申请限制。目前QFII申请投资额度的积极性非常高。（点击查看>>>QFII持仓一览）

　　中国证券报5月14日报道称，近日从QFII托管行会议上了解到，证监会对QFII审核限制的放宽主要集中在三大方面。

　　第一，允许同一集团多家机构申请QFII资格。这意味着，同一集团的多家机构均可以单独申请QFII资格。例如，近期证监会批准富敦资金管理有限公司的QFII资格，而与其属于同一集团的淡马锡富敦投资有限公司已于2005年获得QFII资格。证监会明确，对于同一集团的多家QFII，应根据我国持股信息披露要求、QFII持股比例限制等规定，做好同一集团的多家QFII持股合并计算等合规安排，确保交易合规。证监会将通过交易所监控等相关安排，对同一集团多家QFII的交易情况进行监控。

　　第二，允许已发行结构性产品的QFII增加投资额度。此前，为限制QFII发行结构性产品，鼓励境外长期资金直接投资我国资本市场，有关监管部门在2010年初对QFII结构性产品达成共识：新批准QFII和追加额度不允许发行结构性产品；对于已发行结构性产品的QFII，不批准其增加投资额度。目前，一些已发行结构性产品的QFII对增加额度的需求强烈，并表示其资金来源均为自有资金、基金等类型。为此，证监会表示，对已发行结构性产品的QFII机构，如果增加额度不用于继续发行结构性产品，将建议外汇局同意其增加额度的申请。

　　第三，放宽对QFII投资比例的限制。为避免QFII套利人民币升值并增加国际收支压力，同时鼓励QFII积极投资，证监会于2010年对QFII的资产配置提出“股票比例不低于50%，现金比例不高于20%”的原则要求。近期，我国扩大了人民币汇率浮动区间，人民币升值预期有所减弱，为满足QFII对资产进行灵活配置的需求，不再要求QFII的股票投资比例不低于50%，QFII可根据自身投资计划，灵活对股票债券等资产进行配置，但现金比例仍不能高于20%。

　　QFII申请额度积极性高涨。目前，共有167家境外机构获得QFII资格，其中138家累计获批260.13亿美元投资额度，110家累计汇入本金200.01亿美元，其余28家获批56.7亿美元的投资额度，即将汇入资金开始投资。

　　QFII制度推出以来，境外机构申请QFII资格的意愿一直很强。目前，33家获得QFII资格的境外机构正在申请首批投资额度102.5亿美元，37家已在境内投资运作的QFII正在申请追加投资额度125亿美元。

　　为吸引更多境外长期资金进入，壮大机构投资者力量，结合新增加的500亿美元QFII投资额度，监管部门将继续加大引入境外长期资金的力度，简化QFII申请文件要求和审批流程，加快QFII资格审批，积极协调解决QFII参与股指期货等投资中所遇到的问题，同时拟适当降低境外机构的QFII资格标准、扩大机构类型、扩大投资范围、放宽开立账户和资金汇出入限制、尽快明确所得税政策等，并参考周边国家和地区证券市场情况，进一步提高QFII投资占资本市场的比例，为资本项下完全对外开放做好准备。

　　【板块聚焦】

　　管理层松绑QFII大扩容 看好地产和机械设备

　　伴随着A股新政的一步步展开，资本市场正在发生着微妙的变化。证监会5月9日公布的数据显示，4月份共有5家QFII先后获批。至此，今年以来，已经有28家QFII获批，直逼去年全年30家的规模。

　　在审批的节奏上，证监会也压缩了审批的时间。有外资机构也对媒体表示，过去申请QFII额度一般都需要一到两年的时间，而现在，证监会资格审批大约需要6个月时间，而外管局额度审批大约需要2个月时间，较之前已经大为缩短。

　　QFII额度审批加速

　　今年审批的QFII已经逼近去年全年的规模了！这对QFII扩容来说，确实是一个划时代的进展。而据业内人士对记者透露，5月份外汇局对QFII额度的审批速度明显快于4月，审批额度也大于4月。

　　4月份共有5家QFII先后获批，分别是预知投资管理公司、东部资产运用株式会社、骏利资产管理有限公司、瑞穗投信投资顾问有限公司和瀚森全球投资有限公司等。加上这5家，今年全年审批的QFII数量已经达28家，仅比去年全年的30家少两家。

　　4月份外汇局评审通过了5家QFII共计7亿美元的投资额度。事实上，从2002年QFII试点开始实施，近十年的时间，QFII的投资额度也仅增加到300亿美元。今年4月3日，监管层创纪录地开闸QFII和RQFII入市，新增QFII投资额度500亿美元投资，总额度增加至800亿元。与此同时，人民币合格境外机构投资者的投资额度也新增500亿元人民币至700亿元人民币。相比此前，证监会在QFII上的改革举措之大，前所未有。

　　截至5月9日，已有163家境外机构获得QFII资格，141家机构获得了260.13亿美元的QFII额度。目前还有30多家已经在境内投资运作的QFII还在一直申请追加投资额度一百多亿美元。

　　额度审批方面，速度也是大大提升。美国凯威莱德国际律师事务亚洲管理合伙人兼企业部大中华区企业业务主管李大诚对媒体表示，过去，境外投资者申请QFII额度一般需要一到两年，在一些客户的案例中，显示出其获得审批时间比这更长，而现在额度审批大约需要两个月时间。

　　寄希望于中国经济未来

　　外资对中国经济增长的看好和中国监管层的“对外开放”在此时达成了统一。

　　证监会基金监管部主任王林表示，QFII制度推出以来，境外机构申请QFII资格意愿一直很强。在监管层松绑的同时，世界各地的外资机构蜂拥而至，纷纷向中国股市送来了橄榄枝。

　　在4月16日穆迪发布的 《每周信用展望》中表示，中国将其QFII规模从300亿美元提升至800亿美元，这对于那些已经获得QFII执照的资产管理机构是个利好事件。那些拥有和国内市场相关联的主动或被动型产品的资产管理机构将从中受益，包括贝莱德、景顺及FILLimited等。

　　德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏4月4日在其个人微博上称，QFII额度扩大500亿美元，短期内是对A股市场的利好，中长期来看更是开放资本项目的重要步骤。目前中国贸易顺差大幅下降、对外直接投资增加，人民币升值预期减弱，使外汇储备增幅度大减，正提供了一个难得的开放资本项目和资本市场的机遇。

　　而据证监会透露，截至今年3月23日，QFII账户总资产规模达2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。“如此低的市值占比，QFII对A股能产生的影响微乎其微。”业内人士表示。

　　虽然股市波动大，但外资的介入热情却是有增无减。记者了解到，新加坡三大银行集体申请了QFII资格。新加坡发展银行、新加坡大华银行和新加坡华侨银行的具体申请额度依次为1亿美元、0.5亿美元和1.5亿美元。

　　为什么在A股不振的情况下，这些外资兴趣依然很高？新加坡华侨银行香港分行的内部人士对记者表示，其实中国股市这两年一直都比较低迷，走势不是那么乐观。但是由于中国这几年经济一直发展很快，而且世界上持有人民币的机构也增多了，外资对中国经济的兴趣在增大。

　　记者也了解到，大多数投资中国的外资机构对中国经济都存在一种良好的预期，希望先拿到投资的机会，然后期望在市场转好的时候，可以分得中国经济增长的实惠。

　　“对投资范围的放宽，也是QFII吸引外资机构的一个重要方面。”某国内大型机构对记者表示。日前有媒体报道，证监会正在考虑降低QFII投资中国股市的门槛，而降低QFII授权标准将为对冲基金等直接投资中国股市铺平道路。这也是监管层进一步放松QFII投资的一个体现。

　　看好地产和机械设备

　　据统计，出现在A股前十大股东中的QFII，第一季度投资股票的市值为627.54亿元人民币，比2011年第四季度增加了33.27亿元，增加幅度为5.75%。

　　上证综合指数一季度累计涨幅为2.88%。结合大盘涨幅对比分析，QFII在2012年第一季度进行了增持操作，显示对2012年第二季度的市场态度乐观。截至5月11日，上证综指二季度上涨6.34%，QFII再次抄到了阶段性底部。

　　今年一季度，共有172家公司的前十大流通股东里出现了QFII的身影，合计持有52.84亿流通股。统计数据显示，QFII新进57只个股。如上汽集团和格力电器一季度就获得QFII青睐，分别持有5401万股和1.64亿股。QFII一季度持有宇通客车数量为1017.25万股，持股市值达2.47亿元，持股数量占流通股比例的1.51%。

　　据数据显示，从一季度情况看，QFII在家用电器、房地产和交运设备行业中的持股市值提升最为明显。

　　在地产板块，一季度QFII首次关注了中国宝安和华夏幸福，持股市值达3191.37万元，持股数量占华夏幸福流通股比例的0.63%。同时还对中国国贸、万科A进行了不同程度的加仓。截至一季度末，QFII合计持有这四只地产股共1.19亿股，其中一季度增持了2769万股。而今年以来截至3月31日，中国宝安、华夏幸福、中国国贸和万科A的涨幅分别为-6.97%、34.83%、11.95%和10.84%。

　　截至一季度末，QFII增持机械设备板块7只个股。其中常宝股份、聚光科技、中国一重、巨轮股份、泰尔重工均是QFII一季度新建仓的个股，郑煤机、秦川发展则是得到了QFII不同程度的加仓。一季度交运设备板块的涨幅为8.39%。

　　QFII对于家用电器行业也是大幅加仓，从去年年底的1.69%，大幅提升至一季度的7.38%，增加5.69个百分点。

　　总的来看，从一季度QFII投资额度的增加和持仓变动情况来看，QFII大幅加仓房地产板块、机械设备和家用电器等，对A股市场的整体比较乐观。作为今年新增1亿美元额度的基金管理机构之一，爱德蒙得洛希尔资产管理公司表示看好消费板块、机械装备制造、寿险和医疗领域。

　　“从以往QFII的投资经验来看，投资风格相对稳定，崇尚价值投资，因此一些PE较低的大盘蓝筹股或许会成为其关注的重点。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也表示。(深圳特区报)

　　【个股聚焦】

　　一季报曝QFII调仓动向 15股被增持逾千万股

　　在投资额度提升背景下，QFII调仓动向受到市场广泛关注。统计显示，一季度共有66只股票QFII持股数量出现上升，有31只股票被QFII减仓，另有40只股票属于QFII在一季度新建仓品种，其中增持或新买入超过1000万股的股票合计达到15只。从一季度情况看，QFII在家用电器、金融服务和交运设备行业中的持股市值提升最为明显，而在纺织服装和家用电器两大行业中持仓占流通股比例提升幅度最大。

　　增仓股短线未跑赢大盘

　　随着一季报披露完毕，QFII在一季度的操作情况也浮出水面。据统计，一季度共有66只股票的QFII持股数量出现上升，有31只股票被QFII减仓，另有40只股票属于QFII在一季度新建仓的品种。

　　在增仓股方面，有9只股票的QFII一季度持股数量较去年年底提升了1000万股之上。其中，格力电器持股增加数量最大，达到1.65亿股；上汽集团的一季度QFII持股数量也较去年年底增加5400万股。此外，冀东水泥、郑煤机、上港集团一季度QFII持股数量均较去年年底增加近2000万股。

　　同时，有40只股票属于一季度被QFII新建仓的品种，上汽集团、冀东水泥、上港集团和中国一重等6只股票的建仓力度较大，分别达到1000万股以上。值得注意的是，上汽集团、冀东水泥以及上港集团三只股票尽管在一季度才进入QFII视野，但QFII对其建仓力度较大，相关个股在一季度内一跃成为QFII重仓品种。

　　从过往投资风格看，QFII更加注重中长线投资，其买入的品种往往短线表现一般，这一特点也在二季度以来的行情中得到了体现。统计显示，一季度QFII持股增加数量居前的50只股票，4月以来平均涨幅为7.33%，并未跑赢沪深300指数同期8.24%的涨幅。在上述增仓股票中，新华联、国药股份和水井坊涨幅居前，二季度以来分别上涨30.23%、21.42%及17.20%。中材国际、桐昆股份、登海种业、宇通客车和置信电气二季度以来则出现不同程度下跌。QFII一季度新建仓股票同样没能跑赢大盘，此类股票二季度以来平均涨幅为8.13%。其中，新华联、靖远煤电、国药股份和西安旅游涨幅超过20%，表现相对抢眼。

　　家电股受QFII热捧

　　尽管QFII一季度增仓股没能跑赢大盘，但以往经验显示，基于较强的中线选股能力，QFII重仓股的中期表现值得关注。由此需要进一步审视QFII一季度投资的关注方向。统计显示，家用电器、金融服务和交运设备三大“深蓝”板块继续获得了QFII的重点关注。而从边际变化来说，QFII对纺织服装和家用电器两大行业的态度正在发生积极转变。

　　从持股市值变动情况看，一季度QFII持股市值较去年年底增加幅度最大的三个行业分别是家用电器、金融服务及交运设备，持股市值分别增加35.01亿元、11.98亿元及7.63亿元。同时，QFII一季度持股市值较去年年底下降最大的三个行业分别是食品饮料、交通运输以及餐饮旅游，下降金额分别达到9.91亿元、6.96亿元以及3.15亿元。

　　从占流通A股比例的变化看，一季度QFII对纺织服装和家用电器行业的态度正在发生明显的积极转变。其中，持有纺织行业股票占流通A股比例，从去年年底的2.43%，大幅提升至一季度的9.04%，增加了6.61个百分点。而家用电器行业则从去年年底的1.69%，大幅提升至一季度的7.38%，增加5.69个百分点。

　　分析人士指出，就重点关注方向而言，家用电器今年一季度无论是持股市值还是持股占流通股比例方面，都显示出了明显提升，意味着QFII当前对此行业的兴趣最为浓厚，这为投资者的中长期选股提供了一定参考。(中国证券报)