新股上市首日大量卖出 估值成基金打新主线

　　首批无锁定期新股上市后，出现了机构席位大量卖出的现象，这虽然有效抑制了过去游资对新股的大肆炒作，但机构的“短炒”行为也引发了市场人士对新股波动的担忧。不过，个别前期破发的新股近期又被机构连续买入，因此业内人士认为，现阶段估值已经成为新股投资的主线，挖掘新股投资价值将取代过去的疯狂炒作。

　　机构“一日游”

　　昨日大盘探底回升，但首批上市的3只无锁定期新股股价都出现了大幅回调。交易所信息显示，浙江美大“卖一”为机构专用席位，共计卖出金额1003.93万元。而顺威股份和东诚生化现身的则只有营业部席位。机构席位的出逃和这3只新股股价的低迷有密切关系。

　　上周五，首批无锁定期新股上市，其时就已有多个机构席位大量卖出。5月25日的交易所公开信息显示，浙江美大前五大卖出席位均来自机构，“卖一”的机构卖出2774.69万元，“卖五”的机构卖出金额也高达1444.39万元，前五大机构席位就已流出上亿元资金。由于浙江美大的发行价格为9.6元/股，6家获配机构上市前的持股市值均为2400万元。如果卖出席位来自网下配售机构，保守估计两家机构已经兑现了370多万元的利润；而几乎全天处于破发状态的顺威股份，前四大卖出席位也均来自机构，合计抛售逾4000万元，若按配售市值估计，卖出金额最多的机构接近悉数清仓；东诚生化卖出最多的也是机构，金额高达7899万元，从网下配售情况看来，卖出方有可能是获配300万股的机构，如果悉数清仓的话，该机构盈利不到100万元。

　　一位业内人士表示，取消锁定期后，机构首日可以兑现筹码，有效抑制了过去爆炒新股的现象。但目前机构“一日游”的现象，也引起了新股价格大幅波动的风险，投资者需要谨慎对待。

　　破发引来抄底

　　顺威股份上市首日即遭破发，而多数机构席位也在首日果断止损。但并不是每只破发的新股都被机构遗弃，一些质地优良的破发新股也引起了市场关注。

　　次新股日出东方昨日股价创下上市以来的新高。该股上市首日破发，此后的表现后劲十足。交易所公开数据显示，5月25日，有机构席位买入日出东方逾900万元，而5月24日前四名的买入席位也均来自机构，合计买入金额高达5404万元。不过，在连续上涨后，昨日机构席位开始卖出日出东方，两机构席位合计卖出1756万元。

　　某私募人士在日出东方破发后买入，他表示该上市公司主营业务清晰，在行业有竞争力，破发后具备一定的吸引力。在新规施行后，对未来新股的投资，会更注重估值，而不是价格高低和盘子大小等是否易于炒作的甄别条件。在机构阻击下，今后新股上市首日的爆炒现象难以重现，新股的投资机会更可能存在于机构博弈后，合理买入价格的出现。

　　取消锁定期虽然降低了机构的打新风险，但现阶段基金态度仍较为谨慎。某基金经理表示，在打新风险降低的同时，新股赚钱效应也会降低，所以目前对新股仍以观望为主，即使参与，也会谨慎报价。