3天59亿 跨市场ETF遭大举净赎回

　　备受瞩目的跨市场沪深300交易型开放式指数基金(ETF)上市3天就遭遇近60亿元的巨额净赎回。

　　上交所网站公布的信息显示，2012年5月30日，华泰柏瑞沪深300ETF份额已下降到了102.43亿份，比成立时的122.29亿份减少了19.86亿份，对应金额约为51.5亿元。

　　与此同时，深交所网站公布的信息显示，2012年5月30日，嘉实沪深300 ETF的份额为185.75亿份，比上市时份额193.33亿份减少了7.58亿份，对应金额约7.5亿元，两只跨市场沪深300ETF上市仅3天就合计净赎回了59亿元。

　　上交所相关信息还显示，华泰柏瑞沪深300ETF的净赎回主要发生在5月28日的上市首日，从122.29亿份下降到了107.23亿份，单日净赎回15.06亿份；5月29日该ETF又净赎回4.16亿份；昨日该ETF净赎回明显趋缓，不足1亿份。

　　深交所相关信息还显示，5月28日和5月29日嘉实沪深300ETF的份额和上市前没有任何变化。

　　从净赎回比例来看，华泰柏瑞沪深300ETF明显超过了嘉实沪深300ETF，前者上市3天净赎回16.24%，后者上市3天净赎回了3.92%。

　　业内专家分析，沪深300ETF大举净赎回与折价交易和套利有很大的关系，两只沪深300ETF上市以来基本都处在折价中，折价空间绝大多数时间在0.1%到0.6%之间，给投资者带来一定的套利空间。即使是一些机构投资者不进行套利，由于沪深300ETF折价交易，机构在一级市场赎回ETF要比二级市场卖出更划算。

　　据悉，两只跨市场沪深300ETF的申赎都至少需要几百万资金，主要参与沪深300ETF申赎的是机构投资者和少部分券商大户，此次沪深300ETF大举净赎回被认为主要是机构投资者所为。

　　被大举净赎回的华泰柏瑞沪深300ETF甚至已明显影响到了ETF日成交量。5月28日和5月29日该ETF成交量分别为32.9亿元和18.8亿元，昨日的成交量锐减到了7亿元，比5月28日的成交量减少78.72%。

　　--------------------------------

　　【市场动态】

　　沪深300ETF降温 嘉实版两日赎回7.6亿份

　　上市第三日，两只沪深300ETF已从前两日的热闹中渐归平静。相比上市首日，两只沪深300ETF成交量均大幅下降，其中华泰柏瑞沪深300ETF成交量更是下降约八成。

　　一级市场方面，沪深300ETF净赎回的情况似乎好于市场预期。深交所数据显示，嘉实沪深300ETF截至5月29日(30日公布)的份额为185.75亿份，这意味着该ETF在两个交易日中较初始份额净赎回约7.56亿份。

　　上海交易所方面则并未披露华泰柏瑞沪深300ETF最新份额情况，该基金公司也对此三缄其口。

　　此前市场曾预期，在开放申赎后，具有大量“帮忙”资金的沪深300ETF将在短期内面临严重赎回，不过从目前嘉实沪深300ETF的情况来看，其份额基本保持平稳，赎回情况好于预期。

　　但业内人士认为，约200亿规模通过股票换购而来的两只沪深300ETF，后期仍面临不小的赎回压力。在这些通过股票换购认购份额的投资者中，有部分就是为了现金落袋。此外，近期有上市公司披露，其股东通过用股份换购沪深300ETF份额的方式减持所持原始股。

　　还有一个现象足以说明沪深300ETF降温明显。华泰柏瑞沪深300ETF联接基金昨日发布成立公告，该基金首募规模只有3.67亿份，是其ETF成立规模的1%。(每日经济新闻)

　　【焦点关注】

　　逢高锁定收益 基金减持地产股意愿增强

　　在政策微调的背景下，地产股近期再度走强。在基金经理看来，地产股的走势已经部分反映了政策微调的预期，并认为现在是减持地产股而非增持的时点。

　　深圳一家基金公司人士认为，目前多达30多个城市出台了房地产领域的“微调”政策，绝大部分“微调”政策都安然过关。未来调控政策更可能出现老政策被新政策替代，例如税收政策方面的变化。4、5月份房地产成交量反弹幅度较大，也说明了刚性需求释放的能量巨大。

　　申银万国昨日发布的报告也表示，购房政策微调是对冲当前经济下行的最优工具、巩固地产调控成果的重要抓手。销售持续和政策预期的黄金组合将继续推动地产板块表现。 申银万国指出，4月经济数据下行超预期，使中央政府短期内通过加大投资项目开工对冲经济下行风险，但由于无法出台类似2008年的4万亿计划，中期经济增长仍要看地产销售是否能持续。

　　在此背景下，地产股也成为国内各大基金公司竞相配置的核心品种。其中交银施罗德基金公司重仓持有的招商地产、富国基金重仓持有的金地集团今年以来的股价涨幅都超过40%。一些弹性更大的二、三线地产股股价涨幅更是惊人，其中汇添富、易方达、华夏基金重仓介入的中南建设年初以来涨幅超过60%。

　　但地产股在目前市场环境下是否能够成为有吸引力的投资标的也存在更多的疑问。虽然地产股前期经历较长时期的调整，股价处于相对低位，在政策和流动性逐步改善的背景下，估值较低的地产股品种或会有更好的表现，但是一些基金公司人士认为，地产行业当前出现的一些利好因素已从股价上得以反映，未来地产股的不确定性因素依然难以消除。

　　一些早前就已重仓配置地产股的基金经理开始锁定收益。深圳一家合资基金公司人士此前向《上海证券报》透露，旗下重仓地产股的基金开始小幅减持超额收益较大的地产股品种。“最为乐观的时候有可能是风险开始降临的时候。”国内一家大型基金公司人士昨日向记者表示，现在的地产股已经缺乏足够的吸引力，如果较早投资了地产股，现在是减持而不是增持的时点。(上海证券报)

　　【基金看市】

　　基金视点：市场突破前期高点 需等待政策明确

　　5月以来，伴随着经济下滑，政策出台的频率显著有加快之势。对此，部分基金表示，1月份以来政策预调微调之后，经济还是在加速下滑，说明政策力度不够。目前来看，市场要突破前期高点，需要更明确的保增长信息。

　　农银汇理认为，降低存准率说明政府在通胀低于3.5%、经济数据较差背景下是有放松动力的。目前来看，市场要突破前期高点，需要政府有更明确的保增长政策出台，比如说降息。但央行对通胀是否存在反弹还有疑虑。目前市场还在等待更明确的信号，股市将呈现区间震荡，成长和消费板块或有较佳表现。

　　虽然市场对于政策力度能否抵御未来经济下滑仍存怀疑态度，但普遍预期货币政策将会进一步放松。上投摩根表示，政策刺激力度可能仍会继续弱于市场预期，在此背景下市场将延续调整走势，尚需静待利好加码。

　　南方基金表示，经济与政策的博弈继续主导着A股市场。当前，我国经济增速出现明显下滑，央行实行一年多的紧缩政策转向适度宽松的货币政策，但宏观调控对经济的作用受到各种“挤出效应”和时滞等影响可能大打折扣。具体来讲，紧缩货币政策对抑制通胀效果显著，而在经济衰退时，实行扩张的货币政策效果就不明显。今年以来，企业贷款需求非常疲弱，企业通过贷款来扩大再生产的意愿不足。

　　尽管市场依旧在观望政策出台的力度和持续性，但在“经济向下、政策向上”的背景之下，基金公司也在着力布局稳增长政策调控之下的投资机遇。

　　申万菱信表示，伴随新一轮经济刺激政策的推动，短期市场将有较好的结构性机会。基金投资将以政策指引为导向，重点关注以下行业：首先是食品饮料行业，这一行业有很多股票估值偏低、业绩增长确定性较高；其次是券商 、保险行业，此行业对于利率回落较敏感，且制度改革利好这些非银行金融板块；而对房地产行业，主要看好未来销量好转、估值较低的公司。此外，工程机械和水泥行业，由于基建大项目快速启动，工程机械和水泥需求有望提速。(上海证券报)