社保基金将加大股权投资 预计明年底达500亿

　　6月10日，在天津举行的第五届中国股权投资基金年会上，全国社保基金理事会理事长戴相龙透露：“全国社保基金理事会将加大股权投资，承诺到今年底累计投资达300亿元，预计明年底达到500亿元。”【社保基金将加大股权投资 哪些股会得到社保的青睐】

　　“全国人大财经委将要讨论股权融资法。”戴相龙还透露：“当前，我国养老金规模也在扩大，地方政府管理的职工养老保险基金、人寿保险等资金都将扩大对PE的投资。”

　　清科研究中心分析师林婉婷在接受《证券日报》记者采访时表示，从世界各国VC/PE发展来看，养老金是投资VC/PE的最重要的机构投资者。在美国，养老金投资占VC/PE基金来源40%左右，美国1974年通过“ERISA法案”规定允许退休基金把其中的10%分配到私募股权基金中；在欧洲市场上，养老金也是VC/PE基金的投资主力；此外，近年来巴西、哥伦比亚等一些新兴市场国家也都逐步放开养老金参与VC/PE投资。

　　清科研究中心统计，2011年中国私募股权投资市场完成募集的基金中共有人民币基金209只，同比增长194.4%，占比由2010年的86.6%微涨至88.9%，其中披露金额的195只基金共计募集234.08亿美元，同比增长119.2%，占比为年度总额的60.2%，较上年的38.7%涨幅显著。

　　“长期以来，我国直接融资比例低，间接融资比例高，潜在金融风险高，央行在制定货币政策时，传导机制存在障碍。”戴相龙认为，从国外到国内，从机构到个人，通过股权投资基金来投资中国的产业获得高的回报是一个势不可挡的趋势。

　　据记者了解，2008年4月，经国务院批准，财政部、人力资源和社会保障部同意全国社保基金投资经发展改革委批准的产业基金和在发展改革委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产(按成本计)的10%。

　　来自清科研究中心的数据显示，自社保基金开始涉足股权投资领域以来。截至2011年底，全国社保基金已投资13只股权投资基金，承诺投资金额195亿元。已经披露金额的10起案例涉及人民币155.82亿。

　　统计显示，全国社保基金在2011年上半年动作频出，2011年4月鼎晖资本二期人民币基金等先拔头筹，成为2011年首批获得社保承诺出资的机构。当年4月末，社保基金出资100亿元战略入股国开行，持股比例为2.19%。当年6月，社保基金与宽带资本签署投资协议，投资5亿元于宽带资本设立的人民币基金——天津诚柏股权投资合伙企业(有限合伙)，社保基金在其中作为关键投资人之一。

　　【关注焦点】

　　降息不改震荡态势 基金关注政策受益板块

　　上周沪指以“五连阴”走出年内最大周跌幅，央行降息的政策利好也仅带来当日股票市场瞬间的高开。周六公布的五月CPI同比上涨3.0%，创23个月以来的新低，市场对经济下滑的担忧得到验证，同时市场也期待政府更为宽松的政策出台。基金则认为市场短期仍将受到基本面利空的冲击，6月市场仍将以震荡筑底为主，但随着更多相关政策的逐步出台，后市将会有所好转。

　　短期仍将维持震荡

　　8日央行开始下调存贷款基准利率0.25个百分点，但当日大盘并不“买账”，小幅高开后便继续震荡下探。对于大盘的冷淡，基金认为此次降息尚不足以立即扭转当前市场的震荡格局。

　　某基金分析，从历史经验来看，在降息初期，市场往往将信将疑，而经济同步数据较差，另外前期积累的套牢盘容易在反弹中出货，因此降息初期往往会形成高开低走的行情。

　　金鹰基金认为，由于短期经济基本面下行的局面尚未改变，已公布的上市公司中报并不乐观，同时海外风险因素仍在剧烈波动中，市场短期难以形成向上趋势，维持区间震荡是大概率事件。不过，五月工业增加值环比继续回升，如果期间伴随财政政策的公布和上市公司中报的改善，市场或将转而向上。

　　广发基金认为，此次降息难以传递到信贷宽松的层面，更难言改变经济回落态势。企业面临的主要问题是终端需求不足、市场空间收窄，降息难以改变企业盈利预期下降、有效信贷需求不足的状况，而且降息所带来的财务成本节省，可能会被实际税负增加和其他成本上升等因素所抵消。

　　此外，房地产等部分融资平台的信贷需求对利率敏感度相对较低，更多受监管政策影响，银行出于风控和资本节约考虑，“降旧控新”方针不变，增加投放意愿阙如。

　　看好政策受益板块

　　众禄基金研究中心的分析显示，5月份CPI增幅继续回落，进一步强化了通胀趋势性回落的态势，而这种回落趋势仍将延续。考虑到当前经济下行压力加大，管理层将进一步放松货币政策。目前来看，除了降息央行也可能通过下调存款准备金率的方式向市场释放流动性，价格型和数量型工具的结合更有助于刺激制造业的资金需求。央行或将于近期再度下调存款准备金率0.5个百分点。

　　金鹰基金表示，降息短期给市场带来一定的正面刺激，看好地产、券商、资源品等对资金价格较为敏感的板块及其相关产业链的短期表现。从政策层面看，近期出台大政策的可能性较小，政策的目的更多是保增长或稳增长，而不是促使股市上涨，但新兴产业规划和部分行业政策及区域政策的预期将有利于提升市场活跃度。同时，地方房地产放松政策也有利于市场进一步筑底。

　　大成基金也认为降息通道开启将对房地产板块形成利好，房企的融资成本和购房者的购房成本都将有所降低，降息将促进房地产股向上进攻。

　　而海富通基金则认为，目前房地产市场整体资金链比较紧张，主管部门也仍然强调严控银行信贷流向房地产行业，长期来看，降息通道打开并不能预示房地产板块的全面好转。海富通基金同时认为央行调整利率浮动区间，使得银行获取资金的成本可能升高，原先贷款能力粗放、资金定价能力有限的银行将面临挑战，一定程度上对银行板块来说形成利空。(中国证券报)

　　【基市动态】

　　首批短期理财基金满月 收益率达到预定区间

　　两只短期理财产品建仓没赶上好时机。不过，业内专业人士认为，考虑到新基金为了应对第一次规模开放，投资策略上以稳定为主，现在这个收益率其实并不低。未来一旦平稳，收益率有望提高。

　　基金首批30天短期理财产品日前“满月”，备受关注的短期理财产品收益率也随之显露。在创新产品的“新鲜”带动下，更多基金公司有意跻身短期理财队伍之列。

　　收益率达到预定区间

　　购买汇添富30天短期理财基金产品的投资者收到的来自汇添富基金的收益率快报显示，“截至6月7日，汇添富理财30天实现年化收益率A4.056%，B4.334%。”而华安月月鑫短期理财产品收益率也在预定3%至4%区间内，不过由于大量投资协议存款，收益率低于汇添富30天理财。

　　事实上，关于短期理财基金收益率能否做高、能做多高，业内一直都有质疑。上海一家老十家基金公司产品设计人员认为，短期理财基金投资范围以协议存款为主，收益率不一定能够超过货币基金。

　　一家基金公司产品设计人员称，投资品种对于短期理财基金的收益率影响很大。“华安旗下产品的确定性较强，汇添富的产品则多加了主动管理。”记者也从汇添富基金了解到，其30天短期理财的投资范围，主要配置短融产品，中长期债仅限于剩余期限在397天以内的产品。

　　值得注意的是，两只短期理财产品建仓正遇上降低存款准备金率，相关债券收益率水平已经下降。不过，业内专业人士认为，考虑到新基金为了应对第一次规模开放，投资策略上以稳定为主，现在这个收益率其实并不低。未来一旦平稳，收益率有望提高。

　　引来业内效仿

　　记者获悉，汇添富上周五结束发行的60天短期理财产品也斩获不小，募集规模在百亿以上。短期理财的火爆引起其他基金公司的效仿。有知情人士透露，管理层在审批时已为基金短期理财产品做好了准备。“有人担心，基金短期理财单纯比拼收益率可能引发基金公司之间为做高收益而放大风险，而据我了解，管理层对于短期理财的审批导向，已经提前设置了不同期限，通过不同期限的品种，形成收益率差异。”一位知情人士透露。

　　该人士还透露，管理层布置的短期理财产品有“四长四短”，即4个期限在90天以内的，4个期限在90天以上的。各个产品体现了不同的期限和方向，通过产品设计做出不同的收益率。“之所以短期先批出来，也是从风险控制角度考虑，短期产品先出来探路。”

　　对于短期理财基金的规模，上海另一家合资基金公司市场部人士认为，新基金的募集其实规模意义不大，关键是看是否持续。“每个月都要开放一次，如果收益没有吸引力难保不会流失。”(证券时报网)

　　【基金看市】

　　基金：降息难改震荡格局 密切关注经济企稳信号

　　6月7日，央行终于出手降息，决定于6月8日起下调利率0.25%。尽管降息出炉，但上周五A股盘面震荡，对降息反映平淡。基金认为，央行此次降息选择在5月经济数据出炉之前，略超市场预期，但经济下滑过快，一系列宏观经济政策能否出台具体细则，从而止住经济下滑态势，这或将成为市场走势的决定因素，这使得当前市场还将维持震荡格局。

　　东吴基金指出，5月CPI的数据不会改变目前的市场趋势，而对于今年CPI下降的趋势，市场已经有充分的预期，现在的主要矛盾也不是通胀过高制约政策空间，市场也对降息反应较为谨慎，降息是为了引导贷款利率下降，但由于降息的同时打开了利率市场化进入存款端的空间，使得银行成本可能难以下降，银行对贷款的审慎态度难以转变。

　　东吴表示，市场能否好转，关键在于经济能否止住下滑态势并维持稳定增长，以及后续的一系列刺激政策措施的力度，由于经济有可能在二季度触底并温和回升，因此中长期来看市场将有望震荡向上。

　　金鹰基金指出，从目前看，政策的目的更多是保增长或稳增长，而不是促股市上涨，但新兴产业规划和部分行业政策及区域政策的预期将有利于市场活跃度。

　　对于后市的表现，金鹰基金认为，由于经济下滑趋势尚未改变，上市公司中报目前未释放环比回升信号，因此短期难以形成向上趋势，仍以宽幅震荡为主，市场可能向上的因素来自五月工业增加值环比上升、大规模的财政政策公布、上市公司中报改善程度，向下的因素来则自五月经济数据进一步下滑对经济二季度见底预期的挑战。

　　对于受降息刺激的板块，大成基金指出，降息通道开启对房地产板块显然是利好，一方面将降低房地产开发企业融资成本并带来融资成本下降的良好预期，另一方面将降低购房者的购房成本，目前房地产走势一直保持强劲，降息将促进房地产股的向上走势。(上海证券报)