担忧债市中期风险 部分银行暂停新债基托管

　　尽管今年以来债基首募屡屡传出人气爆棚的消息，但对于债券牛市行情能够走多远市场态度谨慎。记者获悉，由于对四个月以后的债市信心有限，某商业银行总行已决定暂停与基金公司洽谈新债基托管合作。从渠道方面了解到，目前部分银行着手向客户推荐权益类指数基金和定投业务。

　　“近期同事出差拜访渠道，某家商业银行可能要暂停新债基的托管合作。”沪上某基金公司市场部人士告诉记者。

　　该人士表示，渠道同事与该银行零售部沟通下半年产品布局，总行认为债券基金热销属于牛尾行情，没有明显兴趣，会通过持续营销的方式销售；由于对四个月以后的债市信心有限，总行已决定暂停与基金公司洽谈新债合作。

　　某股份制商业银行渠道经理告诉记者，目前债券牛市依旧延续，但从商谈新基金托管合作到申报获批到募集，之间可能需要半年左右的周期，期间债市走向可能有所变化。“相较之下，近期股市呈现隐现见底迹象，我们银行近期会重点推沪深300相关产品和股基定投业务”。

　　而基金公司方面，在经历了此前固定收益产品首募屡创新高之后，一些公司开始有意识地控制相关产品首发规模，而将重点投入到提升投资业绩上去。

　　7月17日，广发基金发布公告称，广发理财年年红债基于当日提前结束募集。媒体报道称，尽管首募当天火爆，但公司或将其最终规模控制在6亿左右。该公司市场部人士表示，之所以设计募集上限，是出于希望通过控制基金规模来提高收益率；无独有偶，原定发行半个月的招商信用增强首募当天吸筹近40亿，公司则预设规模上限20亿，同样提前结束募集。

　　分析人士表示，中期看债市走向具有不确定性，过于追求规模可能增加新基金的投资操作压力。从现实角度看，基金公司主动控制规模也是为了规避潜在风险，保证投资业绩。

　　经历了年内气势如虹的上涨之后，债市的多头氛围已不如先前浓厚，业内人士表示，尽管短期牛市格局未改，但中长期角度看债市风险正逐步积聚。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，在经济见底复苏之前，实际利率环境的宽松会持续，但下行空间有限。总体来说，债市温和向好的趋势并未结束，但牛市性的快速上涨难以重现。

　　沪上某基金公司固定收益总监认为，当下经济见底预期逐渐形成，股市底部隐现；此外上半年债市获利盘过多，下半年做多动力难以为继，债市风险逐渐提升，后续操作宜持续降低配置久期。