贵州茅台五连阴 大成系7股基6只“醉倒”

　　近三年累计业绩领先的大成景阳，其重仓持有的铁龙物流，期间股价深跌22.88%，若该只基金目前未对铁龙股份进行调仓，则7月份以来的35个交易日内，账面或已浮亏2333.76万元

　　上周，白酒板块指数跌破年线，不少龙头股走出破位走势。其中，被基金连续多季追捧的贵州茅台，虽在近期公布了靓丽的中报成绩单，但依旧未能改变其5连阴走势的结局，股价5天累计下跌7.49%。(点此进入>>>基金吧)

　　根据数据整理显示，大成、海富通等4家公司旗下股基二季末时的第一重仓股集中度较高。其中，大成基金最为明显，旗下11只股基中有7只将贵州茅台列为二季度末的第一重仓股。

　　然而旗下产品对一只个股如此的钟爱，却没有换回同等的回报。三季度以来的35个交易日里，贵州茅台股价累计下跌3.98%，而大成基金旗下7只二季度末时将贵州茅台列为第一重仓股的偏股基金中，除大成创新成长外，其余6只业绩均排名同类基金同期回报率后半营。

　　与此同时，被大成基金公司近三年以来累计业绩领先，成为近三年时间段内，公司股基业绩标杆的旗舰基金，大成景阳重仓持有的铁龙物流，期间股价深跌22.88%，若该只基金目前未对铁龙股份进行调仓，则三季度以来的35个交易日内，账面或已浮亏2333.76万元。

　　上周贵州茅台5连阴收场 268只重仓基金或浮亏26亿元

　　上周，市场3阴两阳报收2114.89点，交易周内上证综指累计下跌2.49%。期间，多板块受市场影响萎靡不振。根据申银万国行业一级分类，在23个行业中，食品饮料板块跌幅领先，为5.99%，而该板块中，领跌的为近期颇受争议的白酒股。

　　上周，白酒板块指数跌破年线，多数龙头股如贵州茅台等均走出破位走势。虽然被基金连续多季追捧为第一重仓股的贵州茅台，近期公布了靓丽的中报成绩单，其归属上市公司股东净利润环比增长42.56%，但这依旧未能改变其5连阴走势的结局。

　　虽从长期角度来看，贵州茅台不失为一只可长线投资的牛股，但今年伴随着年初“三公”政策的出台，让整个白酒行业风波不断，贵州茅台也受此拖累，价格从以往的向奢侈品看齐而高涨，到近半年以来的酒价不断下行。

　　上周，整个白酒板块下跌，贵州茅台也没能幸免。数据显示，截至上周末收盘，贵州茅台报收229.62元，日跌幅超过4%，为4.04%，周跌幅为7.49%。而基金二季报数据则显示，268只基金抱团将贵州茅台选为前十重仓股，累计持仓1.48亿股，持股市值达352.8亿元，持股占流通盘比例的14.21%。若上述268只基金至今未对贵州茅台进行调仓，那么上周的5个交易日中，账面浮亏金额已逾26亿元。

　　国泰君安在近期发布的研报称，茅台业绩引发多方猜想，短期高位震荡概率较大：在茅台业绩低于市场预期、市场对行业景气度担忧上升以及前期已获得较高超额收益的情况下，预计白酒板块短期高位震荡概率较大。

　　“酒醉”贵州茅台 大成系7股基6只业绩落后

　　根据数据整理显示，旗下主动管理偏股型基金在5只或5只以上的基金公司共有54家。经整理发现，其中有13家公司旗下每只偏股基金的第一重仓股均不重合，而情况相反的是，大成、海富通等4家公司旗下股基二季末时的第一重仓股集中度较高。

　　具体看来，大成、建信、海富通、嘉实等4家公司纳入统计范围内的偏股方向基金分别为11只、7只、7只和14只，而上述各家公司股基的第一重仓股却分别仅有4只、3只、3只和7只。即，第一重仓股数量均在股基数量的一半或以下。

　　其中，大成基金此种现象最为明显，旗下11只股基中有7只将贵州茅台列为二季度末的第一重仓股，而其余4只基金中也有2只的前十大重仓股名单中，出现贵州茅台的身影。旗下产品对一只个股如此的钟爱，却没有换回同等的回报。

　　具体看来，三季度以来贵州茅台股价起起伏伏，35个交易日里，股价累计下跌3.98%，而上述7只二季度末时将贵州茅台列为第一重仓股的偏股基金大成创新成长、大成新锐产业、大成核心双动力、大成内需增长、大成景阳领先、大成蓝筹和大成行业轮动等同期回报率分别为-3.36%、-3.94%、-4.31%、-4.72%、-5.24%、-5.77%和-7.77%，除大成创新成长外，其余6只业绩均排名同类基金同期回报率后半营。

　　近三年业绩标杆 大成景阳重仓铁龙物流浮亏逾2000万元

　　进一步整理数据显示，进入大成基金公司旗下的11只主动管理偏股型基金，二季度末前十大重仓股名单中的个股共有46只。根据某基金研究中心对基金重仓股重叠度的计算公式（基金重仓股重合率=[（N*基金个数-重仓股总数）/（N*基金个数-N）]*100%，N表示所考察的单只基金重仓股个数，一般取10）来计算，则该公司旗下偏股型基金今年二季度重仓重叠度高达64%。　　

　　数据显示，大成系11只主动管理偏股型基金二季末的46只重仓股，进入三季度以来截至8月19日，股价平均下跌5.88%，跑输同期大盘4.97%跌幅0.91个百分点。其中，22只领先大盘，占47.83%。

　　而遗憾的是，虽选中科大讯飞和金螳螂两只股价逆市上涨逾10%个股，但因两股均仅被旗下一只基金重仓，且占净值比例均较小，对基金业绩贡献不大。而在46只重仓股中，有8只在进入三季度以来股价跌幅超同期大盘5倍以上，其中，被大成基金公司近三年以来累计业绩领先，成为近三年时间段内，公司股基业绩标杆的旗舰基金，大成景阳重仓持有的铁龙物流，期间股价深跌22.88%，该只基金今年二季度末时持有铁龙股份1200万股，持股市值为1.02亿元，持股占基金净值的3.85%，若该只基金目前未对铁龙股份进行调仓，则三季度以来的35个交易日内，账面或浮亏2333.76万元。

　　【焦点关注】

　　重庆啤酒净利增一成 大成系全面出逃

　　近日，曾经是资本市场神话之一的重庆啤酒(600132)发布了2012年半年度报告。

　　净利润同比增长11.62%

　　报告显示，今年上半年公司实现啤酒产销量为54.89万千升，比上年同期50.42万千升增加8.87%；实现营业收入14.76亿元，比上年同期12.39亿元增加19.13%；实现归属于母公司所有者的净利润10621.54万元，比上年同期9515.43万元增长11.62%。基本每股收益0.22元。

　　公司称，报告期内，受国际国内宏观经济形势影响下的市场消费普遍疲软。啤酒消费者酒后驾车自律以及健康饮酒观念的形成，正逐渐改变了消费者的饮酒习惯。今年一季度持续低温及二季度长时间的阴雨天气造成消费旺季迟迟不能启动，啤酒消费市场整体呈现疲软状态。在这背景下，公司以经营结果和规模效益为导向，确保了公司在激烈的市场竞争中经营效益的稳步增长。报告期内，公司生产的国际啤酒品牌乐堡啤酒也投放市场。

　　从报告可以看出，剥离乙肝疫苗光环后，啤酒仍是公司业绩贡献的主要来源。报告显示上半年啤酒销售营业收入为14.18亿元，营业成本为7.86亿元，营业利润率为44.58%，同比减少0.60个百分点。在不同的地区，啤酒业务的情况不尽相同，其中西南地区营业收入12.37亿元，同比增长30.79%，而华中地区营业收入5452万元，同比大降60.09%。

　　乙肝疫苗项目还需1000万

　　纵观重庆啤酒近年来的走势，可谓是“涨也疫苗跌也疫苗”，乙肝疫苗研发项目已经成为重庆啤酒不可磨灭的标签。在半年报中，公众最为关心的乙肝疫苗事项亦有所披露。

　　报告显示，公司董事会同意公司控股子公司佳辰公司不申请“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II 期临床研究”(以下简称“单独用药组”)的Ⅲ期临床试验，并不再开新的单独用药组II期临床研究；联合用药组临床试验预计将在2013年初结束，随后将进行揭盲、统计分析和总结工作。截至目前，完成整个联合用药组的实验及总结工作预计还将投入资金1000万元左右。

　　公司称，因单独用药组《临床试验总结报告》结论意见等因素的影响，联合用药组存在不能按临床方案完成试验的重大风险；即使联合用药组完成II期临床试验，能否继续进行后续研究存在重大风险；即使联合用药组进行后续研究，目前尚无法对后续研究时间周期进行准确预计。

　　此外，因乙肝疫苗事件而遭遇九跌停之痛的主要当事人之一的大成基金已全线出逃。半年报显示，曾经重仓重庆啤酒的大成系基金已经消失在前十大股东席位中，不排除全线出逃的可能性。新增了四个机构席位。其中，宏源证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户买入154万股，持股比例为0.318%，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数基金证券投资基金买入140万股，持股比例为0.29%，中国银河证券股份有限公司客户信用交易担保账户买入138.6万股，持股比例为0.286%，华泰证券股份有限公司融券专用账户买入109.5万股，持股比例为0.23%。而嘉实沪深300指数证券投资基金则减持了6.44万股。(金融投资报)