揭秘中报QFII持仓路径 五大行业受追捧

　　黑色金属：QFII持股家数占比11.76%

　　截至昨日，上市公司半年报显示，QFII持有122家公司，其中持有黑色金属公司有4家，持股数量共计7591.6万股，较上期增加703.9万股，持股总市值30899.06万元，较上期减少了1035.24万元。QFII持股家数占行业公司数量的11.76%，占比位居QFII重仓行业排名第一。

　　据统计显示，在黑色金属的4家公司里，QFII持有市值最大为宝钢股份，有1家券商持有，该股中期持股市值达2.17亿元，较一季度减少了455.69万元，持股数量为5011.91万股，较一季度增加377.29万股。

　　其次，QFII持有市值第二的个股为马钢股份，中期持股市值达4067.23万元，较一季度增加211.04万元，持股数量为1900.58万股，较一季度增加326.62万股。

　　从中期业绩方面来看，4家公司中期归属母公司股东的净利润同比增长均大幅减少，宝钢股份、马钢股份、八一钢铁和大冶特钢。

　　从市场表现看，8月以来至今，这4只股票中，仅宝钢股份出现上涨，累计涨幅达3.8%，市盈率为6.42倍。

　　据悉，从7月底开始，国内钢材社会库存已经连续五周下降，且降幅不断扩大，这在往年较为少见。在以往同期，由于需求处于淡季，钢材库存基本处于震荡期，而非单边下行。需求疲弱与检修减产是主因。终端需求低迷与钢厂减产检修从需求端与供应端共同影响钢材社会库存，导致近期库存环比持续回落。本周已经检修的钢厂数和高炉数较上周略有增加，影响生铁产量也小幅增加，显示钢厂减产、检修仍在进行，变化不大。因此，短期钢材社会库存仍有望继续下降。

　　在行业供需两难的背景下，事件性和政策性主题投资机会成为二级市场关注重点，低成长预期下的低估值公司/借助特定事件催化剂进行估值修复。下半年行业基本面平淡背景下，兴业证券建议关注具备一定主题性机会的公司。包钢股份河北钢铁；八一钢铁；方大特钢下的资源注入预期)；久立特材；玉龙股份；新兴铸管。

　　从投资策略来看，长江证券认为，关注具备业绩保障和一定题材概念公司连续四周具获得超额收益之后，本周行业指数跌幅较大也在情理之中，同时前期涨幅较大的具备一定概念的公司股价开始回落。因此，建议长期关注估值偏低且具备一定业绩保障的公司，如宝钢股份、八一钢铁、新兴铸管等。

　　交通运输：QFII持股家数占比11.11%

　　截至昨日，上市公司半年报显示，QFII持有122家公司，其中持有交通运输公司有10家，持股数量共计9912.28万股，持股总市值68604.19亿元，QFII持股家数占行业公司数量的11.11%，占比位居QFII重仓行业排名第二。

　　据统计显示，在建筑建材的10家公司里，QFII持有市值最大为上海机场，有1家QFII持有，该股中期持股市值达19857.41万元，新增QFII瑞士银行持1559万股。

　　其次，QFII持有市值第二的个股为建发股份，中期持股市值达10983.65万元。QFII持有市值第三的个股为宁沪高速，中期持股市值达10029.12万元。

　　从中期业绩方面来看，归属母公司股东的净利润同比增长最大的是山东高速，公司同比净利润增长49.75%；其次是外运发展，公司中期净利润同比增长30.14%；排名第三的是飞力达，公司同比净利润增长18.11%。

　　从市场表现看，8月以来至今，这10只股票中涨幅居前的3只股票分别为，飞力达累计涨幅为7.22%；厦门空港涨幅为2.90%；白云机场涨幅为1.28%。另外，这10只个股中市盈率低于10倍的个股为建发股份、山东高速、皖通高速、白云机场和宁沪高速。

　　兴业证券认为，下半年建议配置估值有安全边际且盈利不失弹性的交运子行业，总体策略以攻为守。航空：积极配置消费属性日益增强的航空股，把握航空业中短期业绩改善驱动和中长期业绩弹性驱动的双重投资逻辑。物流：精选受益政策红利释放的物流股，继续期待一枝独秀的快递业和受益超级本放量的IT供应链物流服务商的成长故事。铁公机港：配置低估值、高分红、稳增长的防御性个股。

　　湘财证券认为，交通运输部8月15日下发《关于促进我国国际海运业平稳有序发展的通知》，要求相关部门针对航运低谷期特点，研究采取有效政策措施，支持海运业发展。通知明确，相关部门要严格执行运价备案制度，禁止国际航运企业、无船承运企业以“零运价”、“负运价”揽业务等不正当竞争行为。维持交通运输行业“中性”评级，交运的弱势表现仍将持续；可选择防御性更强的机场股和公路股，选择增长稳定的五洲交通和上海机场。

　　金融服务：QFII持股家数占比10.2%

　　截至昨日，上市公司半年报显示，QFII持有122家公司，其中持有金融服务公司有5家，持股数量共计361591.29万股，持股总市值3918148.16万元，QFII持股家数占行业公司数量的10.2%，占比位居QFII重仓行业排名第三。

　　据统计显示，在金融服务的5家公司里，QFII持有市值最大为兴业银行，该股中期持股市值达1791803.85万元，较一季度减少了46934.77万元，持股数量为138043.44万股。

　　其次，QFII持有市值第二的个股为北京银行，中期持股市值达977473.66万元，较一季度减少了5002.42万元，持股数量为100048.48万股。QFII持有市值第二的个股为华夏银行，中期持股市值达532567.67万元。

　　从中期业绩方面来看，归属母公司股东的净利润同比增长最大的是宁波银行，公司净利润同比增长48.05%；其次是兴业银行，公司净利润同比增长40.35%；排名第三的是南京银行，公司同比净利润增长37.83%。

　　从市场表现看，8月以来至今，这5只股票均下跌，华夏银行累计跌幅为0.34%；兴业银行累计跌幅为1.76%；北京银行累计跌幅为3.18%；南京银行累计跌幅为4.73%；宁波银行累计跌幅为6.69%。

　　中信建投认为，转融通开启，融资融券再攀高峰可期。预计，转融通也会采取与融资融券相似的先试点再推广的方式。因此，从中长期看，转融通对各券商的影响，更应该考虑的是券商的经纪业务市场份额，而不是现有融资融券业务的市场份额。

　　瑞银证券认为，面临利率市场化带来的盈利下滑，一方面银行可以进一步优化盈利结构，大力发展中间业务提升非息收入；另一方面在较强的风险定价水平的支持下银行可以提高风险资产占比，缓冲存贷利差及盈利的下降。这一过程中，风险定价能力将成为商业银行重要竞争力。推荐宁波银行，看好公司良好风险定价能力和区域禀赋优势。

　　建筑建材：QFII持股家数占比9.92%

　　截至昨日，上市公司半年报显示，QFII持有122家公司，其中持有建筑建材公司有12家，中期持股数量共计9907.51万股，相比一季度增加了665.46万股；中期持股总市值13.55亿元，相比一季度减少了1.13亿元。同时，QFII持股家数占行业公司数量的9.92%，占比位居QFII重仓行业排名第四。

　　据统计显示，在建筑建材的12家公司里，QFII持有市值最大为海螺水泥，有1家QFII持有，该股本期持股市值达3.9亿元，较一季度减少了3.2亿元，持股数量为2635.25万股，较一季度减少1895.59万股。

　　其次，QFII持有市值第二的个股为冀东水泥，本期持股市值达2.7亿元，较一季度减少了9291.49万元，持股数量为1929.77万股，较一季度减少250.01万股。

　　从中期业绩方面来看，归属母公司股东的净利润同比增长最大的是方兴科技，公司同比净利润增长100.34%；其次是中工国际，公司同比净利润增长66.34%；排名第三的是苏交科，公司同比净利润增长24.46%。

　　从市场表现看，8月以来至今，这12只股票中涨幅居前的3只股票分别为，苏交科累计涨幅为7.41%；方兴科技涨幅为6.97%；中工国际涨幅为6.34%。另外，这12只个股中市盈率最低的是中国交建为6.59倍；海螺水泥市盈率为8.27倍。

　　基建有望加速，寻找景气回升带来业绩改善的水泥企业。市场人士认为，考虑到基建投资对于经济增长直接的拉动作用，“稳增长”政策背景下，重大基建项目建设有望提速，发改委也提高了一些重大基建项目的审批节奏。其中，由于铁道部资金压力因大额银行授信得以缓解，民间资本有望介入，铁路基建项目预计将触底回升，“十二五”规划的建设项目有望持续进展。

　　天相投顾认为，应该围绕“稳增长”背景下，基建回升造就的蓝筹股估值修复，以及商品房成交回升对于装修装饰企业住宅精装业务的支撑，使得该类企业持续成长两条主线。建议关注中国铁建、中国水电、葛洲坝、中国建筑等基建蓝筹股的估值修复，以及亚厦股份、金螳螂、江河幕墙以及北新建材等装修装饰类工程、建材企业的投资机会。水泥企业的投资，建议重点关注甘肃龙头水泥公司祁连山。

　　食品饮料：QFII持股家数占比8.33%

　　截至昨日，上市公司半年报显示，QFII持有122家公司，其中持有建筑建材公司有5家，中期持股数量共计10937.25万股，相比一季度增加了2819.57万股；中期持股总市值49.84亿元，相比一季度增加了10.02亿元。同时，QFII持股家数占行业公司数量的8.33%，占比位居QFII重仓行业排名第五。

　　据统计显示，在食品饮料的5家公司里，QFII持有市值最大为贵州茅台，有2家QFII持有，该股本期持股市值达18.89亿元，较一季度增加了10.54亿元，持股数量为789.85万股，较一季度增加366.16万股。

　　其次，QFII持有市值第二的个股为伊利股份，本期持股市值达13.56亿元，较一季度增加了3.89亿元，持股数量为6589.13万股，较一季度增加2202.76万股。

　　从中期业绩方面来看，归属母公司股东的净利润同比增长最大的是双汇发展，公司同比净利润增长1058.52%；其次是五粮液，公司同比净利润增长50.01%；排名第三的是贵州茅台，公司同比净利润增长42.5%。

　　从市场表现看，8月以来至今，这5只股票中上涨的2只股票分别为，伊利股份累计涨幅为8.51%；克明面业涨幅为7.14%。另外，这5只个股中市盈率最低的是五粮液，市盈率仅为16倍；伊利股份市盈率为18.58倍。

　　数据显示，从已披露白酒中报整体利润增速50%，仍是确定性增长的相对美女。PEG不到0.5，以TTM计算白酒板块估值相对全部A 股溢价率84.1%，已回落至过去两年底部。加之近期高档酒批发价小幅上涨、终端动销有所改善，因此，国泰君安认为，短期无需悲观。同时，白酒超额收益有所回落但仍列第一，加之对行业景气回落担忧，维持对板块跑平市场判断。

　　另外，国泰君安指出，白酒年初以来超额收益仍列第一，继续大幅跑赢市场概率不大，预计板块短期维持高位震荡。建议长期看好大众消费品，建议加大配置：尽管今年大众消费品行业整体盈利能力低预期，但相比其他行业，大众品业绩增长稳定，建议加配。短期重点推荐伊利股份，增持南方食品。