广药获王老吉商标托管权 基金二季度试探性增仓

　　巴菲特投资可口可乐的故事世人皆知，眼下在中国与可口可乐地位差不多的凉茶品牌王老吉正被基金寄予厚望。据悉，广州市政府也加大了对王老吉的支持力度。

　　获王老吉商标托管权

　　9月13日，广州药业发布公告，在9月19日即将召开的临时股东大会上，审议议案二是关于与广州医药集团有限公司签订并实施《商标托管协议书》和《商标托管协议书之补充协议》的议案。

　　根据该议案，广药集团将其名下的王老吉相关系列商标委托给广州药业托管。该议案如果能获股东大会通过，重组后的新广州药业将负责王老吉商标的日常管理，并将参与针对托管商标提起的诉讼、仲裁。

　　在王老吉商标回归后，新广药将有望实现“大南药+大健康”产业双轮驱动发展。在9月初的投资者见面会上，广药方面也表示，目前遏制红罐王老吉的产能瓶颈已经解决。目前生产多少发货多少，发出来的货基本在市场上消化。

　　据了解，为了解决产能不足问题，今年6月，广州药业与统一、银鹭和惠尔康等30家企业签订代工生产合同。此外，广药自行建设的王老吉红罐凉茶由原来的白云山凉茶生产厂代生产，白云山凉茶生产线目前正在扩建，从今年10月开始，这一工厂将为王老吉带来每月60万箱的产能。广药还将在华北、西北、中南、西南等多个区域建立生产基地。

　　国信证券医药分析师杜佐远表示，广州药业重组后，一是“优势资源+管理和营销改善”推动现有广药工商业资产经营上升趋势值得期待；二是借红罐王老吉运作发力大健康产业值得期待；三是吸并白云山之后广药集团实现整体上市，优势互补效益提升值得期待。

　　广州药业也表示，截至目前，红罐王老吉生产1000多万箱，不含税出厂价60元/箱，收入6亿元以上，广州药业计划今年红罐+绿罐王老吉实现60亿元销售目标。

　　基金态度由忧变喜

　　随着王老吉的销售和渠道逐渐打开，基金对广州药业的态度也在逐渐发生变化。

　　在广州药业与鸿道集团打官司争夺王老吉商标的初期阶段，广州药业准备不足，王老吉的产能和销售渠道均未铺开。期间，鸿道集团的加多宝乘机铺开渠道，抢占市场份额，王老吉显得很被动。且在广告营销上，加多宝更是打出一手好牌，除了在央视和各大卫视铺开加多宝广告外，更是赞助极具影响力的“中国好声音”，加多宝的凉茶品牌得到进一步推广。

　　深圳一家配置了广州药业的基金公司基金经理表示，从机制上来说，广州药业作为国企，要和民企在快消品上展开竞争，确实有软肋，这在王老吉与加多宝最初竞争阶段也看得出来。不过在他看来，广州药业的王老吉在凉茶市场上已经树立了品牌，确立了口碑，只要广州药业的渠道逐渐铺开，广州药业的王老吉分食凉茶一杯羹没有问题，这将增厚广州药业的业绩，而且后期只要广州药业不犯错，逐渐跟上竞争对手，未来鹿死谁手还不一定。

　　参与广州药业9月初投资者见面会的一家基金公司研究员也表示，现在广州市政府对王老吉支持力很大，一是王老吉大健康产业(红罐王老吉)将迁移到广州南沙开发区，该开发区政府计划打造成广东的新加坡，受到地方政府支持。二是广州市领导专门成立小组，常务副市长任组长，专门研究如何把王老吉做强做大，政府上下更是希望广药集团未来能成为广东省大名片。

　　从二季度基金的持股情况看，二季度融通、景顺长城、泰达宏利等基金均增持了广州药业。其中，二季度融通新蓝筹买入广州药业199.99万股，景顺长城能源基建增持广州药业48.58万股至190万股，泰达宏利领先中小盘买入广州药业147.31万股，大成价值增长买入100万股。信诚优胜股票买入87.1万股。

　　游资退去 机构试探性增仓广州药业

　　价值1080亿的王老吉品牌回归后，广药集团制定了长远的“136战略”，其中最诱人的无疑是“打造以王老吉凉茶为核心的大健康产业，5年内实现年销售额300亿元，2020年实现年销售额600亿元”的目标。然而，对于上述愿景能否实现，资本市场的看法仍存在分歧。

　　机构试探性加仓

　　王老吉的回归点燃了一场疯狂的资本大戏。

　　据证券时报记者统计，自5月份以来，国内最活跃的20家游资营业部，有10家曾参与炒作广州药业 (600332)与白云山A(000522)。五矿证券深圳金田路、中投证券无锡清扬路等知名游资聚集地均参与其中。“近几年来，仅2010年5月对广晟有色 (600259)的炒作可与其媲美。”某职业投资者称。

　　但在游资们的狂欢中，却很少看见机构投资者的参与。总部位于上海的某公募基金研究员告诉记者，王老吉的品牌价值确实大，但囿于广药集团的国企体制，王老吉的未来经营存在极大不确定性，因此暂时予以规避。

　　尽管该公募基金的说法在业内极具代表性。但记者发现，游资退去后，公募基金已在改变，并对广州药业进行试探性加仓。

　　记者查阅发现，今年一季报时，仅有景顺长城基金旗下一基金持有广州药业141万股；而到了中报 ，已有32只公募基金产品和2只券商集合理财产品持有广州药业，共持有1340万股，是一季度持有股份的近10倍，占据广州药业的股本比例为1.6%。其中，融通基金、大成基金 、汇添富基金等基金公司均有产品介入。

　　“事实上，目前广州药业在外的流通盘已经不多，很多长线资金已经锁仓。”上述职业投资者表示。广州药业中报显示，相较一季度的6.2万人，二季度末，广州药业的股东人数仅剩5.07万人，减少了1万多人。

　　当然，机构们的分歧也显而易见，观察9月13日白云山A的龙虎榜 ，当天最大的买入来自机构，买入2434万；而最大卖出同样来自机构，为2280万。短期关注装潢纠纷

　　“广药集团的综合平台很强大，可以动员很多资源支持王老吉发展，而加多宝只是个单品公司，更容易产生风险。”某不愿具名的买方研究员表示。

　　他认为，王老吉与加多宝的竞争最终要落实到渠道和经营层面，但对于投资者而言，很难看清楚真实且全面的经营状况。因此，他更关注双方的红罐装潢权纠纷案。

　　据了解，目前，王老吉与加多宝关键纠纷有两个。一个是红罐装潢权纠纷案，广州和北京法院均已受理；另一个则是加多宝方面提起的第三份附属合同案件，目前中国国际经济贸易仲裁委员会已受理，该仲裁仍无最终结果。

　　“目前我们在提管辖权异议的问题，希望将北京和广州的案子一起放在广州审理。”广药集团王老吉品牌发言人倪依东表示。谈及附属合同案件，他透露：“目前已经递交了材料，接下来要等待组庭，我们希望在组庭过程中，对该份合同的真实性进行鉴定。”

　　“如果广药集团能把红罐装潢权纠纷的案件拿下来，那么，双方的市场竞争格局或发生根本性转折。”上述人士称。(证券时报)